货币银行学第四章(阮)分析报告.ppt

* 金融工程促进国际金融市场创新的表现： 金融工程为金融市场提供了丰富多彩的新型金融工具，使投资者拥有更为灵活的手段进行收益和风险的权衡。 提高金融市场的运作效率，降低交易成本。 金融工程促进了金融市场的证券化趋势。 强化了金融市场在资源配置中的核心作用。 * 第七节 金融市场全球化 一、金融市场全球化的基础及条件： 金融管制的放松。 现代电子通讯技术的发展为金融全球化创造了便利的条件。 金融创新的影响。 金融全球化是经济全球化的产物。 * 二、金融市场全球化引发的问题： 加大了国际金融风险防范的难度，对金融体系稳定性造成潜在威胁。 金融全球化给金融当局的货币政策操作带来困难，削弱了国别宏观经济政策效应。 国际证券资本更多地流入工业国家的证券市场，导致流入发展中国家的证券资本呈下降趋势。 加大了各国金融监管的难度。 * 三、金融市场全球化与金融安全 金融安全: 简而言之就是货币资金融通的安全，凡是与货币流通以及信用直接相关的经济活动都属于金融安全范畴。 * 四、构筑全球金融安全网需考虑几点： 构筑金融安全网的根本是实现国内企业与金融机构、主权国家以及一体化组织三个层次的稳健发展。 构筑金融安全网的有效途径是对资本流动实施强有力的调控和监管。 金融对外开放和放开资本项目必须适时、稳妥、有序金融对外开放 。 严格控制资本的非法流出入。 从国际层次来看，经济一体化下的金融安全需要各国加强国际政策协调，共同努力，改革现行国际金融体制。 * 期权： (Option)也称为选择权，实际上是一种与专门交易商签订的契约，规定持有者(购买者)有权在一定期限内按交易双方商订的“协定价格”购买或出售一定数量的证券。（如图） 期权种类： 买入期权：亦称“看涨期权”或“敲进”。购进“买入期权”后，投资者 有权在规定的期限内按“协定价格”购买一定数量的某种证券。 卖出期权：亦称“看跌期权”或“敲出”。购进“卖出期权”后，投资者 有权在规定的期限内按“协定价格”出售一定数量的某种证券。 投资者在购买期权时支付的期权费，通常称为权利金。 * P0=100 成交日价格 约定天数以后 P2=120 P3=80 P1=100 交割日现价 期权交易原理 * 股票价格指数： 是报告期平均股票价格对基期平均股票价格的百分比，它是考察股票市场一般价格水平的指标 股价指数期货： 是按购买或出售时所报的指数数字的价格成交的，一份合约的价格为指数数字的500倍。价格的升降是按点计算的，每升降一个指数点，价格就升降500美元。 股指期货交割方式：不办理实物交割，只采用现金交割方式。 * 第四节 基金市场 一、基金与基金市场的概念 基金： 是通过发行基金股份或收益凭证，将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种融资活动，同时也是从事这类活动的金融中介机构。 基金市场：各类基金的发行、赎回及转让所形成的市场。 投资基金特征： 经营成本低 分散投资降低了投资风险 专家管理增加了投资收益机会 服务专业化 投资者按投资比例享受收益 * 二、基金的种类 1．按组织形式和法律地位划分 契约型基金： 是依据一定的信托契约原理而组织起来的基金，其活动属于代理投资行为。 公司型基金： 是依公司法成立，通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券。 * 2．按基金的受益凭证是否可赎回划分 开放型基金： 指基金管理公司在设立基金时，发行的基金单位总份数不固定，基金总额亦不封顶，可视经营策略和实际需要连续发行。投资者可随时购买和转卖给基金管理公司。 封闭型基金： 指基金管理公司在设立基金时，限定了基金的发行数额，在初次发行达到了预定的发行计划后，基金即宣告成立，并进行封闭，在一定时期内不再追加发行新的基金单位。 * 二、基金的种类 3．按基金投资对象的不同划分 股票基金、债券基金、货币基金、专门基金、衍生基金和杠杆基金、对冲基金与套利基金、伞型基金、 基金中的基金 4．按投资目的的不同划分 成长型基金 收入型基金 平衡型基金 * 5．按投资计划所编定的证券资产内容是否可以变更划分 固定型基金： 是指投资基金按计划投资，其投资的证券资产编定后，不论其价格如何变化，基金管理人都不得通过出卖、转让等方式任意改变已编入的证券资产。 融通型基金 ： 基金管理人可根据市场情况，自由决定其证券投资的对象，出售并变更基金所编入的证券资产的内容和结构，以有效的防止受益凭证价格的低落。 半固定型基金： 介于固定型与融通型基金之间，即投资基金投资的证券资产编定后，其管理人在一定的条件和范围内，可变更基金的资产内容。 * 三、基金及其市场运作： 投资基金建立的步骤