债券基金知识解析.ppt

债券基金与债券的不同 (一)债券基金的收益不如债券的利息固定 　　 (二)债券基金没有确定的到期日 　　 (三)债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测 　　 单一债券的收益率可以根据购买价格、现金流以及到期收回的本金计算债券的投资收益率，但债券基金由一组不同的债券组成，收益率较难计算与预测。 (四)投资风险不同 　 　 债券基金所承受的利率风险通常也会保持在一定的水平。单一债券的信用风险比较集中，而债券基金通过分散投资则可以有效避免单一债券可能面临的较高信用风险。 优点 ①可使普通投资者方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资。这些产品对小资金有种种不便的限制，购买债券型基金可以突破这种限制。 　 　 ②在股市低迷的时候，债券基金的收益仍然很稳定，不受市场波动的影响。因为债券基金投资的产品收益都很稳定，相应的基金收益也很稳定，当然这也决定了其收益受制于债券的利率，不会太高。目前企业债券的年利率在4.5%左右，扣除了基金的运营费用，可保证年收益率在3.3%~3.5%之间。 缺点 ①只有在较长时间持有的情况下，才能获得相对满意的收益。 　　 ②在股市高涨的时候，收益也还是稳定在平均水平上，相对股票基金而言收益较低，在债券市场出现波动的时候，甚至有亏损的风险。 普通债券收益 传统意义上的债券型基金以债券为主要投资标的，一般债券比例高于70％。由于债券价格波动幅度远比股票小，风险较低，且多数的海外债券基金都有定期且稳定的配息，适合保守稳健的投资人。债券价格的涨跌与利率的升降成反向关系。债券基金的信用取决于其所投资债券的信用等级。 可转债收益 可转债因为可以转换成股票，价格变化和对应正股有一定关系，但它受债性保护，下跌风险是有限的，上涨没有限制，这类资产收益风险配比比较好，是一类很有优势的资产。 打新股收益 现在一部分债券型基金用相当一部分的资金进行“打新股”，并且在新股上市后还可以继续持有股票一定期限。债券型基金中有一部分其实已经“变质”，与其说是债券基金，不如说是打新股基金。 债券基金年内平均收益超8%  基金衍生产品知识 债券基金知识 债券基金 是指专门投资于债券的基金,它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。 投资对象及风险特点 投资对象 在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。 影响因素 影响债券基金业绩表现的两大因素，一是利率风险，即所投资的债券对利率变动的敏感程度（又称久期），二是信用风险。【久期取决于债券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的现金流，到期收益率。久期越长，债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。】 债券基金的优、缺点 债券基金收益来源 债券基金的创新三步走 债券基金投资主题化 与股票型基金进入主题投资时代一样，债券型基金的投资也逐渐呈现主题细分。随着发行主体的多元化，以及各种创新型债券的创新方式的出现，债券投资者选择范畴不断扩大，增添了更多的灵活性。（如博时转债、博时信用、嘉实短债等） 据wind统计显示，仅2011年3月份银行间信用债发行量出现井喷，相比去年同期增加了七成多。而随着去年工行转债、中行转债、石化转债等多只大盘可转债发行，转债市场迅速扩容、市场流动性明显提高，为信用债、可转债等主题型债券基金提供了有利的市场环境。 债券基金运作封闭化 债基封闭运作可以避免基金成立初期频繁的大额资金进出，相对于开放式债券基金而言，更便于基金经理进行长期操作，有利于基金的投资运作和绩效的提高。有关人士进一步表示，封闭式运作的债券型基金其资产配置效率更高，同时还能适度回购操作，有机会进一步放大收益。 截至2011年4月末，市场上共有14只封闭运作的债基，封闭时间从1年、3年、5年或永久封闭不等。 截至4月29日，今年以来封闭式债券基金的平均净值增长率为0.81%，其中6只基金收益率超过1%，仅2只基金小幅亏损（分级基金仅考虑母基金净值收益率水平），但开放式一级债基、开放式二级债基今年以来净值增长率均为负，分别为-0.08%和-0.17%。 债券基金收益分配结构化 债券型基金收益分配的结构化--即分级债基，市场上首只分级债券型基金诞生于2010年10月，作