第三章筹资精要.ppt

本章主要内容 第一节 企业筹资概述 第二节 权益资本筹资 第三节 债务资本筹资 第四节 资金成本 第五节 杠杆利益与风险 第六节 资本结构 第一节 筹资概述　　 主　要　内　容 一、筹资的分类 企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构调整需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为。 筹资作用主要有两个： （一）满足经营运转的资金需要； （二）满足投资发展的资金需要。 　　 　（一）按照资金的来源渠道不同，可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资　　权益性筹资或称为自有资金，是指企业通过发行股票、吸收直接投资、内部积累等方式筹集资金。企业采用吸收自有资金的方式筹集资金，一般不用还本，财务风险小，但付出的资金成本相对较高。　　负债性筹资或称借入资金，是指企业通过发行债券、向银行借款、融资租赁等方式筹集资金。企业采用借入资金的方式筹集资金，到期要归还本金和支付利息，一般承担较大风险，但相对而言，付出的资金成本较低。 （二）按照所筹资金使用期限的长短，可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集 短期资金，是指使用期限在一年以内或超过一年的一个营业周期以内的资金。短期资金通常采用商业信用、短期银行借款、短期融资券、应收账款转让等方式来筹集。　　长期资金，是指使用期限在一年以上或超过一年的一个营业周期以上的资金。长期资金通常采用吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、融资租赁和利用留存收益等方式来筹集。  二、筹资渠道与方式 （一）筹资渠道 筹资渠道，是指筹措资金来源的方向与通道，体现资金的来源与流量。目前我国企业筹资渠道主要包括：银行信贷资金、其他金融机构资金、其他企业资金、居民个人资金、国家资金和企业自留资金。 （二）筹资方式 筹资方式，是指企业筹集资金所采用的具体形式。目前我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、利用留存收益、向银行借款、利用商业信用、发行公司债券和融资租赁。  　（三）筹资渠道与筹资方式的对应关系 筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道（如向银行借款），但是同一渠道的资金往往可采用不同的方式取得，同一筹资方式又往往适用于不同的筹资渠道。因此，企业在筹资时，应实现两者的合理配合。 三、筹资管理的原则 （一）遵循国家法律法规，合法筹措资金； （二）分析生产经营情况，正确预测资金需要量； （三）合理安排筹资时间，适时取得资金； （四）了解各种筹资渠道，选择资金来源； （五）研究各种筹资成本，优化资本结构。 四、资金需要量的预测 （一）因素分析法 含义：又称分析调整法，是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。 计算公式： 资金需要量=（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1 ± 预测期资金周转速度变动率） 特点：计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确适用范围用于品种繁多、规格复杂、资金占用量较小的项目。 甲企业上年度资金平均占用额为2200万元，经分析，其中不合理部分200万元，预计本年度销售增长5%，资金周转加速2%。则： 预测年度资金需要量=（2200-200）×（1+5%）×（1-2%）=2058（万元）  　（二）销售百分比法 1、基本原理 （1）含义 销售百分比法，是根据销售增长与资产增长之间的关系，预测未来资金需要量的方法。 （2）假设前提 销售百分比法首先假设某些资产与销售额存在稳定的百分比关系，根据销售与资产的比例关系预计资产额，根据资产额预计相应的负债和所有者权益，进而确定筹资需求量。 （3）．教材公式：  记忆公式：外部融资需求量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 2、基本步骤 （1）确定随销售额而变动的资产和负债项目 （2）确定经营性资产与经营性负债有关项目与销售额的稳定比例关系 经营性资产（或经营性负债）项目占销售额百分比=基期经营性资产（或经营性负债）/基期销售收入 （3）确定需要增加的筹资数量 外部融资需求量=增加的资产-增加的负债-增加的留存收益 （三）资金习性预测法 资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的方法。 1、资金习性的概念以及资金的分类 这里所说的资金习性，是指资金的变动与产销量变动之间的依存关系。按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。 不变资金：在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定