第七章 货币供求与均衡(货币银行学-山西财经大学,苑改霞)精要.ppt

第七章 货币供求与均衡 第一节 货币的需求 货币需求是指在一定时期内，社会各阶层（个人、企业单位、政府）愿以货币形式保有财产的需要。 一、西方货币需求理论简介： （一）传统的货币数量说 1、费雪的现金交易说 认为，一国的物价水平决定于三个因素： 流通中的货币数量 流通货币的效率即货币流通速度 商品交易数量 现金交易方程式：MV=PT 2、现金余额数量说 从个人资产选择的角度分析决定货币需求的因素。 剑桥方程式：Md=kPY 现金余额说开创了四种分析货币需求的方法： 从货币为其持有者提供效用的角度来分析 从持有货币的机会成本的角度分析 从货币作为一种资产的角度来分析 从货币供给与货币需求相互关系的角度来分析货币需求 （二）凯恩斯的货币需求理论 注重对货币需求的各种动机的分析 认为，人们保有货币的动机有： 交易动机、预防动机和投机动机。 货币需求函数为： M1=L1（Y） M2=L2（r） M=M1+M2 （三）对凯恩斯货币需求理论的发展 1、鲍莫尔的“平方根定律” 交易性货币需求对利率同样敏感 2、托宾的资产组合理论 人们多样化的资产选择对投机性货币需求会产生影响 3、新剑桥学派对凯恩斯货币需求动机理论的发展 （四）弗里德曼的现代货币数量论 表达式见课本第257页 弗理德曼认为，货币需求函数具有稳定性。理由是： 1、影响货币供给和货币需求的因素相互独立。 2、在函数式的变量中，有些自身就具有相对的稳定性。 3、货币流通速度是一个稳定的函数。 因此，货币对于总体经济的影响主要来自于货币的供应方面。 二、中国货币需求分析 （一）中国持币者的货币需求函数 1、决定持币者交易与贮藏需求的主要变量 收入水平R 收入的分配结构n 市场供求状态，即预期物价变动率P 利率因素rm 持币者的交易和贮藏货币需求函数为： Md1=f（R，n，P，rm） 2、决定持币者投机性货币需求的变量 银行利率rm 固定证券（债券）利率rn 变动证券（股票）收益率re 实物资产的预期盈溢率P 持币者的投资货币需求函数为： Md2=f（rm，rn，re，P） 3、中国持币者的货币需求函数： Md=Md1+Md2 Md=f（R，n，rm，rn，re，P，W，U） （二）我国现金货币需求与存款货币需求的特征 1、现金货币需求 （1）现金的交易需求 个人交易性现金需求与个人消费性支出存在固定的比例关系。 单位的交易性现金需求取决于核算单位的数量与每单位的交易量。 与经济活动中的支付方式有关。 与“地下经济”活动的规模有关。 （2）现金的预防性需求 短缺经济中持币待购短缺商品 收入不稳定者为弥补可能出现的收入缺口 存款利率 预期的通货膨胀率 （3）投机性货币需求 不同资产的收益率的比较 2、存款货币需求 （1）企业活期存款的需求 企业既有的生产与流转规模 企业自身的结构、生产周期与工艺流程 市场状态的影响 （2）居民储蓄存款的需求 收入水平 市场供求状态 利率 个人及民族的节约习惯 第二节 货币的供给 货币供给是指一国在某一时点上为社会经济运转服务的货币量。 它由包括中央银行在内的金融机构供应的存款货币和现金货币两部分构成。 货币供给量既是内生变量，又是外生变量。 一、货币供给理论的发展演变过程： （一）凯恩斯及凯恩斯学派的货币供给分析： 1、凯恩斯认为，货币供给是由中央银行决定的外生变量。 2、新剑桥学派 不完全赞成凯恩斯的外生货币供应论。 认为，货币供应量的多少并不完全由中央银行自主决定，在很大程度上是中央银行被动适应公众货币需求的结果。 中央银行能够控制货币供应，但中央银行对货币供应量的控制能力是有限度的。 中央银行增加货币供给的能力大于减少货币供应的能力。 （二）新古典综合派对货币供给理论的发展 提出“内生货币供应论”，认为： 货币供应量主要由银行和企业的行为所决定 银行和企业的行为又取决于经济体系中的许多变量 中央银行不可能支配企业和银行的行为 因此，货币供应量是内生的。 （三）货币学派的货币供给理论 主要是对通货膨胀的分析和政策主张方面 实行“单一规则” 公开宣布并长期采用一个固定不变的货币供应增长率。 （四）新经济自由主义学派的货币供给理论 提出两条货币供应的原则： 货币供应要与社会生产能力相适应 保持商品追逐货币的局面 “区间论”，即把货币供应增长率从一个具体数值变为一个特定范围。 二、货币的计量范围和货币层次的划分 （一）货币的计量范围 包括现金与存款 （二）货币量的层次划分 货币层次是指按照各类货币流动性的大小，将其分为几类，作为中央银行控制货币供应量的依据。 我国货币供应量指标划分为四个层次： M0=流通中现金 M1=M0+企业活期存款+机关团体部队存款+农村存款+个人持有的信用卡类存款 M2=M1+居民储蓄存款+