第一章财务管理概述版精要.ppt

利润最大化的实践障碍： ①利润和利润率是一个会计期间指标，离开了特定的会计期间，就失去了比较意义； ②利润和现金流量并不完全同步，有时良好的利润指标并不能说明企业的良好的财务状况； ③片面追求利润和利润率可能导致经营者的短期行为和不良的盈余管理动机； * * 每股盈余最大化 利润最大化是从总量的角度考察企业盈利，而每股盈余最大化是从单位量的角度考察，因此它仍然无法避免利润最大化的缺陷。 * * 股东财富最大化 股东财富最大化的理论解释： ①它强调了企业经营业绩的长期持续性； ②股东财富最大化考虑了风险因素； ③股东财富是股票市场价格的体现，既表达了企业经营活动的成效，也表达了企业资本运营的成效，对规范资本市场运行有积极作用。 * * 股东财富最大化的实践障碍： ①只适用于上市公司，非上市公司难以应用。 ②股票市价的变化可能与企业业绩不存在联系。 ③片面强调股东财富会降低其它利益相关者对企业的热情，影响企业发展。 * * 企业价值最大化 何谓企业价值，为什么目前采用此观点？ * * 企业价值最大化作为企业财务管理目标的优点表现在： ①充分考虑了投资资本的时间价值和风险价值，有广泛的综合性； ②充分考虑了投资者对企业资产保值增值的要求，有直接的针对性； * * ③充分考虑了克服经营管理上的短期行为的要求，有很强的前瞻性； ④充分考虑了社会资本向优势企业流动的资源配置要求，有明确的宏观性。因此，教材采纳了这个观点。 * * 但是，企业价值最大化作为企业财务管理的目标也存在一定的问题： ①企业价值概念抽象，不易被理解； ②计算相关指标难以预计。 另外，价值确定受评估机构、标准、方法等影响，主观性强。 * * * * 1.2.3 财务管理目标的协调 （一）所有者与经营者的矛盾与协调 代理理论 措施（解聘、接收、监督、激励） （二）所有者与债权人的矛盾与协调 矛盾 解决方式：限制性借债和收回 （三）企业与社会的矛盾与协调 * * 1.3 财务管理的环境 定义：影响财务管理的内外因素的总和。 关系：相互依存、相互制约。 * * 本章小结 企业目标 理财目标 理财环境 内部环境 外部环境 投资收益率 风险 法律、经济、金融市场 投资项目 资本结构 股利政策 * * 财务管理基础 (Fundamentals of Financial Management) 主讲人：李校红 山西财经大学会计学院 lixhong@ustc.edu.cn * * 未来CFO的必修 企业需要有人“当家”， 而 “当家”人则须善于“理财”。 * * 财务管理是企业管理的中心 财务管理是以企业价值最大化为目标，对企业资本进行优化配置和有效利用的一种资本运作活动。 * * 产品经营和资本经营，是现代企业的两大类经营活动。 财务管理是对资本经营的管理，财务的本质是资本价值经营。既定风险下的收益最大化问题成为现代财务管理的主要研究议题。 《财务管理》课程，着重对资本的取得、资本的运用、资本收益的分配等财务问题进行介绍和研究，为公司高级财务管理人员提供了必备的财务理论知识和实务操作方法。 课 程 简 介 * * 《财务管理基础》 第一章 财务管理概述 第二章 价值衡量 第三章 财务报表分析 第四章 筹资管理（含第7-8章） 第五章 财务预算 第六章 投资管理（资本预算） 第七章 营运资金管理（流动资产管理） 第八章 财务分配 * * 第一章 财务管理概述 学习目标 要求通过本章学习，了解财务管理的概念，认识财务管理目标的类型，领会财务管理的对象、内容、职能和环境，深入理解财务理论在财务学科中的地位和作用，总体上对财务管理形成一个基本认识。 * * 本章内容简介 第一节 财务管理的概念 第二节 财务管理的目标 第三节 财务管理的环境 * * 1.1 财务管理的概念 企业财务是财务活动和财务关系的统一。 1.1.1 财务活动 筹资活动 投资活动 营运活动 股利分配活动 * * 杰克和安迪合伙，立志为有欣赏力的客户制造手工家具，想要成立一个属于他们自己的“佳好家具公司”。 钱从哪里来 ？？ 案例：杰克和安迪的创业与失败 ? 杰克拿出12000元，安迪拿出