中国商业银行利风险度量探究.pdf

中文捅要 中文摘要 我国银行业信用风险一直是商业银行自身及其监管部门关注的重点，这 与我国信用制度不完善，银行坏账沉淀较严重，信贷风险十分突出的情况相 适应，但随着利率市场化进程的不断加快，我国商业银行面对的利率风险在 不断增加，并己对商业银行造成了现实损失。在2003年下半年，我国众多商 业银行因所持国债价格大幅下跌而遭受巨额损失，也让国入开始意识到，原 以为与我们无关的利率风险，已悄然站到了我们面前。对利率风险的研究， 在我国已经不再只是有前瞻性的课题，而是有着重要的现实性。目前央行已 经放开了贷款利率上限，存款利率下限，进一步改革也在酝酿中。《新巴塞尔 协议》把利率风险在银行利率的监管由《巴塞尔协议》的第一支柱——最低 资本金要求转移到了第二支柱——外部监管的主要原因在于利率风险的衡量 存在较大困难。这使对其提出同样的资本提取要求变得困难，可见对银行利 率风险的研究中对利率风险的衡量是关键，是难点。利率风险管理一般遵循 风险识别一风险衡量一风险控制的步骤，利率风险衡量是承上启下的关键环 节，这也就是本论文研究的出发点。 本文先后对缺口法、麦考莱久期、修正久期、加入风险权重的缺口法、 OAS方法进行了优缺点的比较的分析，并结合中国商业银行的实际情况进行分 析。 缺口法度量商业银行利率风险是银行最早使用的方法，由于存在着原理 简单，计算方便等优点，即便是今天，缺口法仍有广泛的使用空间。但是缺 口法是一种静态分析方法，它只关注利率变化对商业银行现期净收入的影响， 但实际情况是，利率变化不仅影响商业银行的现期净收入，而且同样影响其 资产和负债的市场价值，从而影响商业银行的资本净值。 其次，由于缺口法涉及到可重新定价时间的确定，使得缺口法作为度量 利率风险的指标，缺乏一定的客观性和稳定性。出于成本和可行性的考虑， 中国商业银行利率风殴度重探究 商业银行缺口报告不可能每天做出，而是选定一个时1日j段，选择不同的时间 段，得出的敏感性缺口数值通常是不同的。这样造成的结果是，商业银行以 一个月为时间段计算出的欢口结果是资产敏感性缺口，以半个月为时间段却 可能是负债敏感性缺口，从而导致商业银行对利率升高造成的短期损失缺乏 正确的评价。 最后，缺口法无法度量银行期权的资产和负债的利率风险。隐含期权类 资产和负债的现金流与利率有关，但是无法事先确定，因此无法通过缺口法 来准确度量。 久期作为衡量利率风险的重要指标，具有计算成本低、直观方便等各种 优点。因此。麦卡莱久期的提出，受到投资经理与商业银行的重视，即使以 后的金融发展暴露出问题，人们也没有简单的抛弃它，而是提出迸一步改进 的措施，期权调整久期以及凸度都是循着改进的思路提出的。 但是，久期同样存在着一定的局限性。麦卡莱久期和修正久期都是假设 零息票债券收益率曲线是一条水平线。但事实上，由于期限结构的存在，现 实中的零息票债券收益率曲线通常是一条向上的曲线而不是一条直线。此外， 对利率的变动，久期只能容纳零息票债券收益率曲线的平行移动，而不能容 纳零息票债券收益率曲线的非平行移动。但事实上，短期利率通常比长期利 率变动剧烈，从而决定了零息票债券收益率曲线并不是平行移动。这种前提 假设与现实不符的缺陷，制约了久期缺口法的度量精度。当银行资产负债表 结构和利率变动环境变得复杂时，即使加入凸度，久期缺口法的精确度也很 难满足银行资本利率风险管理的要求。 对于加入风险权重的缺口报告法是指为每一时段上的所有头寸假定一个 平均久期，再以平均久期乘以假定的利率变动，便得到了每一时段的权重。 可以对同一时段上的不同头寸使用不同的权重，以反映其在利率敏感性上的 不同；也可以对不同的时段使用不同的利率变动，以反映收益曲线的变动。 将各个时段的加权缺口汇总，便得出一定利率变动对银行资本价值影响的估 计值。 算结果进行比对，结构发现对于大约一半的机构，两者结果的差异不超过0．5 ％；对于近80％的机构，两者结果的差异不超过l％。 2 中文摘要 但该方法也存在一定的不足：第一，该方法最关键的结果是净值久期， 但是用净值久期无法识别资本充足银行的高利率风险。不能因为这些银行拥 有充足的资本就认为其