第七章并购战略精要.ppt

第七章 并购战略 本章教学提纲 概述 并购战略的动因 并购风险评价 并购后的管理整合 本章教学重点 并购战略的动因 并购战略的风险评价 第一节 概述       第二节 并购战略的动因   第三节 并购风险评价  并购风险防范 并购风险防范 并购风险防范 第四节 并购后的管理整合  企业并购应注意的若干问题 本章复习思考题 比较分析不同并购类型的联系与区别。 企业并购有什么特点?试分析为什么并购会成为企业总体战略的一种重要选择? 简析国外五次企业并购浪潮的不同特点。 如何有效地进行企业并购战略的评价和选择? 有人认为，“企业并购工作的完结，只是并购活动的开始。只是万里长征走完了第一步”。你对此有什么看法? 推荐阅读文献 [美] 格里高利·G.戴斯，G.F.拉普金：《战略管理：创造竞争优势》，邱琼，刘辉锋译，中文1 版，183～207 页，北京，中国财政经济出版社，2004。 王方华，陈继祥：《战略管理》，第1版，267~268页，上海，上海交通大学出版社，2003。 温巧夫，李敏强：《中国企业海外并购的风险与对策研究》，《经济理论与经济管理》，2006年第5 期，24～29 页。 推荐阅读文献 辛茂荀，范年茂：《公司并购风险的形成与防范》，《东北财经大学学报》，2003 年第5 期，90～91 页。 龚维敬：《企业兼并论》，1～100 页,上海，复旦大学出版社，1996。 教学网站支持 为了给读者提供更为宽泛的补充阅读资料，补充更加丰富的学习资源，提供更有价值的的教学资料，我们注重利用现代网络手段来建设好精品课程。您在学习本课程时，可以访问以下教学科研性网站： 教学网站支持 为了给读者提供更为宽泛的补充阅读资料，补充更加丰富的学习资源，提供更有价值的的教学资料，我们注重利用现代网络手段来建设好精品课程。您在学习本课程时，可以访问以下教学科研性网站： 谢谢大家！ 祝你学习进步！ 战略管理 陈忠卫 主编 至各章课件目录 本章教学难点 并购后的管理整合方法 企业并购及其类型 企业并购 企业并购也称企业兼并、企业收购，是社会化大生产的客观要求。随着现代化大生产越来越建立在广泛合作的基础上，生产技术越来越先进，生产经营的规模化趋势日益明显，它必然要求资本走向相对集中，从资产收益低的企业走向资产收益相对较高的企业。企业之间的并购成为了社会资源优化配置的重要途径。 企业并购的类型 企业并购有多种类型，下面分别从并购双方所处行业、并购动机、并购的支付方式、并购前后主体资格等角度进行分类。 1）按并购涉及的行业性质分类： （1）横向并购。横向并购是指处在同一个行业，生产同类产品或采用相近生产工艺的企业之间的并购。 （2）纵向并购。纵向并购是指生产或经营过程中具有前向或后向关联的企业之间的并购。 （3）混合并购。混合并购是指处于不同产业部门、不同市场，且这些产业部门之间的生产技术没有多大联系的企业之间的并购。 2）按并购动机的分类： 从企业并购的动机划分，可以分为善意并购和恶意并购。 3）按支付方式的分类： （1）现金收购式并购。这是指收购公司通过支付目标公司的股东一定数量的现金而获得目标公司的所有权。 （2）股票收购式并购。这是指收购公司通过增发股票的方式获取目标公司的所有权。 （3）综合证券收购式并购。这是指在收购过程中，收购公司采用的不仅有现金、股票等支付方式，而且还有认股权 证、可转换债券等多种形式的混合。 4）按并购前后主体资格划分： 从法律的角度看，按照并购前后主体资格变动情况，广义的企业并购可以分为合并、狭义并购(接管)和收购。 （1）合并(consolidation)：Al＋A2＝A3 或(A1A2) （2）狭义并购(merger)或称接管(take-over)：A＋B＝C （3）收购(acquisition)：A＋B＝A＋ 5）按是否经过中介机构划分： （1）直接收购 （2）间接收购 企业并购的基本特征 企业并购是调整生产关系的手段 企业并购在资本积累中占据主导地位 企业并购规模不断扩大 企业并购范围的区域性延伸 企业并购争夺日趋激烈 西方企业并购的五次浪潮： 第一次并购浪潮：以大公司横向并购为特征的规模重组 第二次并购浪潮：以