商业银行经营学第二章商业银行资本分析.ppt

我国银行并购的特点： 1.发展历史短，类型比较单一，并购经验比较缺乏。 2.并购中必要的中介――投资银行，在我国还处于初级发展阶段，真正意义上的投资银行寥寥无几。 3.我国相当一部分的银行并购并非处于优势互补、提高经营效益的目的，而是在经营混乱、资不抵债后发生的带有接收性质的行为。 * 我国银行并购中有待改进的问题 我国商业银行的经营或多或少还受国家保护，设立和取消还不是市场行为。 国内大的商业银行资产规模大，呆、坏帐比例高，亟需内部结构调整。 国内各商业银行的经营特点差别不大，难以形成并购的互补优势。但是从长远讲，我国的银行业必须加快发展速度，提高适应金融市场需求的能力。 * 2000年12月31日，美国第三大银行大通曼哈顿公司（the Chase Manhattan Corporation）兼并第五大银行摩根公司（J.P. Morgan Co. Incorporated）一案终于尘埃落定。由于两家金融机构的显赫地位和交易金额的巨大，使得它被视做银行业并购的又一典范案例。 2000年9月13日，大通曼哈顿公司正式宣布与摩根公司达成了兼并协议。双方交易的条件是，大通将按照9月12日的收盘价，以3.7股去交换摩根的1股，交易价值高达360亿美元。12月11日，美联储理事会以全票通过批准了这项兼并计划，并发表声明：“美联储认为，在竞争及资源集中方面，该项兼并对大通和J.P.摩根直接竞争的银行业市场或其他相关的银行业市场而言，都不会造成重大不利影响。”12月22日，双方股东大会顺利通过了兼并计划。12月31日，兼并正式完成。新组成的公司取名为J.P.摩根大通公司（J.P. Morgan Chase Co.），新公司的股票已于2001年1月2日在纽约股票交易所开始交易。 * 据测算，新公司的收入将超过520亿美元，利润高达75亿美元，拥有9万员工，6600亿美元总资产，成为位于花旗集团美洲银行公司之后的全美第三大银行集团。这笔交易还使其位列全球投资银行前列，与摩根斯坦利添惠、高盛和瑞士信贷第一波士顿并驾齐驱。新公司的总部仍将设在先前两家公司共同的所在地纽约市。原摩根公司总裁兼首席执行官道格拉斯·沃纳将出任新公司的总裁，而原大通总裁威廉·哈里森(Willam Harrison)则成为银行行长兼首席执行官。新公司的业务除了包括原摩根公司擅长的金融咨询、商业贸易以及债券发行外，银行抵押贷款、保险销售等方面的业务则是大通银行的强项。沃纳表示，两家银行的大规模合并是旨在组建一个全球范围的银行集团，这将有利于双方在业务上展开互补，预计新组建的公司将有很好的发展前景。 ? * 假设某银行的资产总额为200亿元，红利分配比例为45%，资本比率为10%。 当资产持续增长率为8%时，其他条件不变，需要多高的资产收益率？ ＝1.35% 当资产收益率为1.35%，资本比率不变，实现12%的资产持续增长率需要多高的红利分配比例？ ＝20.63% * 当资产收益率、红利分配比例、资本比率不变时，支持12%的资产增长率所需外源资本的数量是多少？ 可求出：△EK＝0.73689（亿元） * 外源资本策略 银行主要外源资本形式 * 普通股 优 先 证 券 优先股 固定股息率的优先股 可调整股息率的优先股 可转换优先股 次级债券 资本票据 资本债券 可转换次级债券 浮动利率次级债券 选择性次级债券 租赁合同 主要外源筹集资本形式的差异 普通股的发行成本最高，优先股次之，债券的发行成本则相对最低； 发行普通股会削弱商业银行原有股东的控制权，而发行优先股与债券不会； 优先股与债券由于其利息率固定，因而在银行收益上升时能带来杠杆收益，但如果收益下降，则会更严重地影响其利润水平； 债券具有必须偿还的缺陷，普通股和优先股没有，因而资金来源更可靠； * 发行普通股会因为总股本的扩大，使得平均每股的股东权益和每股盈利下降，从而会影响普通股的市价，发行债券与优先股则一般不会造成这种对股东权益与每股收益的稀释作用； 金融管理机构往往对债券与优先股计入总资本额时有限制性规定，例如要求打一定折扣后方可计入，而对普通股则没有这样的要求，因而普通股对增加资本作用最大。 * 各种资本筹集方式对股东收益的影响 假设A银行，现有资产总额1亿美元，税前资产收益率1.2%，资本金600万美元，其中含面值20美元的普通股股票10万股和400万美元的资本盈余。根据市场预测，该