第三章不确定性分析精要.ppt

不确定性分析 一、风险和不确定性的含义 1、必然事件：意味着事件不可能是别的而只能是我们想象的那样。 3.不确定性：未来有多于一种结果的可能性，对因素或未来情况缺乏足够情报而无法做出正确估计，或没有全面考虑所有因素而造成的项目预期价值与实际价值之间的差异，这种差异无法进行概率分析 由于方案评价中所采用的数据与实际值出现偏差。 决策者事先不知道决策所有可能的结果，或者虽然知道所有可能结果但不知道每一种结果出现的概率。 二、影响投资风险与不确定性的主要原因 1、主观原因 （1）信息的不完全性与不充分性 （2）人的有限理性 2、客观原因 （1）市场供求变化的影响 （2）技术变化的影响 （3）经济环境变化的影响 （4）社会、政治和法律方面的影响 （5）自然条件和资源条件的影响 不确定性分析的经济手段有： 1、盈亏平衡分析； 2、敏感性分析； 3、概率分析； §1 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析的含义 首先，分析产销量 产量，即生产量 销量，即销售量 其次，分析成本 固定成本—是指在一定范围内其总额相对不变的成本，其特点是，发生额不受产销量变动而变动。 变动成本—是指其总额会随着产销量的变动而变动的成本 最后，分析利润 利润＝销售额－成本 一、线性盈亏分析 1、含义：若所分析的不确定性因素为产量（假定产量等于销售量），并且假定项目的总销售收入和总成本均是产量的线性函数，所进行的平衡点分析，称为产量的线性盈亏分析。 2、推导：设TR—总销售收入；TC—总成本； TP—盈利；Q—产量；P—产品价格； TFC—总固定成本；AVC—单位产品可变成本。 有TR=P?Q；TC=TFC+AVC?Q TP=TR–TC=P?Q–（TFC+AVC?Q）=（P–AVC）?Q–TFC 由平衡点定义知TP=0，即（P–AVC）?Q–TFC=0 线性盈亏平衡分析的模型 假设条件 （1）生产量等于销售量 （2）生产量变化，单位可变成本不变，使总生产成本成为生产量的线性函数 （3）生产量变化，销售单价不变，使销售收入成为销售量的线性函数 （4）只生产单一产品，或者生产多种产品，但是可以换算为单一产品计算。 盈亏平衡分析 看下图： 例1： 一生产纽扣的工厂，总收入TR=0.12Q，总成本TC=15000+0.08Q，Q为多少时达到盈亏平衡点？ 例2：某工业项目年设计生产能力为生产某种产品3万件。单位产品售价3000元，总成本费用为7800万元，其中固定成本3000万元，总变动成本与产量成正比例关系，求以产量、生产能力利用率表示的盈亏平衡点。 销售收入及成本与产量之间的关系 销售收入(B)、产品价格(P)与产品产量(Q)之间的关系 总成本(C)、固定成本(Cf)、单位产品变动成本(Cv)和产品产量(Q)之间的关系 盈亏平衡分析图 销售收入、总成本和产品产量之间的关系 盈亏平衡分析——求出盈亏平衡点 由B=C，即:PQ=Cf+CvQ，可得 盈亏平衡点产量 盈亏平衡点价格 盈亏平衡点单位产品变动成本 非线性盈亏平衡分析 见下图： 例3：某项目的最终产品为一种专用小型设备，年总销售收入与产量的关系为TR=(300–0.01Q)Q（元），年总成本与产量的关系为：TC=180000+100Q+0.01Q2（元），试进行盈亏平衡点分析。 盈亏平衡分析的应用 互斥方案的盈亏平衡分析 如有某个共同的不确定性因素影响互斥方案的取舍时，可先求出两两方案的盈亏平衡点（BEP），再根据BEP进行取舍。 【例】：（寿命期为共同的不确定性因素）某产品有两种生产方案，方案A初始投资为70万元，预期年净收益15万元；方案B初始投资170万元，预期年收益35万元。该项目产品的市场寿命具有较大的不确定性，如果给定基准折现率为15%，不考虑期末资产残值，试就项目寿命期分析两方案的临界点。 解：设项目寿命期为n NPVA＝－70＋15（P/A，5%，n） NPVB＝－170＋35（P/A，5%，n） 当NPVA＝NPVB时，有 －70＋15（P/A，5%，n）＝－170＋35（P/A，5%，n）P/A，5%，n）＝5 查复利系数表得n≈10年。 典型习题 解： 例2：某项目生产能力3万件/年，产品售价3000元/件，总成本费用7800万元，其中固定成本3000万元，成本与产量呈线性关系。 【例3】某地区需要一台14.7千瓦的动力机驱动 一个水泵抽取积水，水泵每年开动的时数取决当地降雨量。 现有两方案可供选择。 Ⅰ方案：采用电动机驱动，估计电机及相应电工器材投资为1400元，电动机每小时运行电费为0.84元/小时，每年维护费用120元，工作自动化无需工人照管。4年后设备残值为200元。 Ⅱ方案：采用柴油机