国际短期资本流的原因及影响分析.pdf

? 摘要 短期资本流动是20世纪80年代兴起并随后在金融界倍受关注的一个话题，特 别是在97、98年亚洲金融危机以后更是引起了各国金融界及高层管理者们的高度重 视。各国金融界权威人士在短期资本流动对本国及世界金融环境和金融稳定性的影 响方面进行了深入的研究，并提出了很多相关的理论，但总体上都认为短期资本流 ●、 ‘动与经济不稳定有很大关系，而与经济增长不太相关，也就是说其负面影响远远大 于正面效应。因而各国监管层都提出了很多限制短期资本流动的政策措施，试图在 一定程度上限制短期资本流入本国及国内资本外逃。短期资本流动包括短期资本流 。 入和短期资本流出两部分，本文主要关注的是短期资本流入部分。 由于近年美元持续贬值和中国经济的强劲增长导致人民币升值压力加大，并随 着中国金融市场的逐步对外开放，大量的国外短期资本通过各种途径流入中国，试 图分享中国经济高速增长的成果，并寄希望于获取人民币升值后的丰厚利润。因短 期资本流入的数额庞大，政府监管部门已经制定了相关措施加以限制，但是随着人 民币升值压力的逐渐加大，流入我国的国际短期资本有增无减，并且有愈演愈烈的 趋势。 本文正是写于这一背景下，并试图运用理论结合实证的方法对短期资本流入我 国的原因及影响等方面作出合理的分析。本文共分为五章。第一章通过分析亚洲金 融危机前后短期资本流入东南亚国家的原因及影响来提出问题。第二章从理论和实 证两个方面具体分析了近年短期资本大量流入我国的原因。第三章则着重分析了短 期资本流入我国后会对我国的经济及金融环境和稳定性产生哪些负面的影响。第四 章则从四个不同的方面提出了应对国际短期资本流入我国的一些措施建议。第五部 ‘?分是文章的结论部分。 关键词：短期资本流入，实证分析，协整检验 ABSTRACT Short—terminflowisa focusinthefieldoffinanceafter1980s． capital key aftertheAsianFinancialCrisis in1997and1 arouses Especially happened 998。It attentionoffinancial and aroundtheworld．Thefinancial great expertsgovernors in make researchinthe of each effectsshort-termon experts countrydeep capital domesticand financialenvironmentand forward global stability．Theyput many whoseviewis short-term usefultheoriesmain that hasnorelationswith capital economic butcloserrelationswitheconomic development ofsh