金融业电子商务概述分析报告.ppt

电子商务概论 经金学院 第十讲网络证券 网络银行 网络证券 一、网络证券概述 二、网络证券发行 三、网络证券交易 四、网络证券结算 五、我国证券信息化 参考资料 邓顺国，唐晓东，门洪亮. 2004. 网上银行与网上金融服务. 北京:清华大学出版社，176-177 张成虎，2001. 金融电子化. 北京:经济管理出版社 张海宽，2004. 网上支付结算与电子商务. 重庆:重庆大学出版社 杨青，2004. 电子金融学，上海:复旦大学出版社 / 证券登记结算有限责任公司 /cn/homepage/index.jsp 中国证监会 /main/default.aspx 深圳证券交易所 /sseportal/ps/zhs/home.shtml 上海证券交易所 一、 网络证券概述 网络证券的基本概念 网络证券的特点 网络证券的基本概念:定义 网络证券有狭义和广义之分；狭义的网络证券是指以因特网作为交易手段进行的证券交易活动。 而广义的网络证券是指投资者利用因特网资源，获取国内外各种证券交易的实时行情信息，检索国际、国内各类与投资相关的经济、金融和市场分析信息，并通过因特网进行委托，完成交易的一系列活动的总称。 与狭义的概念相比，广义的网络证券还包含了信息服务、咨询理财等增值服务。 网络证券的基本概念:内容 网络证券的基本概念:特点 提高证券市场效率 网络证券的基本概念:特点 降低交易成本 网络证券的基本概念:特点 突破时空限制 完善专业化服务 二、网络证券发行 网络证券路演 网络证券发行 网络证券路演-概念 路演（Road Show）是指企业融资者在证券发行之前，在若干地点进行巡回推介的活动，向潜在投资者展示企业证券的价值，以加深投资者对企业的认识程度，并从中了解投资人的投资意向，发现投资需求并进行价值定位，确保证券的成功发行。 网络证券路演-概念 网络路演则是充分利用因特网的特点，使“路演”不受时间、地域的限制，充分发挥网络互动的特点，使发行公司和上市公司的信息传播途径更加通畅，费用和成本更低。经过一段时间的发展，网络路演的形式已由最初的上市公司新股推介，扩展到公司业务推介、金融产品推介、上市仪式直播、重大事件实时报道等多种形式。 网络证券路演-概念 1999年3月，全球第一家正式采纳网上路演的券商雷曼兄弟公司取得成功，此后许多从事承销业务的券商开始采取网络路演方式。 2001年1月1日，中国证监会颁布了《关于新股发行公司通过互联网进行公司推介的通知》，新股发行公司在新股发行前，必须通过因特网采用网上直播方式（至少包括图像直播和文字直播）向投资者进行公司推介，也可辅以现场推介。 网络路演已经成为证券发行不可缺少的一个环节。 网络证券路演-模式 第一种，招股公司利用自己的网站直接进行网上路演。 第二种，招股公司通过主承销商的网站进行网上路演。 第三种，招股公司选择知名的专业性路演网站进行网上路演。 网络证券路演-步骤 确定路演网站：人气指数、证监会标准 发布网上路演公告 展示背景材料:招股说明书和路演嘉宾介绍 进行现场推介:与投资者进行在线交流 整理路演内容：直播内容报证监会和上市交易所备案；继续对路演文字或视频进行回放，以达到更好的效果。 网络证券发行-方式 在证券市场不断发展和完善的过程中，证券的发行方式也呈现出多样化。证券发行的核心环节是如何把招股人和投资人有效的联系在一起，右图表示了四种可能的证券发行方式及其发行中介的情况。 图中由招股人到投资人的四条线A、B、C、D表示四种发行方式，每条线穿过的机构表示该发行方式所需要的中介机构。 网络证券发行-定价方式 新股竟价发行：在国外指的是由多个承销机构通过招标竞争，确定证券发行价格，并在取得承销权后向投资者推销的证券发行方式，它是国际证券界发行证券的通行做法。 新股定价发行：新股上网定价发行是指主承销商利用证券交易所的交易系统，按已确定的发行价格发售股票。 网络证券发行-特点 第一，提高了证券发行环节的规范性，降低了投资风险。 第二，网络证券发行，特别是网上直接发行，减少了中间环节，节约了发行成本。在网络环境下，由于绕过了承销商等中介，通过互联网直接向广大投资者筹资，可以节约证券发行的代理成本。 第三，网络技术的应用减少了对传统上市地点（如证券交易所）的依赖，简化了发行上市的手续及审核过程，提高了发行效率，使得企业可似在更短的时间内，以更少的成本完成融资活动。 二、 网络证券交易 网络证券交易的模式 网络证券交易的流程 网络证券交易平台 网络证券交易的模式 随着网络证券交易在世界范围内的兴起与迅速发展，逐步形成了两种交易模式: 一种是以美国为代表的网上折扣券商模式，即自由佣金制度下的美国模式。 一种是以日本为代表的固定手续费制度下的网上交易模式，即固定佣金