人民币汇率目标的构建和管理.pdf

摘要 摘要 本文试图从克鲁格曼的汇率目标区理论以及人民币汇率制度变迁的实证研 究，提出人民币实行汇率目标区制度，是符合现有汇率政策变革和未来汇率制度 选择的可选之策。本文的重点是对实行汇率目标区制度的构建和管理，特别是中 心汇率的研究方法和汇率区间的确定与管理策略进行阐述。论文分为四个部分： 第一部分：通过对克鲁格曼汇率目标区理论、蒙代尔“不可能三角”理论和 易纲“三角扩展假说”的阐述，说明三个理论之间的关系：“不可能三角”作为 汇率制度的最终选择结果，“三角扩展”是实现“不可能三角”的过程，“汇率目 标区”是“三角扩展”中的一个途径选择。 第二部分：通过对人民币汇率制度变迁过程的研究，得出人民币汇率制度选 择的整个途径是从固定汇率制度向中间汇率制度(汇率目标区制度)变迁，并将 最终实现自由浮动汇率制度。通过总结“爬行区间浮动”制度在波兰、智利、以 色列等新兴市场国家汇率制度成功变迁过程中的重要作用，以此作为我国过渡性 汇率制度安排的参考。 第三部分：通过阐述我国2005年7月21日开始实行的“以市场供求为基础， 参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”所表现出的新的汇率制度特 征，结合汇率目标区制度的特点，说明我国实行汇率目标区制度的可行性。 第四部分：人民币汇率目标区的构建和管理。通过对国内主要学者关于人民 币均衡汇率模型分析，得出确定人民币中心汇率研究的方法。同时分析总结这些 模型测算的人民币均衡汇率错置情况，对人民币汇率目标区建立，以及人民币汇 率目标区的中心汇率和汇率区间的确定提供参考。并对人民币汇率目标区建立 后，目标区的调整策略和公开性、人民币汇率区间管理等问题作阐述。 关键词：汇率目标区：构建；管理 AbsWact Abstract This toconcludethattheRMB rate zoBe target system paperattempts exchange consistentwimthe rate andfuture rate is existingexchangepolicychange exchange of rate zoneand theoryexchangetarget systemoptionbyexpoundingKrugman’s RMB focusofthis ofthe rate systemchanges．The paper empiricalstudy exchange to the rate amethod wasconstructand targetzone，particularlygive manageexchange andtheidentificationand ofthe of research strategies parity management exchange band．Theconsistsoffour rate paper