利率与资产收益率讲解.ppt

金融数学 暨南大学 金融系：郑旭 课程： 金融数学 学分：3学分 课程性质：专业选修课 授课时间：1-16周 主讲教师： 暨南大学 金融系：郑旭 电子邮件：zhengxu106@163.com 电话教材： 《金融数量方法》，陈工孟、陈守东译，上海人民出版社。 参考书目： 张永林：《金融数学引论与基础》，清华大学出版社，2005年2月。 Sheldon M.Ross著，陈典发等译：《数理金融初步》，机械工业出版社。2005年4月。 教学目标及教学要求： 该课程属于应用理论经济学范畴。 教学目标：让学生学会现代金融理论分析中的基本工具与方法。 教学任务：通过尽量浅显的思路和方法，教会学生应用这些较复杂的金融分析工具和方法 基本要求：掌握教材内的方法和工具，教材外的补充内容不作考试要求，作为知识掌握。 本课程的重点和难点： 本课程的重点在于数学方法在金融学各分支中的应用，强调金融数量方法。 难点在于可能涉及较多的数学推导，并需要较宽泛的数学基础知识。要求学生前期较完整的修过高等数学等课程。 考核形式和成绩计算 考试采用闭卷形式。平时成绩占20%-30%，期末成绩占70%-80%。 课程安排： 以教师授课为主 一学期大约有2节习题课 课程性质： 金融数学是金融学专业的一门重要专业基础课程和专业工具课。 它将高等数学知识和计算机技术应用到金融分析过程中，是一门近年来发展迅速的交叉学科。 有助于培养学生的思维能力和计算能力，帮助学生理解现代金融理论。 为金融学研究和数据分析的实践打下基础。 基本教学内容： 第一章：利率与资产收益率 重点：各种方法计算的收益率；难点：年金的计算。 第二章：数据描述和描述统计学 重点：各种基本的数据描述手段与方法；难点：组数据的处理。 第三章：微积分在金融中的应用 重点：微积分及应用的基本思想和公式；难点：约束条件下的最大化问题的求解等。 第四章：概率分布在资产收益率中的应用 重点：几种最主要的概率分布；难点：如何通过二项式分布对期权进行定价。 第六章：回归分析 重点：回归分析的思想和主要结论推论；难点：统计量的构造和分布的确定。 第八章：数值方法 重点：数值方法在求解方程、积分和随机问题中的应用；难点：Monte Carlo模拟。 第九章：最优化 重点：最优化问题的基本思想与运算方法；难点：投资组合中最小方差投资组合的投资。 第十章：期权定价理论 重点：连续时间金融中，期权定价的无套利思想与期权定价公式的推导；难点：期权定价公式的推导。 第十一章：多元分析：主成分分析与因子分析 重点：主成分分析的思想与方法；难点：主成分分析与因子分析的实际应用。 第一章 利率与资产收益率 主要内容： 1.1 引言 1.2 利率经济理论 1.3 货币的时间价值 1.4 即期利率、远期利率和利差 1.5 金融市场中利率的实际应用 1.6 持有证券收益率 1.7 利率的期限结构特性 1.8抵押贷款和年金 1.1 引言 投资的目的？ 投资的目的是增加投资者的财富或收入，这种增加就是收益。 金融学者还关心获得收益的不确定性，风险分析就是对这种不确定性的研究。 1.2 利率经济理论 为什么要支付存款利息呢？ -利率的一个主要职能：补偿潜在的效用损失 -利率的另一个功能：补偿由于风险而导致的效用损失（购买力损失的风险，也成为通货膨胀风险；违约风险） 通货膨胀风险、违约风险 正的时间偏好（positive time preference） 1.2 利率经济理论 决定利率因素： 政府政策 货币供给 通货膨胀预期 金融合约的到期时间 违约风险 金融合约的流动性 税收 与金融合约有关的其他各种因素：比如是否有财产抵押或合约中是否有金融期权 1.3 货币的时间价值 现值（present value）：将来得到或支付的某笔资金在今天的价值。 终值（future value）：今天得到或支付的某笔资金在将来某时刻的价值。 贴现（discounting）：计算现值的过程。 复利（compounding）：计算终值的过程。 1.3 货币的时间价值 货币终值的影响因素： 利率 期限 计息方式（单利还是复利） 计息方式为复利的话，还需要考虑计息频率 1.3 货币的时间价值 终值计算： 单利：存贷款的支付利息等于年利率乘以到 期期限年数。 1.3 货币的时间价值 终值计算： 复利：定期地把得到的利息加到本金中，这部分利息作为扩大的本金按相同的利率获取利息收入。 1.3 货币的时间价值 终值计算： 分期复利，计息频率多于每年一次 1.3 货币的时间价值 终值计算： 连续复利 重要极限： 1.3 货币