复星实业的并购要点.ppt

持续创造，共享健康 市场的问题 1、什么时候复星医药能够摆脱并购式的增长？ 2、为什么复星医药总能收购到好的公司？ 3、复星医药对于子公司的附加值在哪？ 第一个问题 2004年公司经营模式全面转型 医药业务：增长主动力 第二个问题 复星医药的并购策略：目标 复星医药的并购策略：原则 历史的回报 第三个问题 构建总部优势：母合优势的基础 母合优势的体现 永恒的问题 复星医药的组织结构 重磅产品经营：药品制造的核心 产品梯队：持续增长的保证 青蒿药物：潜在市场成十倍增长 青蒿琥酯：有望分享市场巨幅增长 医药商业：战略资产 国际化：中国药企成长的必经之路 全球仿制药以 24% 的速度快速增长 中国企业的成本优势 — 中国企业获取欧美医药企业OEM定单机会越来越多 — 跨国企业纷纷开展与中国“合同研究机构”（CRO）合作 — 全球新药研发外包市场日益扩大，2007年将突破140亿美元,增长率24%以上 非专利原料药的出口机会 — 至2007年，美国市场将有820亿美元的品牌药专利到期 — 抓住原料药生产中心转移机会，成为重磅炸弹药物原料药供应商 法律的变化 — “欧洲传统草药法案”正式生效，为符合标准的中药企业进入欧洲铺平了道路 — 生物通用名药相关法规有望在欧洲取得突破 专利授权带来的机会 化学药、生物技术、中药创新靶点层出不穷 复星医药海外发展战略 寻求进入主流市场的并购机会 — 并购海外仿制药厂，充分复星医药已有的产业优势 努力加大产品出口 — 建立海外市场的销售体系 — 提高海外产品注册申报能力 — 努力达到并通过美国、欧盟的GMP 认证 — 争取国际采购订单，力争成为WHO 最大的药品供应商之一 抓住全球药品生产转移的机会（OEM/合同制造） — 成本优势 — 高质量的生产管理团队 — 充足的生产能力 — 已经有与国际公司成功合作的经验 研发合作 — 研发外包、专利许可、开发高难度仿制药 2003年为复星医药奠定了产业的基本格局和行业地位。2004年复星医药在经营质量和规模跃上了新的台阶。我们将进一步完善产业经营体系，加强创新和营销的整合和发展，形成在制药业务上的有机结合，初步实现向领先的制药企业发展的转变；在医药商业上继续保持市场份额和市场地位的领先，为力争在未来3年实现规模利润翻番打好基础。 谢 谢！ * 什么时候复星医药能够摆脱并购式的增长？ 90％ 04年公司经营性业绩增长十分明显 重大转型的一年 　 4% 10524 10147 天药集团 合并11个月 56% 10136 6500 国药控股 　 减亏 -840 -2090 上海克隆 会计计提 -83% 221 1276 北京金象 　 1% 326 324 重庆医工院 　 -94% 10 165 创新科技 　 14% 877 767 复星医学 　 96% 797 406 复星药业 合并8个月 25% 1347 1074 临西药业 　 215% 765 243 上海朝晖 04年合并3个月 35% 2582 1907 徐州万邦 　 35% 2106 1564 广西花红 　 106% 7438 3619 重庆药友 备注 同比增长 2004 2003 　 公司主要医药企业增长势头良好 为什么复星医药总能收购到好的公司？ 目标：有竞争力、具快速成长能力的制药企业 收购对象必须具备： 能创造价值、有品牌、有特色 差异化 优秀团队 优秀、合适、文化相容的团队 这是使复星“收购但不更换经营管理团队行为”得以成功的首要条件 人力资源总监参与首轮谈判 产品线互补，能产生重磅炸弹 财务回报率原则 当年动态投资回报率高于一定水平 主要财务指标的要求，ROIC15% 便于解决管理层激励机制相容的问题 管理层持股 后期考核的奖励 目前我们的优势： 优秀的投资团队：选择能力 长期积累的市场品牌 产业规模优势 注：2004年年度数据 成熟的投资理念和内控制度 构建母公司门槛优势：强化母合优势 4.80% 326 8580 桂林制药 17.77% 1936 13111 徐州万邦 19.06% 10136 53175 国药控股 11.90% 797 6700 医药研究院 58.99% 10136 17184 天药集团 36.18% 1347 3723 临西药业 68.64% 2106 3068 广西花红 122.54% 7438 6070 重庆药友 年投资回报率 损益增加额（万元） 投资成本（万元） 公司名称 复星医药对于子公司的附加值在哪？ 专业化组合，使各个专业团队的优势升华成总部的优势 产品 知识产权 价格 产品开发 OTC？处方药？ 药品注册