上市公司股利政研究——从委托代理问题角度的探讨.pdf

上壹坌旦墼型堕筮婴塞二二丛耋堑垡堡间壁鱼鏖塑堡过 主塞堡矍 内容提要 本文详细分析了我国上市公司股利政策中存在的主要问题及对证 券市场健康运行的危害，指出我国上市公司股利政策失范的根本原因 在于上市公司股权结构缺陷导致的多层次代理问题。文中着重分析了 上市公司多层次代理问题的生成机制和代理问题对于股利政策的影响 机制，并指出中小投资者弱势保护也是上市公司股利政策失范的一个 重要原因，对于规范上市公司的股利政策具有～定现实意义。本文指 出，短期内我国上市公司的股权结构缺陷和公司治理问题无法得到根 本改观的情况一卜|，证券监管部门应尽快出台相关政策形成上市公司股 利政策的规范。但从长远来看，改善上市公司股权结构和公司治理机 制才是解决问题的根本途径。此外，加强投资者保护对于解决上市公 司的股利政策失范问题也有一定积极意义。 关键词：股利政策 公司治理 代理问题 墓塞i量墨 占立坌旦!!型墼箜!!!壅二二丛耋堑垡垄问墼鱼鏖盟堡进 ABSTRACT the inthedMdendinChina’S This studiesmain paper problems policy harmto efficient of their the market．Then， listedfirms，and security operation thatthe reasonfortheinefficientdividendof itis forward policy put deep the causedthesetbacksof listedfirmsis multi—tier by agentproblems equity the of structureoflistedfirms．This mechanism analyzesengendering paper themechanismof themulti—tier and problemaffecting agentproblems agency out theweak forthe dividend jS that policy．Besides．jtpointed protection iSall reasonfortheabnormalicvofthedividend minorinvestors important oflisted this is