第三章 投资基金 (王经政,32课时)课件.ppt

* * 二、契约型基金和公司型基金 根据组织形式和法律地位，可将投资基金分为契约型基金和公司型基金。 契约型与公司型投资基金的比较 契约型基金和公司型基金存在共性的一面，它们都涉及四方当事人：基金的受益人、基金管理人、基金保管人和基金的承销公司，它们也被称为基金组织的四要素，在基金的运作过程中发挥着不同的作用。 国际著名投资者、量子基金创始人乔治·索罗斯 * 从世界的发展趋势来看，公司型基金除了比契约型基金多了一层基金公司组织外，其他各方面存在与契约型基金趋同化的倾向。契约型基金与公司型基金的差别可以参考下表。 * 　　　　项目 比较内容 契约型基金 公司型基金 法律依据依据 基金契约组建的，信托法是其设立的依据 依据公司法组建 法人资格 不具有法人资格 具有法人资格的股份有限公司 投资者的地位 作为信托契约中规定的受益人，对基金如何运用所做的重要投资决策通常不具有发言权 投资者作为公司的股东有权对公司的重大决策发表自己的意见 融资渠道 不具有法人资格，一般不能向银行贷款 具有法人资格，扩大公司规模时，可以向银行贷款 基金的发行凭证 发行受益凭证筹集资金，仅仅是一种信托关系 发行普通股票，既是所有权凭证，又反映信托关系 运营方式 依据基金契约建立、运作，契约期满，基金运营随即终止 除非依据公司法破产、清算，否则公司一般都具有永久性，公司运营具有股份公司的特征 契约型基金与公司型基金的区别 * 三、股票基金、债券基金及其他 根据投资对象的不同，可以将投资基金分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、指数基金和认股权证基金等。 * 四、私募基金和公募基金 根据募集对象、募集方式的不同，可以将投资基金划分为私募基金和公募基金。 五、成长型基金、收入型基金和平衡型基金 根据投资风险与收益的不同，可以将投资基金分为成长型投资基金、收入型投资基金和平衡型投资基金。 * 第四节 开放式基金运营与管理 一、开放式基金的发起和设立 开放式基金的发起和设立必须经由中国证监会批准，通过基金管理公司发起设立，一般要经过申请、核准、发售、备案、公告等环节。 * 二、开放式基金的发行与销售 证券投资基金的募集在获得主管部门核准后，便进入发行阶段（或称为销售阶段），即向社会公众宣传介绍基金的情况，基金管理人自己或通过基金承销机构向投资者销售收益凭证或基金公司的股份，募集资金。 * 三、基金的申购和赎回 投资者对基金单位的申购和赎回，须到基金管理公司或选定的基金代销机构开设基金账户，按照规定的程序申请申购或赎回基金单位。 * 四、开放式基金的信息披露 信息披露包括基金募集信息披露、基金运作信息披露和基金临时信息披露。 * 五、开放式基金的收益 基金收益的主要来源有利息收入、股利收入和资本利得等。 * 六、开放式基金的费率结构 1.基金持有人费用：申购费 、赎回费 、转换费 、账户保管费； 2.基金运营费：管理费、托管费、持续性销售费用 * 七、资产估值与绩效评估 1.资产估值 基金份额资产净值 = 基金资产净值 / 已售出的基金份额总数； 2.绩效评估 詹森指数、特雷诺指数、夏普指数 * 八、开放式基金的风险及防范 1.流动性风险 2.申购、赎回价格未知的风险 3.基金的投资风险 * 第五节 基金在我国的发展 一、基金业在我国的发展大事记 1.我国最早的投资基金发源于1987年，由中国新技术创业公司与汇丰集团和渣打集团联合发起成立中国置业基金； * 2. 1997年10月7日，国务院通过《证券投资基金管理暂行办法》，标志着我国投资基金制度的初步确立。 * 3. 1999年3月，证监会对1997年以前设立的老基金进行规范，2002年基金久富和基金融鑫分别上市、续期和扩募，是我国最后两只经过规范重组的“老基金”，标志着我国的“老基金”最终全部退出历史舞台。 * 4.2000年10月8日证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》，使开放式基金开始试点，2001年9月华安创新基金成立，开放式基金正式开始了在中国的发展史。 * 5. 2004年6月1日施行的《证券投资基金法》及有关条例和实施细则相继颁布，对于我国基金业的发展具有深远的影响。 * 二、投资基金对证券市场的作用 有利于居民家庭收入向投资的转化 增加了证券市场的投资品种 引导科学的投资理念，提高证券市场的稳定性。 有利于加强金融和投资的宏观调控水平 * 三、我国投资基金发展中存在的问题 证券市场及宏观经济环境方面的问题 过度的政策倾斜，使得基金管理缺乏竞争压力 基金管理者与投资者之间收益和风险极不对称 证券市场上的信