2013年10月《国际金融》第三章国际收支理论解读.ppt

第三章 国际收支理论 按照历史发展顺序，有关国际收支调节的理论主要有： 弹性论 乘数论 吸收论 货币论 举例—1 如果本国最初国际收支保持均衡，本国的进出口量均为20000个单位，进出口的需求汇率弹性分别为0.8和0.6，假定本币贬值5%，国际收支将发生什么变化？ 根据公式 得：dB=20000(0.8+0.6-1)x0.05=400 即国际收支将改善400个单位。 举例 假设A国的外贸乘数为1.2，B国的外贸乘数为0.8，两国的边际进口倾向分别为0.2和0.3，两国均实行固定汇率制度，如果两国得自出口的收入都增加200亿美元，A、B两国的贸易收支差额分别是多少？ 首先，出口收入增加必然引起国民收入成倍增加，由外贸乘数可知，A、B两国国民收入增加额为： 举例 其次，国民收入增加又会引起进口增加从而间接导致国际收支状况恶化，两国的进口增加额分别为： 所以，最终两国的贸易收支增加额为： 总结 货币贬值到底对收入产生作用还是对吸收产生作用，取决于宏观经济状况、资源配置情况和边际吸收倾向的大小。 当经济尚未实现充分就业、资源配置尚未优化、吸收倾向小于1时，货币贬值主要产生收入效应。 当经济已经达到充分就业、资源配置实现优化、吸收倾向大于1时，货币贬值主要产生吸收效应。 第四节 国际收支的货币论 （一）提出： 是流行于20C70S以来的国际收支调节理论，以货币主义学说为基础，代表人物是美国经济学家R?A ?蒙代尔、H ? G ?约翰逊。 （二）前提假设： 1、从长期看，货币需求是收入、价格和利 率等少数几个变量的稳定函数； 2、货币供给不影响实际产量——货币中性； 3、“一价定律”存在； 4、中央银行不以冲销政策来中和国际储备 引起的货币变化。 （三）基本内容： 1、基本方程式： 一国货币供给由两部分构成：国内部分D，来自国际储备的部分R，即： 为简便起见，取m=1，则：MS=D+R 当货币市场均衡时，则有： MD=MS=D+R R=MD-D ——基本方程式 2、基本观点： （1）国际收支是一种货币现象，它与国内货币供给和货币需求密切相关； 当MDD时，国际收支顺差； 当MDD时，国际收支逆差。 （2）由于“一价定律”成立，则： 当本币贬值时（e上升），MD也相应地增加，从而使国际收支顺差。 贬值改善国际收支的前提条件是：本币贬值时，国内的货币供应量D不能增加。 3、政策主张： （1）国际收支失衡只能用货币政策调节； 国际收支顺差时，用膨胀性的货币政策（D增加） ；国际收支逆差时，用紧缩性的货币政策（D减少）。 （2）货币论政策主张的核心： 在国际收支发生逆差时，应注重国内信贷紧缩。 （四）评价： 1、贡献： （1）不是从商品角度、而是从货币角度研究国际收支，注重货币层面，是国际收支理论研究重心的重大转移，使国际收支理论更具一般性； （2）侧重运用货币供给政策，这在日益货币化的社会具有实际意义。 2、局限性： （1）过分强调货币因素对国际收支的作用，忽视了对收入水平等实物因素的分析。实际上，是商品流通决定货币流通，而不是货币流通决定商品流通； （2）有些前提假设与现实差距过大，给理论的运用带来许多限制。 * * 第一节 国际收支的弹性论 （一）提出： 在20世纪30年代西方国家大萧条和金本位制度崩溃的背景下出现的。 英，J?V ?罗宾逊，1937，《就业理论文集》，以马歇尔微观经济学的弹性分析为基础，首次正式提出该理论。 后经过L ? A ?梅茨勒，A ? P ?勒纳，G ?哈伯根等人的发展和完善，成为国际收支理论的重要组成部分。 （二）前提假设： 1、进出口商品的供给弹性无限大； 2、不考虑国际资本流动，国际收支等同 于贸易收支； 3、采用局部均衡分析，即只考虑汇率变 动对贸易收支的影响，不考虑其他因 素； 4、贸易收支最初是平衡的。 （三）基本内容：