中国股市问题研究要点.ppt

第一、2013年股票市场总体情况 从上述各国股市年线的走势可以看出，美国、德国、日本股市2013年走得最好，都走出了大阳线，美国、德国创出历史新高。金砖四国中印度股市最好，亦创出历史新高，并高位收阳。俄罗斯、巴西股市年线虽然收出实体大于中国股市的阴线，但仍处于历史高位区域。中国股市表现仍然为全球最差，仍然处于历史低位和长期下降通道中（参考图中上证深市日线的黄线）。 原本不错的中国股市，给两个颇难评说的指数抹掉了彩头，甚至弄得有些灰头土脸。而且有些危险的是，它们传递出的信息可能不仅阻止了不少人发财的脚步，同时也可能让决策层错判形势，以至决策失误。???? 在A股市场上，截止2013年12月31日，在沪深交易所挂牌的股票有2462只，其中在2013年上涨的股票却有1686只，也就说，有接近70%的股票是上涨的。而在这上涨的1686只上涨的股票中，涨幅在15%以上的股票有1271只，超过A股总数的50%，其中涨幅在50%以上的股票有585只，其中涨幅超过100%有194只。 2013年的A股市场，小盘股的表现确实抢眼，创业板上升的幅度超过了74.73%，市值从8634亿元，飙升到了15086亿，挂牌创业板的355只股票中，有182只的涨幅超过了50%，其中涨幅超过100%的有79只之多。 在上交所挂牌的940只股票中，上升的股票也有543只，高达58%，其中涨幅超过50%的股票有141只，超过100%的也有33只。深交所的非创业板1167只股票中，上升的达到70%，有815只之多，其中涨幅超过50%的有262只，超过100%的也有82只。 　一、产业结构：新兴产业大败传统产业 　　 2013年，A股市场传统产业与新兴产业在市值涨跌上冷暖各异。在原有投资驱动型的增长模式难以为继的背景下，周期性行业景气普遍黯淡，反应在资本市场上就是上市公司市值逐级回落，屡创新低。行业数据显示：采掘业、建筑业、房地产业、金融保险业和金属、非金属行业位居行业市值跌幅榜前五位，其中58家采掘业上市公司的市值总量从3.41万亿跌至2.65万亿，较2012年大跌22.07%，建筑业、房地产业和金融保险业的市值跌幅也都在两位数；就市值缩水数量而言，采掘业是22个行业中的头号缩水大户，缩水规模达7521亿，金融保险业紧随其后，缩水5931亿。2013年采掘业的市值规模创下了最近七年来的新低，比国际金融危机冲击下的2008年还小20.9%。 　　与此形成鲜明对照的是，新兴行业市值异军突起。过去的一年里，在根据证监会标准划分的22个行业中，有16个行业的市值出现不同程度的增长，其中，以传播与文化产业、信息技术业和电子行业为代表的新兴产业更是大放异彩，市值一路高歌猛进，它们的市值规模创出了5年新高，它们的市值增幅占据了2013年行业市值增幅排名榜的前三甲，其中传播与文化产业的市值增幅高达94.74%，显示出资本市场对新兴产业在经济转型升级中的良好预期。 如果将2468家A股上市公司按上市时间的长短分成五个组，比较它们的市值变化情况，统计数据显示：上市公司的市值表现与上市时间长短有关，2013年上市时间越长的公司，其市值表现越差。上市时间超过5年的上市公司，2013年市值平均增幅为-1.78%；而近两到三年上市的公司2013年市值表现惊人。 　　二、市场结构：创业板中小板远超主板 　　作为经济结构转型升级的最大受益者，创业板在2013年取得了跨越式发展，市值首次突破万亿大关，由8732亿增至1.5万亿；市值增量达6352.88亿元，市值增幅为72.75%，双双创出历史最好成绩。值得一提的是，创业板自2009年问世以来，市值规模连年增长，在短短的五年时间里，从1000多亿、7000－8000亿到今天的15000多亿，迈上第三个台阶。 　　深市中小板市值也有不俗表现，2013年底收盘市值为3.72万亿元，比2012年2.88万亿元市值增长29%。 　 反观沪深两个主板市场，均不尽人意。沪市主板市值收盘为15.06万亿元，缩水7427.13亿元，缩水幅度达 -4.7%；而深圳主板市值虽微升1828亿元，但其5.54%的市值增幅比起同属于深圳市场的中小板和创业板来说根本不值一提。 　 三、数量结构：综指走熊难掩个股牛市 　　从市值增长的上市公司数量来看，2013年呈现出明显的结构性牛市特点。虽然上证综合指数下跌6.75%，再次熊冠全球三甲。然而，从个股来看，市值出现增长的上市公司家数却多达1707家，占比为69.22%，且这两个数字均创最近四年之最高，以致长期习惯性选用上证综指来反应市场冷暖的投资者在2013年凸显出较大不适。 从 2013年各类指数的变化趋势来看：上证50指数同期下跌13.37%；上证180指数下跌7.37%