风险投资的运作过程精要.ppt

二、风险投资中的管理监控 监控的具体措施主要包括： 1、参加董事会 2、表决权的分配 3、控制追加投资 4、其他的管理监控制度设计 风险投资的运作过程 风险投资的运作过程 风险投资的运作过程 一、风险投资的运作过程 1、建立风险投资基金和寻找投资机会阶段 2、筹集风险投资阶段 3、识别和筛选有潜力的投资项目阶段 4、评估、谈判、达成投资协议阶段 5、风险投资家和企业创业家共同通力合作发展风 险企业阶段 6、策划、实施风险投资退出风险企业阶段 风险投资的运作过程 风险投资的运作过程 风险投资退出方式主要有四种: （1）公开上市； （2）股份回购 （3）被兼并收购 （4）风险企业清算 与一般常规投资不同，风险投资一般不控股风险企业，在大多数情况下也不直接干预风险企业的生产经营活动，而是依靠风险投资家丰富的管理经验和广泛的信息渠道为风险企业提供指导，协助创业家使风险企业快速成长。 风险投资的主要收益来源不是风险企业的利润分配，而是投资的资本收益。 二、风险投资获得成功的基本要素 （一）风险投资具有的三个基本特征： 1、投资周期长（3-7年） 2、不仅提供资金，还参与风险企业的战略 决策和管理 3、不追求以利润分红的形式作为投资者的 回报，而是以股票的一次性高价转让作 为其追求的目标。 高科技产业化与风险投资具有天然的联系。风险投资的发展需要投资、融资和退出的结合。即企业发展与个人追逐高额收益的结合；投资者、风险投资家和创业家的结合；政府扶持和市场选择的结合。 经验表明：风险投资运做成功的关键因素：一是要有战略眼光的风险投资家；二是寻找到有潜力的创意和技术；三是畅通的风险投资退出渠道；四是健全的法律制度环境和优惠的政策措施。 （二）风险投资发展成功必须具备的条件 1、有战略眼光的风险投资家 （1）风险投资家必须是一位融资高手； （2）风险投资家必须是一位投资的战略决 策家； （3）风险投资家必须是一位善于管理和协 调的专家。 2、具有较大发展潜力的创意或新技术 3、畅通的风险投资退出通道 4、健全的法律制度环境和优惠的政策措施 寻找投资机会、筹集风险资金 从风险投资的运作过程中可以看出，风险投资对一个风险企业完整的投资过程包括寻找投资机会、筹集风险资金、识别、筛选与评价投资项目、谈判并签定协议、向风险企业分期投入风险资金、参与管理与辅助风险企业成长和最后获取丰厚的投资利润并退出已经成熟的风险企业，进行再风险投资。 一、寻找投资项目 1、投资项目的寻找与取得 （1）与创业家直接联系 （2）由其他风险投资机构、银行金融机构、律师和会计师介绍或推荐。 2、投资项目的初步筛选 （1）投资项目计划书的可行性 （2）创业者的素质 （3）产品的核心技术 （4）产品的市场前景 （5）企业的管理水平 二、筹集风险资金 1、资金筹集方式 （1）私募 例如美国JAVA风险投资基金就是向IBM等6家大公司募集1亿美元资金而设立的，它专门投资于硅谷内运用JAVA技术的风险企业。 有限合伙制风险投资公司的资金筹集大都采用私募方式。 （2）公募 1996年美国颁布公众创业投资基金法，允许特定的风险投资基金向社会公开募集资金，但进行具体限制（如区域）。 我国风险投资市场法规建设不完善，不宜采用公募方式，容易非法集资。 （3）政府政策性投入 政府政策性投入在风险投资市场比例较小，但能起到引导投资的推动作用。 政府政策性投入一般包括政府政策性贷款和直接的财政投资。 （4）商业性贷款 2、风险投资公司筹集的资金实行承诺制 即投资者根据和风险投资公司当初的约定，对风险投资基金当初承诺投资多少，只有到了决定投资时，投资者才投入相应的资金。 承诺制度对投资者和风险投资公司都有益处。 识别、筛选与评价投资项目 申请投资的项目经过初步的筛选后，风险投资家要对经筛选而被选中的项目开展调查，以使双方达到信息对称。 一、识别投资项目 1、与创业者见面会晤 会晤后的结果一般包括（1）对项目不满意；（2）对项目基本满意；（3）不属于该公司投资领域。 会晤的目的。风险投资家与创业者双方会晤的主要目的包括：（1）风险投资家需要了解更多投资项目的信息及如何盈利；（2）