浮动汇率制下的蒙代尔模型及其长期效应精要.ppt

广东财经大学金融学院 骆祚炎 浮动汇率制下的经济政策效应及长期蒙代尔-弗莱明模型 第一部分 上节课内容的简要复习 上节课主要讲述在固定汇率制度下的蒙代尔-弗莱 明模型 。即固定汇率制度下的经济政策效应（主要 是指对国民收入水平的影响）。总体而言，固定汇 率制度下，财政政策相对有效，货币政策相对无效。 第二部分 新授 本节主要内容如下： 1.讨论浮动汇率制度下的经济政策效应。 2.讨论蒙代尔-弗莱明模型 在长期内的效果。 一、浮动汇率制度下的几个特点 货币供应量不变化，汇率变化。因此，除非主动实施货币政策，否则LM曲线不移动。 本国货币贬值后，如果满足马歇尔—勒纳条件，则IS曲线和BP曲线均向右移动。 假定进口为国民收入的增函数。即下式成立： 二、浮动汇率制度下的财政和货币政策效应分析 （二）资本不完全流动时的财政和货币政策效应分析 1．货币政策效应分析。  扩张性货币政策可以引起本国货币贬值、收入上升，对利率的影响则难以确定。可见，此时的货币政策是比较有效的。 图4.36 浮动汇率制下，资本不完全流动时的货币政策效应分析 2．财政政策效应分析 。 四、蒙代尔一弗莱明模型的一个应用：三元悖论 对克鲁格曼三角的评述 这表明，在开放世界，经济政策之间开始相互影响。例如，一国为刺激经济增长而降低利率，但同时会造成资本流出，使该政策的效果打折扣。 在固定汇率制度下，国内经济政策的主动性一般有所减弱。 实际上，即使在资本不能流动的情况下（或者对资本项目实施管制），稳定的汇率制度和独立的货币政策之间也存在矛盾（以中国当前为例）。 五、 中长期财政和货币政策运用效应分析 （一）短期蒙代尔-弗莱明模型的缺陷 短期内，该模型只考虑总需求对经济体系的影响，没有考 虑到供给因素。这实际上意味着，短期蒙代尔-弗莱明模型 假定短期供给曲线是一条水平线，价格不发生变化。在长期 内，不考虑价格因素不符合现实。 （二）考虑价格因素的短期和长期供给曲线 短期内，总供给曲线是一条斜向上曲线 之所以这样，是因为凯恩斯假定货币工资具有刚性，且工人 具有货币幻觉。曲线形状如下： 价格 收入 （三） 中长期的国内总供求均衡 （四）几个假定和注意因素 假定资本在国际间可以自由流动（无成本） 不考虑经济政策在国与国之间的传递和相互影响 国际收支平衡因素和IS几LM曲线的移动在过程中介绍（这些不能在总供求曲线上表达出来） 2．固定汇率制度下的财政政策效应分析 2．浮动汇率制度下的财政政策效应分析 。 （七）中长期内的蒙代尔一弗莱明模型效应 （八）中长期宏观政策效应的启示 财政和货币政策在中长期内是无效的。这说明，经济增长的主要动力主要还是来自要素投入和技术进步等因素。 财政和货币政策可以在一定程度上熨平经济周期。从这个意义上说，宏观政策还是有所作为。 中国的货币政策根据《中国人民银行法》的规定，应是保持币值稳定，并以此促进经济增长。在党的十七大上，周小川认为，中国货币政策应该有多种目标，与西方货币政策维持货币稳定的单一目标有所不同。 在当前建设和谐社会和实施科学发展观的过程中，中国的财政政策应该要进一步加强其公共财政功能。教育、医疗、社会保障、扶贫等方面应该增加财政投入。 思考题 1.固定和浮动汇率制度下的变量有何差异。 2.如何理解财政政策效果要考察LM曲线和BP曲线的斜率差异。 3.中长期内财政政策和货币政策无效性的结论给我们何启示。 4.利用蒙代尔一弗莱明长期模型分析，当前中国财政政策应该实行何种转型。 课后小结 20世纪60年代发展起来的蒙代尔一弗莱明模型（Mundell-Fleming model），对开放经济体，实行固定汇率或浮动汇率制度时，财政政策与货币政策的效应进行了经典的分析。作为实现内外均衡目标的最主要的政策工具，财政政策与货币政策在开放经济下对经济的作用机制、政策效果与封闭条件下的情况相比均发生了很大的变化，因此有必要对之进行专门考察。 * * * * * （一）资本完全不流动时的财政、货币政策效应分析 1．货币政策效应分析 。 图4.32 浮动汇率制度下， 资本完 全不流动时的经济平衡 图4.33 浮动汇率制度下， 资本完全不流动时货币政策效应分析 扩张性货币政策会引起本国货币贬值、收入上升、利率下降。货币政策