借鉴西方国家经发展我国投资型寿险.pdf

借搽lJq方罔家经验发展我周投资型杼险 ；争 (20世纪中叶，随着金融市场的创新与发展，银行、证券公司等金融机构纷纷丌发 新的金融产品以吸引私人资本，但保险公司推出的传统预期固定利率的长期保单，在 高通货膨胀和利率上扬的境况下，对消费者的吸引力大大下降，寿险市场出现了严重 J 的资金游离(disintermediaton)现象，即投保人纷纷通过退保和保单贷款等手段收 回资金转投其他高利率的金融工具，以获得较高的投资收益，这就造成了保险公司的 资金外流，使长期从事传统寿险业务的保险公司受到了强烈的冲击，为了扭转这一不 利局面，增强与其他金融机构的竞争能力，降低寿险经营的利率风险，各国保险公司 开始开发新险种，这就出现了融保险保障和投资理财为一体的新型保险产品——投资 } 型寿险A． 。 } 20世纪70年代以来，在西方国家先后出现的寿险创新产品主要有：可调整的寿 life life 险(adjustableinsurance)、变额寿险(variable 1ife universallife 险(universal insurance)、变额万能寿险(variable 这些新型寿险产品都具有如下特点：①增加了寿险产品的弹性，使其期限结构和保费 支付等方面更具有灵活性。②突出寿险的储蓄性和盈利性，对寿险投资提出了更高的 要求，保单价值和投资收益直接挂钩，使寿险保单更具投资价值。③保险和储蓄的分 离1，储蓄收益直接与保费及其投资收益相关，投资收益率越高，保费“储蓄利率”越 高。由于投资型寿险所具有的这些特点，使其在发达国家寿险市场上的地位不断上升， 逐渐取代传统寿险产品，成为寿险市场上的主流产品。 f ＼我国寿险业进入90年代以来，一方面，由于央行连续7次下调利率，使寿险公司 ＼ 承受了巨大的利差损失，另一方面，由于人们多样化的保险需求和投资需求，以及国 家对保险资金投资渠道的放宽，再加上“入世”所面临的巨大挑战，使得国内保险业， 特别是寿险业都加大了创新力度，推陈出新，设计新的适销对路的险种就成为其必然 选择。于是，从利差返还到分红寿险，从投资连接到万能寿险，国际寿险业时下盛行 的产品与做法纷纷导入国内保险市场。投资型寿险产品面市一年多来，由于其既有保 障作用，又具投资理财功能，因而获得了迅速的发展，既稳定了原有的寿险市场，又 。传统寿险产品中的储蓄因素被认为是缴纳衡平保费的副产品，储蓄和保险在一个保险契约中是不可分开的，而新产品 中的储蓄因素通常被认为是保单更独立的一部分． 借椎西方同家经验发J诞我田投资型寿险 JI：粹了新ni场，防』l二了资金游离现象的大量发生。 从欧美国家发展投资型寿险的经验来看，发展这一险种，除了要具备传统寿险产 品所必须的社会经济发展水平、公众保险意识及保险公司的经营能力外，还需要公众 有强烈的投资需求和风险意识，需要成熟规范的资本市场来允许保险资金的投资运作， 需要相应的监管措施来规避和化解风险，确保资金运作的安全性、收益性、和流动性， 从而增强保险公司的偿付能力，提高其竞争性。但是，国内寿险公司运作投资型寿险 的经验和能力有所欠缺，保户的风险意识还不够，资本市场还有待加强。正因为上述 的不足，投资型寿险在获得蓬勃发展的同时也存在着潜在的巨大风险。笔者正是看到 这一点，所蚜本文力图从投资型寿险发展的历程及其特点入手，分析其在国外和国内 发展的现状：借鉴西方发达国家成功运作投资型寿险的经验和教训，指出国内投资型 寿险存在的风险及其防范措施，拟结合发达国家的一些成熟做法，为我国投资型寿险 的监管提供一些建议。 } ／囿于笔者的理论水平和实践经验，本文难免