美联储在金融危机详解.ppt

这是哪？ 美联储在金融危机中的创新举措 -2008 08年金融危机产生的原因 此次次贷危机的涉及面非常广，产生、扩展的原因极为复杂，但主要原因有这样三个方面： 1、美国金融监管当局，特别是美联储货币政策的松紧变化。 2、美国投资市场，以及全球经济和投资环境一段时期内，情绪乐观、持续积极。 3、金融监管缺失，许多银行，特别是许多美国银行和金融机构违规操作或不当操作，忽略规范和风险的按揭贷款、证券打包行为较为普遍。 美国金融管理当局的危机干预措施 ( 一) 降低利率, 实行刺激性的货币政策 ( 二) 充当最后贷款人, 向金融市场注入资金, 缓解市场流动性短缺问题 ( 三) 介入对濒临危机的金融机构的救援 ( 四) 以行政手段干预市场, 在特定时间内禁止卖空交易 ( 五) 将金融监管纳入美联储货币政策框架 美联储在金融危机中的创新举措 一.机构干预措施 1.政府接管 2.政府直接注资入股银行 3.批准机构转型 4.放宽机构入股银行的限制 二.流动性干预措施 1.传统的货币政策工具干预 2.创新型流动性管理工具 (1) 定期拍卖工具 (2) 定期证券借出工具 (3) 一级交易商信贷工具 (4) 资产支持商业票据货币市场基金流动性工具 (5) 商业票据融资工具 (6) 货币市场投资人融资工具 政府接管是指政府通过向濒临破产的机构直接出资或向其提供贷款，取得其所有权和经营权。 2008 年 9 月 7 日，美国政府正式出手接管“两房（房地产和房地美）”，持有“两房”各 79.9%的股份。2008 年 9 月 17 日。美联储向陷于破产边缘的 AIG 提供 850 亿美元的紧急贷款，贷款窗口的有效期为 24 个月，利率为 3 月期伦敦银行间借款利率（Libor）再加 850 个基点。贷款的条件是 美国政府获得 AIG79.9％的股份，并有权否决普通和优先股股东的派息收益。 政府直接注资入股银行是指政府通过购买金融机构的优先股等途径直接向其注入资金。 2008 年 10 月 14 日，美国财政部、美联储（Fed）和联邦存款保险公司（FDIC）联合制 定了总额高达 2500 亿美元的银行业注资计划，相当于动用经美国国会众参议院于 2008 年 10 月 3 日通过的“2008 经济稳定紧急法案”（The Emergency Economic Stabilization Act of 2008，EESA）允许使用的 7000 亿美元救助资金的 1/3 以上。 批准机构转型是指美联储批准诸如摩根士丹利和高盛集团等投资银行从单一金融机构 转型为银行控股公司的申请。 银行控股公司与投资银行等单一金融机构最主要的区别是银行 控股公司具有设立可吸收存款的商业银行分支机构的权利， 还可以与其他商业银行一样永久 享受从美联储获得贴现窗口融资和紧急贷款的权利， 使其更容易获得稳定的融资渠道。转型后，银行控股公司可以拓展业务范围、扩大收入来源，还可以通过吸纳存款扩大资金来源， 降低流动性危机，帮助投资者和市场重拾信心。 美联储在判定银行控股权问题上非常谨慎，任何持有银行 25%以上股份的投 资者都有可能被视为控股股东， 而如果判定某家私人资本运营公司持有银行的控股权， 就将 其归类为“银行控股公司”，对母公司进行直接监管，并将对其对外投资加以限制，为了帮 助陷入资金困难的银行获取更多的资金。 鼓励私募股权基金等机构入股银行， 拓宽银行的资金来源。 2008 年 9 月 22 日，美联储放宽了长期以来限制私募股权基金和私人投资者大量入股银行的规定，允许投资者持有最多 33%的银行股权（其中具有投票权的普通股可以达到 15%），并且允许投资者占有董事会席位。 美联储频繁使用公开市场操作向市场注入流动性。 降低联邦基金基准利率， 从 2007 年 9 月 18 日开始，在一年多时间内美联储将联邦基金利率从 5.25%下调至 0.25％。 美联储先后十余次降低贴现率。 2008 年 10 月 6 日，美联储决定向存款机构的法定和超额 存款准备金支付利息。 美联储还将与其他主要央行货币互换的额度从有限调升 为无限，平抑离岸市场的美元拆借利率。 推动银行业联手增加市场流动性 2007 年 10 月 16 日，为了避免 2007 年 8 月间信贷紧缩的局面再次出现，在美国财政部 的推动之下， 以花旗集团、 摩根大通和美洲银行为首的受次贷危机所累的数家美国金融机构， 共同出资 800 亿美元， 建立一个名为 “超级流动性增级管道” 的新平台，购买各家银行旗下金融投资工具持有的资产，联手增加市场流 动性。 定期拍卖工具， 是一种通过招标拍卖方式向合格的存款类金融机构