利率市场化的国经验与我国的对策.pdf

摘要 根据中国加入世界贸易组织的承诺，中国金融业在未来几年内将全面开放。 随着改革开放的发展，我国已开始打破利率管制的格局，正在逐步建立开放的市 场化利率体系。目前，我国实现了同业拆借利率、外币利率、国债和股票等资产 交易价格一定程度的市场化，启动了利率间接调控机制，但我国整体上的利率管 制格局并未根本改变，利率对经济的作用非常有限。随着经济改革的深化和入世 后经济开放的加快，我国全面实现利率市场化并在此基础上建立开放型的利率机 制刻不容缓。在这样的背景下，迫切需要总结国际上利率改革的经验和教训，研 究和探索我国经济开放过程中如何实现利率市场化，在开放经济下市场化的利率 机制如何对经济发生影响以及如何对这种影l。-jDn以应对。 本论文从利率管制与利率市场化的含义入手，利率管制的弊端，阐述了利率 市场化的理由，指出利率市场化有利于信贷资源的优化配置，有利于提供商业银 行经营的市场准则，有利于准确评价企业经营成本，有利于银行信用风险的适当 界定和实行差别信贷政策，有利于人民币资本市场的开放，有利于缩小金融工具 间的非市场差别，有利于完善资本市场和货币市场基准利率形成机制，有利于改 善中央银行货币政策的传导机制。随着中国贸易部门和金融部门的逐步开放，就 会出现国内经济目标和对外经济目标的冲突和协调问题。货币市场的适宜操作尤 其是在开放经济条件下，应该从广度和深度上加以考虑。研究开放经济下的利率 理论具有很强的现实意义。本章重点分析了开放经济下的利率与汇率的相互作用。 他山之石，可以攻玉。本论文分别分析了以美国、日本为代表的发达国家和 以韩国、智利等为代表的发展中国家的利率市场化进程，并总结归纳其经验教训， 为我国的利率市场化改革提供了有益的借鉴：渐进方式被证明是一种稳健的利率 市场化改革方式，确保金融安全是决定利率市场化次序的出发点，充分监管是市 场化利率正常运行的重要保证，而稳定的宏观经济环境则是利率市场化取得成功 的必要条件。 本论文还从六个方面分析了我国利率市场化的风险，指出利率市场化后的利 率升高可能蕴藏巨大风险，商业银行间的利率大战将导致金融风险，价格制定权 蕴藏着金融腐败的风险，利率市场化后可能出现泡沫经济问题，利率变化对汇率 稳定将产生冲击，对资本流动也将产生影响。同时，本章分析了我国利率市场化 的条件。在借鉴国际经验的同时，从我国实际情况出发，提出并剖析了我国利率 市场化的策略选择，即渐进式推进我国利率市场化进程。基本原则是正确处理好 利率市场化改革与金融市场稳定和金融业健康发展的关系，正确处理好本、外币 利率政策的协调关系，逐步淡化利率政策承担的财政职能，强调我国利率市场化 改革应在资本账户完全开放前完成。 关键词：利率市场化国际经验风险 渐进式 分类号：F832．5 The Internationalof Market on ExperienceRegulation InterestRateand inChina Strategy Abstract Basedonthe and madeChinato agreement financial promiseby WTO，the ofChinawill its industry opendoor inthe with comprehensively coming years．Along the ofreformand had