风险投资中资金供应精要.ppt

上海交通大学管理学院企业管理系 风险投资中的资金供应 第一节 风险资本的来源 1 富有的个人 个人投资者一般由以下两类人组成： 具有风投运作基本素质的投资人 以前的创业家 个人投资者的资金加入风投行业的方式主要有两种： 以普通合伙人的身份，加入到一个风险基金中去，或者购买基金 自发地为企业融资，这类资本也称为天使资本 2 政府 政府对风投的扶持主要有以下几种形式： 财政拨款，如国家自然科学基金； 政府直接投资，以股权投资和政府贷款为主； 政府担保的银行贷款 我国已出台若干政策，如新《公司法》的颁布，在很多方面对风险投资的发展有比较大的促进作用；新《合伙企业法》的修改，增加了有限合伙制的内容，为用合伙制的办法建立风险投资基金创造了条件 设立了科技型中小企业技术创新基金 在政府政策支持下，各地高新技术开发区的“孵化器”——创业中心，促进了中小企业的发展 3 商业银行 商业银行的风险投资部 在有资产可作抵押的情况下，商业银行是创业者短期融资的常用渠道 贷款类型有：应收帐款抵押贷款、存货抵押贷款、设备抵押贷款、不动产抵押贷款. 银行参与风投的形式：成立独立基金；向其它风险基金注资等 本文由河南佳佳梦家纺整理 4 机构投资者 机构投资者包括保险公司、信托投资公司、养老基金和捐赠基金等 适当放宽对这些机构投资者的投资限制，允许它们适度地参与风险投资，可解决我国目前风险资本有效供给不足和风险投资公司风险资本规模偏小的现实难题。 1999年8月清华兴业投资管理公司和上海第一百货商店股份有限公司与清华大学学生创业计划相结合，用5000多万元风险投资建立了国内第一家由在校大学生创立的视美乐科技发展有限公司 。 澳柯玛集团和视美乐公司共同组建“北京澳柯玛视美乐信息技术有限公司”，标志着我国第一例有大企业参与的风险投资项目取得重大成功。 2006年12月初，在国际投资大师讲坛上，华尔街最擅长投资高科技股的趋势大师安迪.凯斯勒预言：“中国未来5-10年会有一次科技股浪潮。中国市场将再产生1万亿美元的财富，50％来自现有企业，另外的50％则会来自新兴企业。” 本文由河南佳佳梦家纺整理 2007年2月中旬，美联社报道，美国的一份报告称： 对于未来十年的展望，就中国而言，它很可能成为一个科技发达的超级大国，与美国和欧盟分庭抗礼，形成三足鼎立之势，并成为区域性的高科技强权，拉动世界经济。 6 国外资本 风投正由美国开始转向其他一些新兴市场，包括欧洲、日本，还有亚洲一些新兴市场，尤其是中国 金蝶软件科技公司的融资之路 深圳金蝶软件科技有限公司是是中国最大的财务软件及企业管理软件的开发者、供应商之一 总裁徐少春是中国第一批会计电算化硕士研究生，毕业后到深圳蛇口中华会计师事务所工作，91年辞去公职创办了深圳爱普电脑公司，92年7月成功地开发了爱普财务软件。 93年8月，徐少春的深圳爱普电脑公司、香港招商局社保公司及美籍华人3方合资，成立现在的深圳金蝶软件科技有限公司，注册资本为500万人民币。 98年5月18日，享誉世界的国际数据集团(IDG)在中国的风险投资公司——广东太平洋技术创业有限公司向金蝶公司投资2000万元人民币，以支持该公司的科研开发和国际性市场开拓工作，这是IDG对华软件产业风险投资中最大的一笔投资。 本文由河南佳佳梦家纺整理 sohu引入风险投资案例分析 搜狐之所以能够迅速发展壮大，与搜狐的母公司爱特信（ITC）公司引入大量海外风险投资是密切相关的。 ITC创办者张朝阳博士在MIT学习、工作的几年深受硅谷创业文化的熏陶?，他很希望能获得硅谷风险投资家的“天使”基金来创办自己的公司。 张朝阳看好国内市场的发展前景?，并决心在国内创业。他首先遇到的问题是没有资金。他向美国著名风险投资专家爱德华·罗伯特求援?，两人共同分析了中国市场?,并写了一个简单的商业计划提交给催生Intel的风险投资人——尼葛洛庞蒂?，不久即争取到数百万美元的起步投资?，由此成立了ITC公司。 二、国外风险资本的构成情况 美国 养老基金已开始成为风险基金最主要 的供给者 日本 日本风险基金大多附属于以银行为中心的金融集团和大企业集团 德国 由国有银行、私人银行、储蓄银行成立的附属机构或它们参股组建的机构提供 英国 养老基金、保险公司、银行等 第二节 政府在风险投资资金供应中的作用 一、政府参与风投的原因 从风险投资实质的角度来分析 风投对象的不确定性：技术、市场、及 政策环境的不确定性 政府的介入，可以在消除不确定性方面发挥巨大的作用 从风险资金运动的角度来分析 风险资本的筹集 风险资本的退出 风险资本的使用 从风投顺利运行的角度来分析