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徽商期货研究所产品 《徽商月报》 09 个 徽商期货研究所产品 《徽商月报》 多空因素交织 期钢有望探底回升 唐世堃 2010 年03 月03 日 文/唐世堃 摘要： 1、钢厂调价出现分歧：春节过后各钢厂在调整出厂价上表现比较谨慎，并且出现 一定的分歧，其中华东主导钢厂沙钢、中天、永钢两平一涨，西南钢厂水钢、昆 钢也试探性上调了20 元/吨，其余钢厂则多是维稳观望状态，于此同时，铁矿石 市场的看涨气氛也日益浓烈。 2、通胀和政策趋紧博弈：从近期市场的关注点来看，市场情绪一直处于不稳定状 态，受国家政策变化影响较大，市场关注点在通胀预期和货币紧缩政策推出以及 经济刺激政策是否退入，如何退出中摇摆，市场目前对国家政策紧缩预期逐渐达 成共识，货币政策趋紧和实体经济的推动将会共同影响，如何把握节奏尤其重要， 这一点对国内钢铁行业来说尤为明显。 3、高库存和成本支撑并存：库存高速增长，建筑钢材上涨承受的压力不断增加， 库存使始终会成为一个不知何时引爆的“定时炸弹”，期货投资者和现货商家操作 将会趋于谨慎；但铁矿石在建筑钢材市场上涨的过程中成为推动力的主力军，在 需求没有明显消息刺激的时候，铁矿石价格和谈判结果在支撑钢材价格上屡试不 爽。 4、合约1010 强于1005：下一个主力合约1010表现明显强于目前的1005 合约， 从资金在两个合约上的表现来看，目前多头资金在1010 合约上表现较为强势，而 空头资金在打压钢材期货价格主要在1005合约上操作 第一部分 2010 年2 月份标准“V”形走势 2010 年 1 月份初，受国内外资本市场震荡影响，国内A 股市场出现较为明显 的下挫，从而拖累大宗商品价格包括螺纹钢期货大幅下跌，1 月末螺纹钢期货主力 合约1005 有月初的最高点4650 迅速下挫至4260 一线，2 月份螺纹钢期货在接近 春节期间受国家货币比政策出台明显紧缩信号，连续两次上调存款准备金率 0.5 个百分点，在2 月2 日，钢材市场传出银行信贷对钢材行业紧缩的消息，螺纹钢 期货1005 合约在2 月初向下探底，最低探至4066，春节前几个交易日出乎市场大 部分投资者预期，外部商品市场出现大幅反弹，从而影响国内基本金属市场快速 拉升，螺纹钢期货1005 同样受资金推动春节长假前期出现连续六个交易日的拉升，