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(海量营销管理培训资料下载) 企业财务战略 华南理工大学工商管理学院 崔 毅 教授 目 录 一、企业财务战略概述 二、企业资金投放战略 三、企业资金筹措战略 四、企业股利分配战略 五、企业战略财务重组——杠杆收购 一、企业财务战略概述 企业战略与战略管理 在空间上，战略是对企业全局的整体性决策 在时间上，战略是对企业未来的长期性决策 在依据上，战略是在对企业外部环境和内部环境深入分析和准确判断的基础上形成并实施的，战略的核心是企业的发展方向和对未来环境的适应性。 在重大程度上，战略对企业具有决定性的影响。 一、企业财务战略概述 企业战略与战略管理 企业管理技术的演变 一、企业财务战略概述 企业财务管理——战略角度的考察 一、企业财务战略概述 企业财务管理——战略角度的考察 一、企业财务战略概述 企业战略与战略管理 战略管理的过程 确定组织使命 制定方针 建立长期目标和短期目标 战略分析与评估 选择企业总体战略 制订企业经营战略 制订企业职能战略 确定组织结构 管理组织活动 战略实施控制 对企业财务管理的理论与实践提出了新的要求 我国社会主义市场经济体制的不断发展与完善 财务管理是我国企业内部管理的中心环节 我国企业不可避免地面对复杂多变的经营环境 战略管理在企业实践中得到应用与发展 复杂多变经营的环境和竞争激烈的市场下，企业若仍以财务管理作为内部管理的中心环节，却又不对财务管理的环境进行研究，则必将与外部环境相脱离，其中心地位将无法得到保证。 因此，企业财务管理工作的首要前提是对环境进行认真的调查和分析，了解财务管理环境的现状和发展趋势，从而制订相应的财务管理决策，用以指导日常的财务管理工作。 企业财务管理——战略角度的考察 一、企业财务战略概述 战略管理体系包括公司战略、经营战略和职能战略三个层次，其中上一层次的战略决策构成了下一层次的战略环境。 财务管理作为企业的一项重要的职能管理，其管理决策与程序应受到企业经营战略的约束，并在企业经营战略的指导下进行，支持企业战略的实施，促进战略目标的实现。 因此，企业财务管理不能只从单纯的财务观念出发，追求财务自身的最优化，而应具备战略思想，以战略的高度与长远眼光从企业全局对企业理财活动进行决策和管理。 企业财务战略 一、企业财务战略概述 企业战略管理与财务资源管理之间形成足够紧密的关系——纽带：企业财务战略。 · 在企业战略管理统筹下， · 针对企业财务资源的配置， · 以协助实现企业战略、 保持企业长期盈利能力为目标的 战略性思维方式和决策定位， · 作为对企业各项重大财务活动的 指导思想和原则。 企业财务战略 一、企业财务战略概述 财务战略与企业战略的关系： 企业战略 财务战略 主 导 支 持 制 约 指 导 财务战略的内容： 企业财务战略 企业投资战略 企业投资战略 企业投资战略 企业资金投放 二、企业资金投放战略 财务的观点 企业资金投放是指企业投入一定的资金以期在未来取得收益的经济活动。资本预算决策依据为净现值大于零。 战略的观点 企业资金投放是指企业为了回应变化的市场与技术环境而对战略意图的表达和对战略计划的实际转化。其决策依据为企业长期竞争优势的培植和巩固。 企业资金投放战略的目标 二、企业资金投放战略 长期的收益性和盈利能力，如利润、投资报酬率、每股盈余、股票价格 企业成长与发展，如规模、产量、销售额 市场份额，如市场占有率 技术领先——持续的竞争优势 业务转移——新的利润增长点，如多元化、一体化 战略承诺 企业资金投放战略的类型 二、企业资金投放战略 发展型投资战略 稳定型投资战略 退却型投资战略 组合型投资战略 企业资金投放战略的类型 二、企业资金投放战略 发展型投资战略 企业在现有水平上向更高一级迈进的战略。 内涵发展型战略：以挖掘企业内部潜力、提高现有资源利用率和企业盈利的投资为重点。 ——资源开发；技术开发；销售开发 外延发展型战略：以扩大企业生产规模、提高生产能力的投资为重点。 ——一体化发展；多元化发展 企业资金投放战略的类型 二、企业资金投放战略 稳定型投资战略 适用于稳定或下降行业的企业。 企业在投资方向上不再将本企业的老产品作为重点，不再追加设备投资，而是努力寻找新的投资机会。 不再扩大现有企业规模，但尽可能地保持市场占有率