中国国航海外套保亏损案例分析.doc

课程设计报告 设计题目： 个人外汇模拟交易报告 中国国航海外套保亏损案例分析 专 业 金 融 班 级 经类 062 学 号 3060552040 学 生 李鹏飞 指导教师 沈燕 时 间2008-12-29——2009-01-3 地 点工商管理学院实验室机房  年 学期 《国际金融A》课程设计成绩评定 对 班 学生 所完成的题目为 的课程设计，经考核，给出如下评语： 并综合评定该生课程设计成绩为 。 指导教师： 年 月 日 目录 1.个人外汇模拟交易报告 4 1交易记录即分析 4 2总结 5 2.中国国航海外套保亏损案例分析 6 1中国航空业海外套保出现集体亏损 6 2套期保值与结构性期权比较 6 3国航海外套保亏损的原因 8 1.个人外汇模拟交易报告 1交易记录即分析 2008年12月28日由于市场普遍预期美联储可能再度降息刺激经济，而欧盟央行行长则公开表示欧元区将不会降息，因此28日欧元兑美元走强，美元兑日元，美元兑英镑继续疲软。在28日上午以欧元兑美元1.413的价格买入欧元，在1小时后果然欧元兑美元升至1.414，在此价格平仓。盈利100美元。 2008年12月28日日本经济产业省周五公布数据显示，10月零售销售较上年同期下滑0.6%，预估中值为减少0.9%。另外，日本政府周五公布的数据显示，10月工业生产较上月下滑3.1%，市场预估中值为萎缩2.5%。经济产业省数据显示，11月制造业产出料下滑6.4%，12月料萎缩2.9%。7-9月工业生产较上季下滑1.3%，为连续第三个季萎缩。2.中国国航海外套保亏损案例分析 1中国航空业海外套保出现集体亏损 国际油价的大幅下滑对航企本是好事，但做了大量燃油套期保值的航企中国国航21日公告，其燃油套期保值合约按照10月31日的油价测算，损失31亿元，相比三季报时亏损扩大21亿元。由于中国国航公布的公允价值变动亏损是按10月31日的燃油价格测算的，而当天国际原油期货价格收于67.81美元/桶，如果按11月21日当天国际原油期货收盘价49.93美元/桶推算的话，国航的浮亏可能已经达到了近40亿元。据测算，这一系列合约所牵涉的燃油交易量约887万桶，折合约121万吨的燃油。国航目前持有的套保合约于2008 年7月间订立，期限最长至2011 年。7月正值国际原油价格处于高峰之际。纽约商业交易所原油12月合约7月1日价格为142.47美元/桶，于7月11日涨至148.60元/桶的高点，但随后开始了巨幅下跌。10月31日该合约收盘价为67.81美元/桶，跌幅高达52.4%。东航三季报显示，其公允价值变动收益期末余额为-270806千元，而年初余额为20425千元，增减比例为-1426%。该季报在注释中称，由于原油价格的变动，导致了公司的航油期权亏损套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 套期保值的基本特征是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵