风险投资精要.ppt

* * Venture Capitalist风险投资 风险投资公司的运作程序 一、初审 （1）投资规模及投资政策 （2）技术和市场因素,行业因素。 （3）企业的地理位置 （4）企业所处的阶段 * * Venture Capitalist风险投资 二、风险投资家之间的磋商 三、面谈 四、责任审查 五、条款清单 六、签订合同 七、投资生效后的监管 八、其他投资事宜 * * Venture Capitalist风险投资 风险投资决策调查内容清单 一，业务考察 公司发展历史调查 公司经营范围调查 公司收入构成调查 竞争对手和市场份额调查 产品研究开发策略调查 商品和服务的销售与促销调查 * * Venture Capitalist风险投资 ，生产过程与生产设施 生产设施调查 生产过程调查 质量保证情况调查 生产过程的环保问题调查 三，公司财务 历史财务报表的分析与考察 未来5年财务预测 财务会计组织，管理与控制考察 * * Venture Capitalist风险投资 四，公司组织与管理 组织 管理层 员工 报酬结构 五，其他相关情况调查 * * Venture Capitalist风险投资 投资项目评价步骤 ：评价--风险--决策 市场吸引力 产品差异度 管理能力 对环境威胁的抵制能力 期望回报 可预见的风险 投资决策 * * Venture Capitalist风险投资 市场吸引力包括： 市场规模 市场需求 市场增长潜力 进入市场的渠道 产品差异度包括： 产品的唯一性 技术能力，专利化能力 * * Venture Capitalist风险投资 管理能力包括： 管理技能 市场营销能力 财务技能 企业家风范 对环境威胁的抵制能力包括： 防止竞争者进入 防止产品老化 风险防范 * * 风险投资的退出机制和投资回报的实现 Venture Capitalist风险投资 * * Venture Capitalist风险投资 一 风险投资的主要退出方式 股票上市 股份转让 清算公司 二 纳斯达克NASDAQ市场 1概念 2上市要求 3特点 * * Venture Capitalist风险投资 （一）股票上市-------最经常方式，最佳方式 美国，提出风险投资退出机制的是第二板市场 -----NASDAQ证券市场。 IPO(First Public Offer) 第一次向社会公众发行股票，首次公开发行股票程序: 向董事会提交建议。 重新编制财务报告及公司内部资本结构。 选择承销商并签订“意向书”。 编制招股说明书。 接受公司的投资银行和会计师的审核。 选用金融专业印刷厂，印制招股说明书。 组成银团。 其他投资银行成销部分股票。 巡回推介。 确定股票出售价。 确定发行价格。 * * Venture Capitalist风险投资 （二）股份转让 转让的对象：创业公司和创业加本人、新的投资者。 （1）企业出售 被其他企业收购 关键：了解收购者的计划、会计准则、法律结构和其他业务重要 （2）员工股份回购 采取现金，票据 建立员工持股基金（Employees Stock Option T）来买断风险投资家手中的股份 买卖期权来实现 * * Venture Capitalist风险投资 标准：用以下的数值来确定股票的价值 账面价值 销售额百分比 现金流量的倍数 销售额倍数 评估值 预先安排的现金额 （3）美国收购并购市场的发展为风险投资退出提供了广阔的空间 * * Venture Capitalist风险投资 （三）清算公司，退出行业 清理方式的退出是痛苦的。考验投资者的职业判断和决策能力。 对于风险投资家来说，一旦确认创业企业推动了发展的可能或者成长太慢，不能给与预期的回报，要过果断的撤资，将能够收回的资金用于下一个投资环境。根据研究，清算方式退出的投资大概占创业投资基金总投资的32%，一般能收回原投资额的64%。 * * Venture Capitalist风险投资 NASDAQ纳斯达克，(National Association of Securities Dealers Automated Quotations)，即全美证券交易商协会自动报价系统，使全美证券交易商协会（National Association of Securities Dealers Inc, 简称NASQ）于1971年，在华盛顿建立并组织和管理的一个自动报价系统，是世界第一个电子股票市场。其最大特色在于利用现代信息技术建立自己的电子