完善我国风险投的运行环境——兼论国家开发银行进入风险投资领域的可行性.pdf

完善我国风险投资的运行环境 …兼论国家开发银行进入风险投资领域的可行性 内容摘要 随着高科技产业尤其是IT产业的兴起，风险投资已成为一个被人 们谈沦越来越多的话题。风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速 发展的、有巨大竞争潜力的企业中的”一种权益资本。从国外的经验看， 二十世纪九十年代中期，风险投资成为一些国家高科技产业化的驱动 器。在欧美发达国家，风险投资是高科技公司发展过程中最有力的融资 渠道之一，对经济产生了巨大的影响，尤其推动了高科技成果的转化。 在我国发展风险投资事业不仅有长远的战略意义，也有重大的现实意 义。我国目前每年有科技成果约3万项，但形成产品的只有20％左右， 而实现产业化的只有约5％。科技对经济的贡献率维持在32％左右，而 发达国家达到60％．80％，除了技术_』：的原因外，缺乏资金的支持也是 一个重要的原因。发展我国的风险投资事业有利于集中社会上大量的闲 散资金，有效运用巨额的居民储蓄，有利于缓解民营高科技企业的融资 困境，有利于改善我国高科技成果的产业化过程，迅速形成现实生产力。 通过风险投资来发展高新技术产业，不仅可以开辟新的经济增长点，刺 激需求和就、也而且还可以占领一些技术制高点，提高我国企业的国际 竞争力。因此发展风险投资，开拓资本市场与高科技之间的通道，是发 展我国经济增强我国综合国力的有效途径，在我国是一项大有可为的事 业。 由于经济发展阶段的原因，国外的新兴中小企业往往与技术创新 密切相关，因此，国外的风险投资在很大程度上与技术创新、高新技术 发展和科技成果转化联系在一起。我国目前处于经济发展程度比较低的 阶段，技术型企业在新兴企业中的比重比发达国家低，风险投资并不必 然表现为技术创新投资，更不必然表现为高新技术成果转化投资。但由 于我国是一个发展中的大国经济，无论从国民经济持续稳定、快速发展 完善我国风险投资的运行环境 一一一兼沧陶家开发银行进入风险投资领域的可行性 和战略“赶超”角度考虑，技术创新尤其是自主创新体系的形成至关霞 要。为J’促进创新成果的及时转化，风险投资必不可少。因此中国的风 险投资把全面面向新兴中小企业作为重点扶持的对象之·，把促进高技 术、新技术和～般适用技术产业发展、加速科技成果转化、加快技术进 步、贯彻“科教兴国”方针作为风险投资的一‘个重要历史使命。 我国的风险投资经过十几年的发展仍处于起步阶段，还存在着诸多 阻碍其发展的因素，只有在完善外部运行环境的条件下，风险投资才可 能真正成为促进我国“经济增长的发动机”和“企业的孵化器”。 本文分为四个部分： 第一部分是风险投资的一般性介绍，从四个不同的来源指出风险投 资的定义，并提出作者的观点。风险投资具有高风险、高收益、流动程 度低的特点。由于是一种股权投资，因而风险投资具有很强的参与性和 风险资本的再循环性。 第二部分介绍丫风险投资最成功的国家…．美国的经验以及F1本风 险投资不发达的原因，我国风险投资的发展阶段以及目前存在的问题。 第三部分是文章的重点，提出完善我圈风除投资运行环境的对策， 如明确政府在风险投资中的作用、建立风险投资保险制度、健全市场机 制、完善相应的法律法规、强化中介服务体系等。 第四部分论证在外部运行环境完善的条件F，国家开发银行进入风 除投资领域的可行性，歼行兼具政策性和金融性，从事风险投资业务具 有得天独厚的优势。 l关键词】 完善 风险投资 运行环境 完善我国风险投资的运行环境 一兼沦陶家开发银行进入风险投资领域的可行眭 序言 1、问题的提出： 二十世纪九斗‘年代中期，在欧美发达国家，风险投资是高科技公 司发展过程中最有力的融资渠道之。，以风险投资为背景的高科技企业 成为国民经济中极为主要的组成部分，尤其是作为风险投资发源地的美 国，风险投资相当成功，对经济产生厂深刻的影响，推动了高科技成果 的转化，对产业结构的优化起了不可忽视的关键作用。在我国，政府有 关部门、学术界、投资界、产