开放式基金对股市场波动性的影响分析.pdf

中文摘要 中文摘要 在证券市场不断发展与开放的环境下，市场潜在的风险不断暴露与深化。波 动性成为衡量市场风险的一个重要指标。为了稳定证券市场，促进其健康有序的 发展，就需要控制风险，将风险降低在可以接受的水平，从而降低市场波动性的 振动幅度。市场投资群体的多元化成为可行方案之一。在此基础上，证券投资基 金得到了大力发展，尤其是开放式基金。随着开放式基金的发展，基金的规模占 市场份额的比重加速上升，开放式基金对股票市场波动性的影响程度也逐渐加 深。围绕开放式基金对市场波动性的影响：是加剧市场的波动性还是稳定市场的 论题成为关注的焦点。 本文研究的主题：探讨开放式基金对股票市场波动性的影响。从研究股票市 场波动性的特征出发，引入开放式基金，并通过GARCH模型、EGARCH模型的对 比分析，揭示出开放式基金对股票市场波动性的影响。 本文研究的内容：文章的第一部分主要论述开放式基金的相关概念、特征以 及开放式基金的发展现状。第二部分介绍股票市场波动性的相关理论，其中包括 波动性的衡量标准、影响因素和特征等。第三部分从行为金融学的角度，分析开 放式基金的羊群行为、操纵行为及正反馈交易行为等对股票市场波动性的影响。 第四部分在第三部分的基础上，首先分析了上证指数日收益率的波动特性，之后 建立GARCH模型与EGARCH模型具体分析开放式基金对股票市场波动性的影响， 并得出相关结论。 本文的研究目的在于：说明开放式基金对市场波动性的具体影响，是加剧还 是稳定，并在此基础上，结合中国的实际，具体分析产生这种现象的原因。通过 本文的分析得出，开放式基金加剧了市场的波动。在不同的市场环境下，基金对 市场的稳定作用表现的非常微弱，相反更多的是表现出对市场的助涨助跌作用。 从而得出结论：即开放式基金加剧了股票市场的波动性。之后对此结论分析了具 体的原因以及相应的解决对策。希望通过本文的研究，为开放式基金的进一步发 展及如何稳定市场提供一些研究思路。 关键词：开放式基金波动性GARCH模型EGARCH模型 Vl ABSTRACT ABSTRACT Intheenvironmentofa dedreeof market and high stock developmentopeningup， the marketriskwas and hasbecomean volatility potential exposeddeepened．111e indicatorofthemarket ordertostabilizethestockmarketand important risk，In reducethe its and it’sneedtocontrolriskto promotehealthyorderlydevelopmenL ofan the ofthemarketrateof risk level，therebyreducingvolatility acceptable the vibration．Marketdiversificationoftheinvestmenttobecomeoneof options． group this investmentfundshavebeen