第09章 金融市场和货币的特殊形态(2013修改版)分析.ppt

货币供给乘数 这里，货币乘数是所创造的新货币与准备金的比。请注意：计算货币的扩张与计算“支出乘数”相似，但不可将二者混淆,因为它们放大的是不同的事物。此处的放大是将准备金存量放大为总的货币存量，与投资或货币所诱发的产出增量没有关系。 新支票存款与准备金增量之比叫做货币供给乘数。 多重银行的货币扩张 银行1 银行2 银行3 存款创造的两个条件 无现金漏出——漏到手对手的流通中。 只有当没有准备金漏出银行系统，才会出现放大10倍的结果。 无超额准备。 我们的分析所假设的前提是：商业银行严格遵守法定准备金规定。而如果银行决定留下新准备金而并不贷放出去，则情况又会怎样呢？ 结果：乘数会缩减。 D.金融经济学股票市场 疯狂的贪婪是历史上每个投机盛行时期的特征。 伯顿·麦考尔，《漫步华尔街》 金融经济学主要是研究理性的投资者如何分配他们的资金，以尽可能用最好的方式来实现他们的目标。 股票市场 股票市场（stock market）是买卖（公众所拥有的）公司的股票的场所。标以各上市公司名称的股票都在这里买进和卖出。 泡沫和崩盘 泡沫：金融资产的价值严重偏离实物资产的价值时，称出现了泡沫或泡沫经济。 大崩盘：股票或房地产价格上升到不可能再上升时，价格迅速的下跌。 图9-7 关于股票价格唯一可以肯定的是它们会波动 年 份 “实际”SP SP 500 股票市场价格（2000年价格） 有效市场与随机游走 关于股票价格的经济理论可以归结为有效市场理论（efficient-market theory）。 有效市场的理论依据 有效金融市场（efficient financial market） 随机游走 个人金融策略 1. 了解你的投资。 2. 分散，分散，这是金融预言家的法则。 考虑普通股指数基金。 最小化不必要的花费和税收。 使你的投资与你的风险偏好一致。 本章结束 货币供给的构成 一个经济体系中的货币供给量，是指各经济主体能进行支付的货币存量总和。货币供给量也就货币流通量。 依据不同金融资产流动性特点对货币存量提出的范围界定货币供给量指标。由于不同金融资产可以互相转换，因此具有不同程度流动性的金融资产均具有潜在货币功能。为了更好地观察经济内部货币总量，发达国家首先采用把货币划分为不同种类或层次的做法，并且用同一符号M（英文货币money第一个字母）加上数字下标，来表示不同外延范围的货币存量。 货币供给的构成 狭义货币供给/交易货币（transaction money) 一个重要且为人们所密切关注的货币指标是交易货币，或称为 Ｍ1，它包括各种实际用于交易的货币。 Ｍ1的组成部分：硬币、纸币和支票帐户 今天，美国所有的硬币和纸币都是法定货币，是法定清偿手段。硬币和纸币（之和为通货）加起来约占M1的1/3。支票帐户，指存于银行或其他金融机构的能够开支票的款项，用专业术语来说就是“活期存款及其他支票存款”。 广义货币（Broad Money） 其次的一个关注指标是广义货币，或曰M2。有时被称为“资产货币”（asset money）或“准货币”（near money）。M2中包括M1 ，还包括银行储蓄存款、定期存款和其他类似的可以替代交易货币的资产。 表9.3 美国货币供给的构成 广泛使用的有两个货币供给概念：交易货币（M1）和广义货币（M2）。M1由通货和支票帐户构成。M2是在此基础上再加上储蓄帐户和定期存款这一类“准货币”。（资料来源：Federal Reserve Board.） 十亿美元 货币的种类 1959 1973 2003 通货（金融机构之外的） 28．8 61．7 640.0 活期存款（政府存款和某些外国存款除外） 110．8 209．7 305.7 其他支票存款 0．4 0 289.0 总的狭义（交易）货币（M1） 140．0 271．4 1，234．7 储蓄账户、小额定期存款和其他 158．8 300．2 3，448．3 总的广义货币 298．8 571．6 4，683．0 中国的货币供给：四个层次 M0 —— 流通中的现金。单独作为货币层次，说明我国信用制度欠发达，现金具有特殊重要性。 M1 —— M0 + 企业活期存款 + 机关团体部队存款 + 农村存款 + 个人持有的信用卡类存款。 M2 —— M1 + 城乡居民储蓄存款 + 企业存款中具有定期性质的存款 + 外币存款 + 信托类存款。 M3 —— M2 + 金融债券 + 商业票据 + 大额可转让定期存单。 中国人民银行从1994年第四季度开始公布M0，M1，M2数据，M3指标尚未公布数据。 货币供给量的