巴菲特的选股准则详解.ppt

增长机会现值 57.14-40=17.14 股票内在价值-无增长每股价值=增长机会现值 2、市净率模型（P/B） 市净率 = 每股市价／每股净资产相对于市盈率，市净率在使用中有着其特有的优点： 每股净资产通常是一个累积的正值，因此市净率也适用于经营暂时陷入困难的企业及有破产风险的公司； 统计学证明每股净资产数值普遍比每股收益稳定的多； 对于资产包含大量现金的公司，市净率是更为理想的比较估值指标。 业务分析 超级长期稳定业务 1886年问世 超级经济特许权 卖的不是饮料而是品牌 超级持续竞争优势 美国人均可乐年消费量395瓶，世界人均消费64瓶 管理分析 超级明星经理人 “品德高尚、能力出众，始终为股东着想——非凡的个人品质” 1981年罗伯特.郭思达上任总裁：突出核心业务和推进全球化。 唐.基奥：总是给他周围的人增添更多的快乐。 超级资本配置能力 红利平均每年增长10%，12年回购25%股份 1984-1996年，共动用53亿美元回购4.14亿股，相当于公司流通股份总数的25%；按1993年12月31日的收盘价计算，回购股票价值185亿美元。 盈利能力分析 超级产品盈利能力 “一罐只赚半美分但一天销售10亿罐” 超级权益资本盈利能力 “1978年-1982年，权益收益率20%；1983年-1987年迅速增长，1988年达到31.8%”——较高的净资产收益率 超级留存收益盈利能力 “每1美元的留存收益最终能够创造9.51美元的市场价值” 1987年-1992年股票市值141亿美元升至541亿美元，期间公司留存收益42亿美元，分红28亿美元。 价格与价值比较分析 超级内在价值 “未来现金流的贴现值在381.63亿—483.77亿之间，贴现率按当年美国30年期国债利率。” 超级安全边界 “1988 年-1989年分批买入2335万股，平均买入价43.81美元，市盈率为15倍，股价与每股现金流比率12倍。” 愿天下年轻人皆成亿万富翁------关于能够改变命运的投资方法之一 李 剑 今年（2012）元旦前后,当媒体一片惊呼上证指数又回到了十年前的原点2245点,宣称价值投资在中国没有价值（其实是投资指数基金十年没有价值）的时候,我查看了女儿的帐户。她的帐户正好在2002年1月开立,并陆续买入了约10支股票,除了极少的几次换股，一直持有到现在,时间恰好10年。目前利润比起2007年10月最高峰时的14倍来有些缩水,但仍然有10倍左右的回报。 投资策略 按“好股、好价、长期持有、适当分散”的十二字策略，为女儿设计了一种特别适合年轻人成功的投资方法，很想让她也能拥有富足的人生。 这个方法就是父母给不到20岁的子女10万元钱，在市盈率20倍以下，分散买入10支平均每年利润递增不低于20%的消费垄断型企业的股票，一直持有不动，从而让子女在60岁之前轻松成为亿万富翁。 “四个十年计划” 第一个十年计划， 20到30岁 ，股票市值增长6倍， 资金从10万变为60万元； 第二个十年计划， 30到40岁， 股票市值增长6倍， 资金从60万变为360万元； 第三个十年计划， 40到50岁， 股票市值增长6倍， 资金从360万变为2160万元； 第四个十年计划， 50到60岁 ，股票市值增长6倍， 资金从2160万变为12960万元。 十大牛股是：茅台，张裕，泸州，中联重科，双汇，格力，包钢稀土，恒瑞医药，云南白药，山西汾酒。 ——《理财周刊》刊登了一篇文章，让你赚得盆满钵满的十大牛股。 长长的岁月当中，总要经历经济与股票市场的繁荣与萧条，但无论怎样艰难的日子，伟大企业的竞争力总是会在恰当的时候显示出魅力，但我们有可能在开始的某个阶段，因任何一个原因，让自己身处恐惧中，早早迷失我们的洞察力与判断力。 投资，最难的事是什么？我的阅历告诉我——它就是在最艰难的时刻在正确的方向上坚持！ ——但斌《时间的玫瑰》 全世界最值钱的一张图 * * * * * * * * * * * * * 华北水利水电学院MBA教育中心 华北水利水电学院MBA教育中心 华北水利水电学院MBA教育中心 华北水利水电学院MBA教育中心 华北水利水电学院MBA教育中心 《巴菲特如何选择超级明星股》 刘建位著 机械工业出版社 公司分析——巴菲特的选股准则 选股如同选妻 “投资很像选择心爱的人，冥思苦想，列出一份你梦中的她需要具备的基本优点，然