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国内中小企业融资困境探讨 一、我国中小企业融资难的原因分析 (一)金融市场不健全,企业融资渠道单一 在外源融资方面,中小企业一直受到各种制度性约束。调查显示,欧美国家中小企业的资金来源有70%为直接融资,而我国中小企业融资中直接融资的比例仅为2%。造成这种情况的原因是多方面的,其中主要还是由于我国金融市场对于中小企业的针对性优惠较少,国家未建立起完善的直接融资渠道。就债权融资而言,我国对发行规模进行严格控制,中小企业很难达到额度要求。在股权融资方面,由于我国资本市场仍然处于起步阶段,对上市公司的要求较高,主板市场都为大型企业,中小板和创业板市场与主板市场相比也只有规模上的差距,中小企业能上市的寥寥无几。截止2012年的统计数据显示,只有不到3%的非国有中小型企业上市,这充分显示上市对于中小企业而言还是门槛很高。 在直接融资上的“处处碰壁”,使很多中小企业将目光投向了间接融资,而商业银行贷款又是其所选择的主要间接融资方式。但在银行信贷这一环节,中小企业也会碰到种种问题。由于中小企业大多是非国有的,效益不稳定,贷款回收不好,容易产生信贷风险。所以,银行出于自身风险和利益的考虑一般对中小企业贷款十分慎重,条件较为苛刻,形成了对中小企业的信用歧视,产生了在大小企业中的“信贷配比”现象。此外,我国目前缺乏有效的征信评级和信用担保机构,银行对于中小企业信用情况不了解、信息不对称产生的逆向选择让银行无法对中小企业完全信任。符合资质的信用担保机构的不足,也使中小企业在贷款时更处于弱势地位。 部分企业会在银行贷款受挫后,转向民间融资,必然也会面临高利率和高风险。前段时间发生在我国温州、鄂尔多斯等地区的中小企业债务危机、尤其是民间借贷的高额坏账,也对我国现阶段民间借贷的现状敲响警钟。 (二)政府部门的服务和相关法律环境不完善 尽管2003年1月1日我国开始实施了《中华人民共和国中小企业促进法》,2005年出台《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》等政策法规,针对小微企业融资难问题,2011年和2012年相继提出了有利于中小企业发展的“国九条”和“国四条”,但这些并没有从根本上赋予中小企业平等的生存空间、融资待遇和发展环境。各种扶持政策没有具体的实施细则,在操作层面存在种种问题,普适性大于针对性,口惠而实不至,使中小企业生存状况仍然很严峻。 二、缓解融资难的对策建议 (一)提高中小企业融资、创新能力 首先,中小企业需要完善自身的公司治理结构,运用科学合理的治理方法。建立透明、高效的财务管理制度、内部控制制度等,加强各项管理,提高生产效率。重视人力资本和科技创新,加大对人才培养和科技创新方面的投入,进一步研发科技含量高的产品。部分中小企业应积极促进自身产业结构的调整,逐步由劳动密集型、出口加工型或高耗能型转向资金、技术密集型,有自主研发能力的企业。从而增强各金融机构对中小企业信贷投入的信心。此外,中小企业还应树立诚信经营的意识,遵守诚实守信的准则。对于银行贷款,要及时的偿还本息,从而可以更好的提高自己的信誉。 (二)构建适应中小企业发展的金融体系 1、拓宽中小企业融资途径,切实为中小企业提供可以直接融资的方式。可以学习发达国家相关经验,如美国的纳斯达克市场,专门针对中小企业融资。首先,应逐步降低中小、创业板门槛,加快场外市场建设,形成完善有效、衔接紧密的多层次资木市场,支持中小企业上市融资。同时,降低中小企业债券发行门槛,建立中小企业债券发行制度,发行适合中小企业的集合债券、企业债券,从而提高企业直接融资比重。 2、进一步完善中小企业担保体系。中小企业通过信用担保公司融资时,分散了商业银行贷款的风险,商业银行资产的安全性得到了更高的保证,从而增强了商业银行对中小企业贷款的信心,使中小企业的贷款渠道变得更加通畅起来。虽然我国担保业已初具规模,但仍处于初级发展阶段,问题重重,应进一步完善: (1)鼓励民间资本加入,增加担保业的资金来源,壮大担保公司规模,使之消除在资本实力上难以达到银行信贷规模担保的要求,同时由于资金的雄厚,可为多家中小企业实施担保,分散风险。 (2)逐步消除担保机构所有制上的歧视。在鼓励民营担保业做大做强的同时,对银行等金融机构的一些不合理的变现歧视要予以纠正。 3、规范引导民间融资。2012年温家宝总理在全国金融工作会议上指出,民间借贷是正规金融的补充,有一定的积极作用。对待民间借贷行为,我们应该有客观公正的评判,肯定其积极作用,并发挥其长处,为此,我们应该制定相关政策法规,规范民间借贷,使其成为中小企业融资切实可行的补充手段,缓解中小企业融资的困难。在搞活民间资本的同时,严厉打击地下钱庄