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虚拟资本与货币危机实证关系研究经济理论论文 虚拟资本的概念并非马克思首创，但对虚拟资本的科学分析由马克思首开先河，这是因为马克思把虚拟资本的分析首次置于科学的劳动价值论基础之上。受制于时代条件的限制，马克思分析的虚拟资本具体形式比较有限，但重温马克思虚拟资本的内涵仍是当代社会正确和深入理解虚拟资本运行机制的唯一源泉。 一、虚拟资本的含义与表现形式 虚拟资本，是由英文 fictitious capital 翻译过来的，起初指的是与实际营业无关、纯粹人为制造、类似空头汇票的支付凭据和流通手段。如威·里瑟姆在《关于货币问题的通信》中说，所谓“空头汇票，是指人们在一张流通的汇票到期以前又开出另一张代替它的汇票，这样，通过单纯流通手段的制造，就制造出虚拟资本”( 马克思，1975)451。后来马克思借用这个概念，把虚拟资本扩大到所有生息资本的形式，因为站在劳动价值论的立场上，所有生息证券的资本价值都纯粹是幻想的。如股票，它确实“代表现实资本，也就是代表在这些企业中投入的并执行职能的资本，或者说，代表股东预付的、以便在这些企业中作为资本来用的货币额。…但是，这个资本不能有双重存在: 一次是作为所有权证书即股票的资本价值，另一次是作为在这些企业中实际已经投入或将要投入的资本。它只存在于后一种形式，股票只是对这个资本所实现的剩余价值的相应部分的所有权证书”( 马克思，1975)529。当然这种定义只是马克思关于虚拟资本最窄范围的定义，在这一层次上每个虚拟资本都有现实资本与之对应，这种形式的虚拟资本也远不是虚拟资本的全部。马克思( 1975)526认为，在资本主义条件下，由于“每个价值额只要不作为收入花掉，都会表现为资本，也就是都会表现为本金，而和它能够生出的可能的或现实的利息相对立”，所以不论是商品还是金属货币本身，在现实生活中都会成为信用的对象，派生出虚拟资本。同样，由中央银行发行的纸币代表中央银行的负债，因而也是虚拟资本的表现形式。再次，尽管“生息资本只有在借贷货币实际转化为资本并生产一个余额时，才成为生息资本。但这一点并不能排除: 生息这种属性，不管有没有生产过程，都同生息资本长在一起”( 马克思，1975)428，结果，生息资本的生息属性在形式上脱离了生产过程，取得了独立地位。例如，国债即使出于非生产性目的发行，它所代表的现实资本即使因使用价值的消失而不再存在，国债依然取得虚拟资本的形式，并且期限不到不会消失。最后，由于“生息资本的形式造成这样的结果: 每一个确定的和有规则的货币收入都表现为资本的利息，而不论这种收入是不是由资本生出”( 马克思，1975)526。马克思( 1975)528 － 529据此认为，尽管虚拟资本的产生源于现实资本的借贷，但生息资本的形式使人们在观念上把一切收入资本化，相应地，虚拟资本的形成过程也就是收入资本化的过程，即“人们把每一个有规则的会反复取得的收入按平均利息率来计算，把它算作是按这个利息率贷出的资本会提供的收入”。这样，马克思的虚拟资本范畴最终确立起来。 马克思的虚拟资本范畴固然建立在劳动价值论的基础之上，但收入的资本化这一本质规定并不影响虚拟资本的内容和表现形式可以突破价值信用的范围。首先，虚拟资本固然可以产生于价值信用，但价值信用并非虚拟资本产生的必要前提。信用的对象既可以是没有价值的有形物品，如土地，也可以是无形的劳务、权利等，而不是仅局限于现实资本、商品和金属货币等。总之，一切收入通过资本化都可以导致虚拟资本的产生。其次，即使虚拟资本产生于价值信用，虚拟资本的价格与现实资本的价值也是两个概念。虚拟资本本身无价值，其价格是虚幻的，是收入的资本化，而现实资本的价值是其内在物化劳动量的体现，同时它们之间的变动完全可以不一致。马克思( 1975)531指出，“在危机时期，只要这种证券的贬值或者增值同他们所代表的现实资本的价值变动无关，一国的财富在这种贬值或增值以后，和在此以前是一样的。……只要这种贬值不表示生产以及铁路和运河运输的实际停滞，不表示已经开始经营的企业的倒闭，不表示资本在毫无价值的企业上的白白浪费，一个国家就决不会因为名义货币资本这种肥皂泡的破灭而减少分文”。再次，不同于现实资本只能表现为有形的商品、货币，虚拟资本的载体可以随着科学技术的发展而有所变化，从传统的所有权证书到新兴的电子证券都可以充当虚拟资本的载体，虚拟资本的存在关键不在于它的形式，而在于它代表收入索取权。因此，当代社会的虚拟资本范畴是极为广泛的，它既包括商品信用带来的商业票据，也包括纸币信用带来的银行票据; 既可以是体现为所有权的股票，也可以是体现为债权的债券; 既可以是传统的融资证券，也可以是新兴的衍生证券。可以说，当代社会的虚拟资本涵盖了一切有价证券，无论它是有形的，还是无形的，它实际上