中国私募股权基的业绩研究.pdf

目录 中文摘要………………………………………………………………………………………．．I Abstract．．．………．．．．．…．．………．……．…．…．．．…………．………………………………………………．……ll 第一章 引言……………………………………………………………………………l 1．1研究意义………………………………………………………………………l 1．2本文结构……………………………………………………………．……………．．2 1．3研究方法和创新之处……………………………………………………………3 第二章文献综述………………………………………………………………………5 2．1国外相关文献研究……………．．．………………………………………………5 2．2国内相关文献研究……………………………………………………………．．8 第三章模型和数据…………………………………………………………………………………11 3．1模型…………………………………………………………………………．．1l 3．1．1模型假设和相关解释……………………………………………………11 3．1．2模型构造………………………………………………………………．12 3．2数据…………………………………………………………………………．17 3．2．I数据的选取……………………………………………………………．17 3．2．2数据的处理………………………………………………………………17 3．2．3数据的描述……………………………………………………………．19 第四章 实证结果和分析………………………………………………………………24 4．I对所选样本可能存在的自选择偏误问题进行衡量和修正………………………24 4．2衡量是否成功退出对PE业绩表现的影响………………………………………26 4．2．1直接将PE退出相关的变量以及一系列的控制变量作为自变量进行回归…26 4．2．2将IMR作为自变量引入模型对样本选择偏误问题进行修正……………．．27 4．2．3不引入IMR时对固定效应模型进行回归………………………………．．29 4．2．4引入IMR后对固定效应模型进行回归…………………………………．30 4．3衡量PE个体之间的横截面差异及其影响因素…………………………………31 4．3．1对所有的投资记录进行混合回归…………………………………………………3l 4．3．2分时间段进行混合回归…………………………………………………………．．33 4．4对PE业绩的持续性进行研究…………………………………………………37 4．5对20I1年PE新投资的项目的业绩进行预测…………………………………．．40 4．6本章小结……．…………………………．．…………………………………………………．．4l 第五章结论和展望…………………………………………………………………．．43 5．1本文总结…一…………………………………………………………………43 5．2不足之处和未来的研究方向…………………………………………………．．44 参考文献………………………………………………………………………………．45 致谢………………………………………………………………………………………………………………．50 万方数据 中文摘要 中国的PE在最近这十年中经历了一场爆发式的增长，越来越多的投资者对 PE趋之若鹜，不断地让资金涌入PE市场。然而对于中国PE的业绩表现却存在 着所谓的业绩之谜：一方面业界对其的评论由最初的高风险高收益慢慢变为中风