货币银行学第四章__金融市场分析报告.ppt

第四章 金融市场 本章内容 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生工具市场 第一节 金融市场概述 二、金融市场的构成要素 1、交易客体（交易对象) ：金融资产 【注意】收益率的计算方法 2、交易主体（参与者）： 企业、政府、居民、金融机构 或者：筹资人、投资人、中介人 3、交易价格： 利率、汇率、证券价格 四、金融市场运作流程 货币市场和资本市场比较 3）货：基本上由商业银行控制 资：影响因素较多，非某一个部门 可以控制 4）货：以日、周、月计息 资：以年计息。 联系： 1）资本市场上发行证券，包销者的垫款常常是依靠货币市场供给的。 2）资本市场上交易旺盛，货币市场的资金需求也会增加。 一、银行间拆借市场 是各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发生的头寸余缺调剂的需要。 ★ 信用拆借和回购 市场特性活跃、交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率。 伦敦同业拆放利率 (Libor-London inter-bank offered rate)： 是伦敦金融市场上银行间相互拆借英镑、欧洲美元及其他欧洲货币的利率。 Libor已成为全球贷款方及债券发行人的普遍参考利率，是目前国际间最重要和最常用的市场利率基准,许多浮动利率的融资工具在发行时都以该利率为参照。 美国联邦基准利率　 是美国同业拆借市场的利率，主要指隔夜拆借利率。它不仅直接反映货币市场最短期的价格变化，是美国经济最敏感的利率，也是美联储的政策性利率指标。 上海银行间同业拆放利率 (Shibor) 中国基准利率的雏形—以位于上海的全国银行间同业拆借中心为技术平台计算、发布并命名，由信用等级较高的银行组成报价团自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率。 报　价·报价时间不得晚于每个交易日的上午11:20。·以年利率对各期限品种报价，保留4位小数。·通过专线网进行报价，每家报价银行分配一个专属的报价页面。 计　算·每个交易日根据各报价银行的报价，剔除最高、最低各2家报卖价。·11:20起系统自动对其余报价进行算术平均，计算得出每一期限品种的Shibor。 发　布·全国银行间同业拆借中心11:30起对外发布。·各报价银行当日的报价数据与Shibor一并对外公布。 二、票据与贴现市场： 1、商业汇票市场 包括承兑和贴现 2、商业本票市场 金额较大，一般是信用较高的大型工商企业发行；基本上无二级市场；手续简便，无抵押。 3、银行承兑票据市场 银行承兑票据，收取手续费，信用风险较小。 三、国库券市场 又称为短期政府债券市场，是指政府对外发行的期限在1年以内的债务凭证发行、转让和流通的场所。 ▲具有市场风险小、流动性强和税收优惠的特征 四、回购市场 通过回购协议进行短期资金融通交易的场所。 回购协议：证券出售时卖方向买方承诺在未来的某个时间将证券买回的协议。 ▲ 回购协议的标的物是有价证券，本质是一种质押贷款协议。 ▲ 回购协议市场的交易流动性强，安全性高，收益稳定且超过银行存款收益，商业银行利用回购协议融入的资金不用交纳存款准备金。 一、证券市场的参与者 筹资者： 政府和企业 投资者： 个人投资者和机构投资者 证券商： 投资银行、证券经纪商、 证券自营商 二、证券发行市场 是发行人向投资者出售证券的市场。又被称为一级市场、初级市场。通常无固定场所，是无形的市场。 1、发行方式的选择 2、选择作为承销商的投资银行（公募） 3、准备招股说明书 4、发行定价 5、认购与销售 -重要提示 　　-预期时间表 　　-目录 　　-概要 　　-释义 　　-技术词汇 　　-风险因素 　　-豁免遵守上市规则 　　-本招股章程及全球发售之资料 　　-参与全球发售之各方 　　-公司资料 　　-行业概览 　　-历史及公司架构 　　-业务 　　-法律 　　-关连交易 　　-董事、高级管理人员及员工 公募发行（public placement）： 向广泛的而非特定投资者发行证券的一种方式。 优点：扩大股票的发行量，筹资潜力大；可以上 市流通