第七章投资银行经纪业务精要.ppt

第七章投资银行经纪业务 授课提纲 一、金融市场两种基本的交易制度 竞价交易、做市商交易 二、投资银行的经纪业务概述 三、经纪业务操作流程（交易） 四、投资银行的做市商业务 五、投资银行融资融券业务 投资银行在证券市场的角色 证券承销商（一级市场） 证券经纪商（二级市场） 证券做市商（二级市场） 证券自营商（一级、二级市场） 一、金融市场两种基本的交易制度 从本源上来讲，金融市场主要有两种最基本的交易模式：做市商交易制度和竞价交易制度。 现在世界各国各个层次的金融市场(包括股票市场、债券市场、外汇市场、金融衍生品市场、黄金市场等)所实行的交易制度制其实都是这两种基本制度的混合体，只是这两种交易机制在各个市场各有侧重罢了。 一般来说，以柜台交易(OTC)为特征的场外无形市场通常采用做市商制度，而交易所集中交易为主的有形市场通常采用集中竞价交易制度。 欧美成熟市场多以做市商为主，亚洲等新兴市场则以竞价交易制度为主。 （一）竞价交易制度 竞价交易制度也称指令驱动（订单驱动）交易制度，证券交易价格是由市场上买卖双方的指令（订单）共同驱动的。 在这一方式中，买方和卖方将各自的交易指令传递给证券中介机构，证券中介机构作为买卖双方的代表在证券交易所完成交易配对，以最合适条件(即价格优先、时间优先)将买卖指令完成。 在竞价交易市场，投资者同时出价，交易在投资者之间直接完成。 竞价交易制度 （二）做市商交易制度 1、做市商交易制度(market maker)P328 ?是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格（即双向报价），并在该价位上以其自有资金和证券与投资者进行证券交易的交易制度。 证券经营机构既是交易的直接参加者，又是市场的组织者，他们制造出证券交易的机会，并组织市场活动，因此被称为“做市商”。 做市商交易制度 做市商通过不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求。并通过买卖报价的适当差额来补偿所提供服务的成本费用，实现一定的利润。 二、投资银行的经纪业务概述 （一）经纪业务含义P318 （二）经纪业务种类P319 （三）经纪业务特征P320 三、经纪业务操作流程（交易）P321 我国沪深交易所实行会员制，只有会员才有资格进场交易，会员必须是具有法人资格的证券经营机构。 因此普通投资者必须委托有交易所交易资格的会员——证券公司（证券经纪商）代理买卖证券，借助证券公司与证券交易所联网的交易通道（证券公司在证券交易所交易席位与交易单元）完成交易。 我国证券竞价交易程序 我国证券交易基本流程： (一)证券账户的开立 投资者开立证券账户与资金账户，与证券公司签订《证券交易委托代理协议书》与证券公司、存管银行签订《客户证券交易结算资金第三方存管协议书》 （一）证券账户的开立 1、证券账户 由证券公司代理证券登记结算公司为投资者开立。 根据《中国证券登记结算有限责任公司证券账户管理规则》上海和深圳的证券账户按账户的用途可分为： ①人民币普通股票账户（A股账户） A股账户又可分为自然人账户与法人账户 A股账户是我国目前用途最广、数量最多的一种通用性证券账户，既可买卖A股，也可买卖债券、证券投资基金、权证。 证券账户与资金账户的开立 ②人民币特种股票账户（B股账户） ③证券投资基金账户 可用于买卖上市基金与债券。 2、证券账户开立分为现场开户与非现场开户 现场开户需客户持有效身份证明文件（身份证、营业执照等），到证券公司营业部实时办理开立证券账户手续。 如委托他人开立账户，需提供经过公证的授权委托书。 证券账户非现场开户 中国证券登记结算公司2013年03月25日发布《证券账户非现场开户实施暂行办法》。 本办法所指证券账户非现场开户包括见证开户、网上开户以及本公司认可的其他非现场开户方式。 网上开户是指开户代理机构通过数字证书验证投资者身份，并通过互联网为投资者办理证券账户开立手续。 开户代理机构应通过其公司网站为投资者办理网上开户业务，不得利用第三方网站办理网上开户业务。 什么是网上开户？ 客户（目前仅限个人客户）不需要再到营业部现场，通过互联网即可申请办理开立证券账户、资金账户、开通第三方存管等业务。 客户事先准备好本人身份证、手机、银行借记卡以及配备有摄像头的电脑（如无摄像头，事先准备身份证正、反面照片各一张，图片格式可以为jpg,gif,png,bmp，图片大小不超过10M；近期正面免冠照片，图片文件不超过10M） 通过身份验证、开户申请、审核确认三个步骤，只需花费15分钟的时间，即可在线开立资金账户、上交所、深交所股票账户和基金账户，在客服人员对客户回访成功后客户即可使用账户进行交易。 自然人能否委托他人代为办理网上开户手续？ 不可以，《证券账户非现场