货币均衡理论概述.ppt

货币均衡理论 货币均衡理论 对于货币均衡理论，西方经济学家很少专门将其独立出来进行系统研究，大多是将他们的货币均衡思想隐含在他们的货币、经济理论中。 20世纪以前的经济学家在货币供求理论上重点探讨货币需求理论。在当时的金属货币制度下，货币供给是外生变量，流通中世纪的货币供给取决于货币需求。 直到20世纪30年代，对于货币供求均衡问题的探讨主要集中在物价水平上。 30年代大危机之后，将货币均衡的研究扩展到货币数量与物价、利率、国民收入和就业量等问题上来。 20世纪的货币均衡理论不再是单纯的货币供求是否相等的简单的判断，而是与宏观经济均衡紧密相连，成为研究货币经济中宏观经济均衡得以实现的条件，货币失衡对经济运行的影响，以及如何促使货币失衡恢复到均衡等问题的理论。 货币均衡理论 一、维克赛尔的货币均衡理论 最早集中分析货币均衡问题的经济学家是维克赛尔 1898年的《利息与物价》，1906年的《政治经济学讲义》中较系统地阐述了他的货币均衡思想。 维克赛尔认为，经济均衡的关键在于货币均衡，而要实现货币均衡需要三个条件：1、货币利率等于自然利率；2、资本的供求平衡，即储蓄等于投资；3、商品的一半价格水平稳定不变 三个条件中，维克赛尔认为第一个均衡条件具有决定性意义 维克赛尔认为，若货币利率与自然利率发生背离，货币均衡条件得不到满足，经济的均衡状态就会被打破，发生向上或向下的波动。自然利率的变动是无法认为控制的，而货币利率却在中央银行的控制范围之内。因此，使两种利率相一致的唯一办法就是调节货币利率。 维克赛尔是在充分就业的假定下展开分析的，他的所谓的经济波动（累积过程）仅是指价格水平的变动，而产量、就业等实际变量并不发生变化。 货币均衡理论 维克赛尔创新与以往的货币均衡理论之处： 1、将利率因素引入到货币供求影响物价水平的机制中；2、通过自然利率与货币利率的经常背离论证了市场经济具有内在的不稳定性；3、从自然利率与市场利率相等的角度阐述货币均衡是经济均衡的条件，认识到货币对于经济有着重大的作用。 维克赛尔的货币均衡思想实际上是一种宏观经济均衡思想，即将货币均衡纳入到整体的经济运行中，探讨货币均衡与经济均衡的关系以及货币失衡所引起的经济后果。 货币均衡理论 二、缪尔达尔对维克赛尔货币均衡理论的修正 缪尔达尔是瑞典学派的重要代表人物之一，1919年出版了《货币均衡论》一书，在维克赛尔货币理论的基础上，对货币均衡理论进行了更为深入的研究，对维克赛尔的三个均衡条件进行了重大修正 1、对第一个条件的修正 把维克赛尔的第一个均衡条件表述为货币利率与资本预期收益率相等，进而表述为现有实际资本的资本价值（等于预期净收益处以预期收益率）与它的再生产成本（等于预期净收益除以货币利率）相等。 2、对第二个均衡条件的修正 表述为储蓄与总价值投资相等 缪尔达尔用总投资代替维克赛尔的新投资 3、对第三个条件的修正 货币均衡由更为一般的第一和第二两个条件决定，而不由稳定的价格水平决定。第三个条件在决定货币均衡时不再重要，而且在现实中，价格水平的变动并非均匀。 货币均衡理论 三、哈耶克对维克赛尔货币均衡理论的发展 在1913年出版的《物价与生产》一书中，哈耶克提出了著名的货币均衡理论——中立货币说。 观点：保持货币中立的条件不是货币利率与自然利率的一致，而应是货币供应的总流量不变。变动货币数量，必然会使商品相对价格和生产结构发生变动。要使货币保持中立，必然需要货币供应量保持不变。 哈耶克的经济均衡的条件是三个比例相等 哈耶克继承了维克赛尔货币均衡与失衡对经济的均衡与失衡有重要作用的观点，但将货币均衡的条件改变为保持货币数量的固定不变。 货币均衡理论 四、凯恩斯及其后继者的货币均衡理论 凯恩斯认为，货币供求的均衡点由利率体现。货币供求的对比状况决定着利率变动的方向。 由于货币具有三个特征：生产弹性等于零；替代弹性几乎等于零；具有周转灵活性且保藏费用低。造成货币供求发生尖锐的矛盾，市场利率便有趋高的倾向，造成投资和消费需求不足，引起有效需求不足，从而引发生产过剩的经济危机。 凯恩斯的半通货膨胀理论进一步论证了在非充分就业的社会常态下中央银行增加货币供给不会带来十足的通货膨胀，只会发生半通货膨胀。 货币失衡通过利率传导到经济运行，致使宏观经济失衡——这是凯恩斯货币经济理论研究的主要内容；市场机制不能自发调整经济恢复均衡，均衡的恢复需要政府经济政策的干预——这是凯恩斯货币经济理论的终结点。 以萨缪尔森为代表的新古典综合派发展和完善了凯恩斯的货币政策理论，提出了相机抉择的政策主张；IS-LM模型表明经济体系内在的均衡力量能在经济的变动中自动将两市场调整至均衡。 货币均衡理论 五、弗里德曼的货币均衡理论 弗里德曼提出了著名的货币需求函数式，并利用实证的方法证明了货币需求