第五章货币供给的内生性与外生性解析.ppt

货币的中性非中性的关系： 是即非 货币（因） 经济（果） p y = f (Ms) 否即中 货币供给内外生性的关系： 是即内 经济变量（因） 货币供给（果） Ms = f (s I c i y) 否即外 三、凯恩斯的货币本质观：典型的名目主义者 （一）货币是用于债务支付和商品交换的一种符号 （二）货币的基础是＂计算货币＂，一种观念上的货币 （三）货币的职能：交换媒介职能、贮藏财富职能 （四）货币的特征：货币的生产弹性等于零、代替弹性 趋于零、周转具有灵活性及保藏费用低。 （五）货币的供需矛盾，宏观政策：国家可凭借权力创造和增加货币供应 问题：货币供给决定于货币需求，货币需求决定于收入（内生性），收入决定于投资，投资决定于利率，利率决定于央行（外生性）。 回答：央行只能确定纵轴的利率水平，而不能确定横轴的货币供给量 六、内生货币理论的新表述及其政策意义（教P204） 1. MD（Y）= Ms (Y) = PQ 当V不变， W↑ 〉 A↑ D（Y）↑--- Dˊ（Y）(曲线右移) 第一，MS不变，只有将i1↑--- i2 ，抑制过多的MD则MD（Y）↑= MSV= P ↑ Q ↓（垂直曲线） 第二, MS 增加到B点（从M1↑--- M2） MS↑V = P ↑ Q ↑（大幅）（水平曲线） 2. V ↑加快， MS不变，则MS增加到E点（从M1 ↑---M3 ）， MSV ↑= P ↑ Q ↑（小幅）（倾斜曲线） 第五章  货币供给的内生性与外生性 5.1 货币供给的内生性与外生性理论概述 5.2 文特劳布—卡尔多内生货币理论 5.3 莫尔的水平主义货币供给理论 5.4 内生货币理论的宏观经济意义 5.5 货币政策有效性理论的政策启示 5.1货币供给的内生性与外生性理论概述 一、货币供给的内生性与外生性的基本范畴 1.内生性涵义 货币供给的内生性是指货币供给的变动，主要取决于经济体系中的实际变量如收入、储蓄、投资、消费等因素以及公众、商业银行等微观主体的经济行为，而不是取决于货币当局的政策意愿，因而货币当局并不能有效地控制货币供给量。 Ms = f (y s I c i)（曲线） 2. 外生性涵义 货币供给的外生性是指货币供给的变动，主要取决于货币当局的政策行为，而不是取决于经济体系中的实际变量和微观主体，因而货币当局能够有效地控制货币供给量。 Ms = f (货币当局) （曲线） 关键在于货币供给量是否是央行能够控制的独立变量? 是否具有可控性？ 3 .货币供给内外生性与货币的中性非中性 货币供给内外生性与货币的中性非中性的关系：二者都是反映货币与经济的关系，只是因果关系相反而已。是一个问题的两个方面。 二、货币内外生性理论发展与变迁（王广谦43） 1、早期论述 （1）货币本质观与货币的内生性、外生性 货币金属观（足额准备论）：内生性 货币名目观（管理通货论）：外生性 （2）传统货币数量论 M↑— P↑ 外生性 （3）古典经济学家 W（G）↓—M↑— P↑ 内生性 （4）“通货论争”中的银行主义 通货数量由社会交易的商品价格总额所决定 内生性 2、凯恩斯的外生货币供给理论（一章3节三） 3、货币学派对外生货币论的拓展 基本观点：Ms= H × m, m不变 ,H可控, Ms可控 （1）弗里德曼、施瓦茨 运用实证分析认为基础货币会对存款准备比率和存款 通货比率产生决定影响，而基础货币又具有可控性 （教P84、王P47） （2）卡甘对费里德曼和施瓦茨理论的补充 认为货币供给主要取决于基础货币的变化，基础货币具 有可控性（教P86、王P47） （3）货币学派的其他学者对上述理论的发展 强调了货币当局在控制货币供给量中的作用 （