医药公司专利水平及业绩协整企业发展论文.doc

医药公司专利水平及业绩协整企业发展论文 1引言 随着我国经济发展市场化程度的不断提高，科学技术的重要作用已经被越来越多的企业所重视。作为保护自身科技创新成果的重要手段之一，专利在很大程度上反映出一个企业的技术创新能力和水平，专利长期以来一直被作为建立隔离机制防止有价值的资源被竞争者模仿的战略性工具而使用。专利除了这种对竞争者的防御性，更应该能够给本公司运营带来盈利性，给经济效益带来积极影响。同时公司盈利能力的提高从一定程度上也应该能够提高公司的专利水平。本文拟选取医药制造行业上市公司作为研究对象，运用协整分析方法，探究我国医药制造行业上市公司专利水平与公司业绩水平之间的相互关系。首先介绍国内外研究现状，第二部分为协整分析方法和变量选择;第三部分为我国医药制造行业上市公司专利水平与公司业绩水平协整分析及因果关系分析;第四部分为本研究的结论。 2国内外研究现状 国外研究学者均对专利的盈利性做过一定研究。Griliches(1981)对美国制造业企业进行了实证分析，主要通过数据分析研究了专利数量与公司绩效的关系问题;Scherer(1969)等实证分析了365家美国500强企业的相关数据，发现企业专利授权量与销售收入的增长之间正相关;Aboody和Lev(1998)通过实证研究公司专利收入的价值相关性，对比发现专利收入的价值相关系数大于利润表中其他收入项目的价值相关系数，这不仅证明了专利收入具有较高的价值相关性，更加说明相比较其他利润收益项目而言，专利收入的价值相关关系持久性更强;Ernst(2001)通过对德国装配制造业50家公司的实证研究，发现在公司经营业绩和公司专利申请量之间存在着明显的相关关系，并且还发现某年的专利申请量与滞后2－3年的公司业绩增长呈现正相关关系;Austin(1993)研究发现，发明、实用新型和外观设计专利对企业绩效均有改善，但三者的改善程度存在着不同。我国研究学者对于该领域的研究得出了一定成果。李柏洲(2010)通过对我国大型企业发明专利申请量和企业利润的相关分析，最后证明发明专利申请量对企业利润的产生正向影响作用;王化成、卢闯(2004)的研究侧重于对无形资产的研究，通过分析我国上市公司无形资产对企业绩效的贡献，以及资本市场中上市公司披露的无形资产信息对资本市场投资者的有用性，其实证研究结果表明，无形资产与企业未来业绩之间存在着显著正相关关系，同时测算出无形资产对于未来业绩产生贡献作用的滞后期为2年，且随时间的增长贡献程度呈现递增趋势;张传杰、冯春晓(2009)通过对我国大中型企业新产品销售收入与专利产出之间关系的实证分析发现:企业的新产品销售收入与专利产出之间存在长期稳定的动态均衡关系和显著的Granger因果关系，且新产品销售收入对专利产出的弹性约为0.51。然而前人对于专利水平与公司业绩之间的相互关系研究，依然存在着不同声音。李文鹣(2006)对我国电子信息产业上市公司进行实证研究，发现我国电子信息产业上市公司的专利申请量同公司业绩之间的相关关系不明显;胡珊珊(2008)对我国制药行业上市公司的企业业绩和专利水平进行了实证研究，发现无论是中药制造企业还是西药制造企业，其专利数目多少与公司业绩都缺乏明显的相关关系。因此从现有文献来看，对于公司专利水平与公司业绩之间是否存在以及存在何种相互关系，仍然需要继续论证。鉴于专利保护与企业绩效之间的相互关系存在着行业差异，且医药制造行业专利质量稍好于其他行业，公司之间累计申请专利相对较均衡，因此本文拟选取医药制造行业上市公司作为研究对象。3研究设计 3.1研究方法 我们要研究的是公司每年的专利水平指标和每年业绩指标之间的相互关系，当在研究多个变量之间的相互关系时，一般的方法是对多个变量进行回归分析。但在使用回归分析研究变量数据时，往往会忽略时间序列数据的平稳性问题，从而导致“伪回归”现象的出现。为了避免“伪回归”，首先需要对非平稳变量数据进行处理。而协整理论正是一种处理非平稳数据的方法，该分析方法是用于非平稳变量数据组成的关系中长期均衡参数估计的技术，可以应用于动态模型的设定、估计和检验，具有将强的稳定性和可靠性，可以有效的防止“伪回归”现象的出现以及在处理非平稳时间序列数据时所面临的种种困境。我们选取的数据是医药制造行业上市公司每年的专利水平指标和业绩指标，属于时间序列数据，因此为了避免“伪回归”现象，两者之间相互关系的研究需要参考协整分析方法进行。在实际运用协整分析时，首先需要对时间变量序列及其一阶差分序列进行平稳性检验，然后检验变量之间的协整关系，再建立协整变量与均衡之间的误差修正模型，最后对具有协整关系的时间序列的因果关系进行检验分析。 3.2变量选择 本文实证研究选取的数据是我国医药制造