金融衍生市场3分析报告.ppt

* 1、政府行政管理 以美国为例，美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Committee，简称CFTC)是美国联邦政府对期货交易进行全面管理的独立管理机构。 中国证监会 它的管理职能包括： 1.监督交易所的业务活动 2.对市场参与者进行管理：市场准入制度 3.仲裁与处罚 4.监管交易所及其会员的日常交易活动 （二）期货市场的管理 * 2、行业自律管理 作为期货市场行业自律管理机构，在美国，美国商品期货交易委员会·CFTC在1974年就授权成立了一个全国性的行业协会——全国期货协会(National Futures Association，简称NFA)。 它的主要职责包括： 实施有关条例，保护客户利益； 审查和甄别会员与经纪人的资格； 审计和监督会员、经纪人等期货专业人员的资本额、财务状况以及有关规则的执行情况； 为期货交易出现的纠纷提供一个统一的仲裁系统； 向会员及公众进行宣传教育。 * 3、期货市场内部自律化管理。 期货交易所和清算所对期货交易实施有效监控，以保证交易的公正性、公开性和期货交易财务的健全性。 为了保证期货交易的顺利进行，交易所和清算所禁止的交易行为主要有： 事前交易，即两个市场参与者事先就协商同意按某一确定的价格进行有关的交易，而不通过市场公开竞价，从而影响市场价格公正性的交易行为。 抢先交易，即经纪人抢先在其客户所下达的指令得以执行之前，就按其客户指令所要求的价格，先替自己的账户进行交易，获取私利的交易行为。 虚假交易，即仅仅制造交易的假象，而没有实际商品所有权的变更，从而造成虚假价格信息的交易行为。 * 本章结束 谢谢观赏 * 2 * 5 * 6 * 7 * 16 * 第三章 期货交易概述 * 本章内容 本章阐述了期货交易中的相关概念、期货交易的功能、种类以及期货市场的组织结构和管理。 大纲要求 要求掌握期货交易、头寸、对冲等重要概念，理解期货合约的基本内容，熟悉期货交易规则和流程。了解期货市场的管理方式 * 一、期货交易的相关概念 （一）期货交易的定义和基本特征 1. 期货交易的定义 期货交易(Futures Transaction) 是指交易双方在集中性的市场（期货交易所）以公开竞价的方式所进行的期货合约的买卖。 * 2.期货交易的基本特征 期货市场具有专门的交易场所 期货市场的交易对象是标准化的期货合约 适宜于进行期货交易的期货标的具有特殊性 商品不易变质，品质等级可以划分、量大价格不易被操纵、价格波动大、市场未来供求和动向难以把握 期货交易是通过买卖双方公开竞价的方式进行的 期货市场实行保证金制度 期货市场是一种高风险、高回报的市场 期货交易是一种不以实物商品交割为目的的交易 * （二）期货合约的交易相关术语 期货合约（futures contract） 是指买卖双方之间约定的在将来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。 多头：买方--当合约的一方同意在将来某个确定的日期以某个确定的价格购买标的资产时，就称这一方为多头(long position)。 空头：卖方-合约交易的另一方同意在同样的日期以同样的价格出售该标的资产，就称这一方为空头(short position)。 * 开仓：建仓 买进或者卖出(保证金) 持仓：多头仓位或者空头仓位 平仓：了结仓位 1) 对冲交易：多头仓位，卖出；空头仓位，买进 （建仓日到合约的最后交易日） 2)交割；（合约到期日） 多头仓位买进标的资产；空头仓位卖出标的资产 * （三）期货合约的基本内容 1.期货合约的特征 期货合约是一种在规范的交易所内进行交易的标准化的远期合约，是期货交易所统一制定的。 在合约中标准化的条款主要:交易的标的、合约规模、交割时间、标价方法等都有标准化的条款。 2.期货合约的基本内容 期货品种(标的资产） 交易单位（合约规模125000欧元 100000加元，1,250,000日元） 质量标准 最小变动价位 每日价格波动限制 合约月份（3 6 9 12） 交易时间 最后交易日 交割(delivery)条款 交割日期 * * 二、 期货交易规则