第七章投资决策原理精要.ppt

第七章 投资决策原理 本章要点： 1、投资概述 2、项目投资的现金流量分析 3、项目投资评价指标及计算 4、项目投资评价指标的运用 第一节 长期投资概述 本节要点： 一、投资的含义和种类 二、投资程序（了解） 第一节 长期投资概述 一、投资的含义和种类 （一）含义 是指特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益获使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。 简言之，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。 第一节 长期投资概述 （二）分类 1、按照投资行为的介入程度，分为直接投资和间接投资； 2、按照投入的领域不同，分为生产性投资和非生产性投资； 3、按照投资的方向不同，分为对内投资和对外投资； 4、按照投资的内容不同，分为固定资产投资、无形资产投资、流动资产投资等。 第一节 长期投资概述 二、投资的程序 1、提出投资领域和投资对象； 2、评价投资方案的财务可行性； 3、投资方案比较与选择； 4、投资方案的执行； 5、投资方案的再评价。 三、项目投资及其相关概念 （一）项目投资的含义：是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 （二）项目投资的特点： 投资内容独特（每个项目都至少涉及一项固定资产投资）、投资数额多、影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）、发生频率低、变现能力差和投资风险大等特点。 （三）项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间，包括建设期和运营期（包括投产期和达产期）。 计算公式： 项目计算期=建设期+运营期　 运营期=试产期＋达产期 试产期是指项目投入生产但生产能力尚未完全达到设计能力时的过渡阶段；达产期是指生产运营达到设计预期水平后的时间。 【例7-1】企业拟购建一项固定资产，预计使用寿命为10年。 要求：就以下各种不同相关情况分别确定该项目的项目计算期。 （1）在建设起点投资并投产。 （2）建设期为一年。 （四）项目投资的内容 1、原始投资：为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。 原始投资 （初始投资） 2、项目总投资 （1）含义：是反映项目投资总体规模的价值指标，等于原始投资与建设期资本化利息之和。 （2）计算公式： 项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息 举例：若固定资产投资1000万，建设期1年 原始总投资　　　　　　　 项目总投资　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　　固定资产投资　　　　 固定资产原值　 1000　 ①100%借款，利息率10%；　　 1100 ②50%借款， 50%自有资金 1050 借款利息率10%； 　　　　　 ③100%自有资金。　　　　　　 1000 固定资产原值＝固定资产投资＋资本化利息 （会计概念） （五）项目投资资金的投入方式 1、一次投入：投资行为集中一次发生在项目计算期第一年度的年初或年末。 2、分次投入：投资行为涉及两个或两个以上年度，或虽然只涉及一个年度但同时在该年的年初和年末发生。 第二节 投资现金流量的分析 一、项目投资现金流量分析 （一）现金流量的含义 现金流量是指投资项目在其计算期内因资本循环而可能或应该发生的各项现金流入量与现金流出量的统称，它是计算项目投资决策评价指标的主要依据。 第二节 财务可行性要素的估算 　理解：（1）财务管理中的现金流量，针对特定投资项目，不是针对特定会计期间。 （2）既包括流入量也包括流出量，是一个统称。（正值：流入；负值：流出） （3）现金流量是广义的，不仅包括货币资金，而且包括非货币资源的变现价值。 第二节 投资现金流量的分析 （二）确定现金流量的相关假设 1、投资项目的类型假设：假设投资项目只包括单纯固定资产投资项目、完整工业投资项目和更新改造投资项目三种类型。 2、财务可行性分析假设。 3、项目投资假设：即使实际存在借入资金，也将其作为自有资金对待。不具体区分自有资金和借入资金