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通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 35 本章我们将探索这些问题的答案： 短期内通货膨胀与失业有什么关系？长期内呢？ 什么因素会改变通货膨胀与失业之间的这种关系？ 减少通货膨胀的短期成本是什么？ 为什么在20世纪90年代美国的通货膨胀与失业率都很低？ 菲利普斯曲线的证据？ 主动学习 1 一个数值例子 自然失业率 = 5%，预期通货膨胀率 = 2%，在菲利普斯曲线方程中的 a = 0.5 A. 画出长期菲利普斯曲线 B. 找出实际通货膨胀为 0%，6%时的失业率，并画出短期菲利普斯曲线 C. 如果预期通货膨胀率上升至 4%。重复B过程 D. 如果自然失业率下降到 4%，画出新的长期菲利普斯曲线，再重复B过程 主动学习 1 参考答案 菲利普斯曲线的破灭 20世纪70年代的石油价格冲击 沃尔克的反通货膨胀 格林斯潘时代 1986年：石油价格下降了50% 1989 -1990年： 失业率下降，通货膨胀上升，美联 储提高利率，引起经济的微小衰退 20世纪90年代： 失业率和通货膨胀都下降 2001年：不利的需求冲击使美国经济经历了十年中的第一次衰退，政策决策者用扩张性的货币政策与扩张性的财政政策帮助结束了这次衰退 格林斯潘时代 伯南克的挑战 总需求冲击： 次贷危机，住房价格下降，大量丧失赎权，金融机构处于困境 总供给冲击： 食品/农产品价格上涨，如每蒲式耳玉米的价格从2005-2006年的2.10美元上涨到2008年5月的5.76美元 石油价格上涨 每桶原油价格：2004年2月的35美元到2008年6月的134美元 从2007年6月到2008年6月： 失业率从4.6%上升到 5.5% CPI通货膨胀率从2.6%上升到4.9% 内容提要 菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍 在长期中，通货膨胀与失业之间并不存在权衡取舍：通货膨胀率取决于货币增长率，而失业率等于自然失业率 供给冲击与预期通货膨胀的变动会使短期菲利普斯曲线发生移动，从而给决策者一个更有利或不利的通货膨胀和失业之间的权衡取舍 内容提要 当美联储紧缩货币供给增长以降低通货膨胀时，它使经济沿着短期菲利普斯曲线移动，这就引起暂时的高失业。然而在长期中，预期调整与现实一致，失业率回到自然率 一些经济学家认为，可信任的低通货膨胀承诺可以通过引起预期的迅速调整而降低反通货膨胀的代价 结论 本章的理论是20世纪许多最优秀的经济学家的思想 他们告诉我们通货膨胀与失业率： 在长期中是无关的 短期中是负相关的 受预期影响，预期在经济从短期向长期调整过程中起着相当重要的作用 * * This chapter traces the history of economists’ thinking about the relationship between inflation and unemployment. It is the last of a three-chapter sequence on short-run economic fluctuations. It builds on three key elements of the preceding two chapters: 1) The upward-sloping SRAS curve, and how it shifts in response to changes in expectations 2) The ability of monetary policy to shift the AD curve and affect real variables in the short run 3) The classical dichotomy, long-run monetary neutrality, and vertical LRAS curve While this chapter is not easy, most students find it less difficult than the two preceding chapters. * “Suppose P = 100 this year” provides an anchor to the analysis in the graphs on the following slide. At this point, remind students that output and unemployment are negatively related over business cycles (one of the “three facts about economic f