齐翔腾达公司融资方案选择案例研究教程.doc

目 录 一.引言 1 二.企业简介 1 三.齐翔腾达公司融资问题的环境分析 2 （一）内部环境分析 2 1.公司主要产品 2 2.公司产品市场需求状况 3 3.公司产品市场供给格局 3 4.公司产品价格及利润水平 3 （二）外部环境分析 3 1.宏观环境分析 3 2.行业特征分析 4 四．齐翔腾达公司融资SWOT分析 4 （一）齐翔腾达公司的优势分析 4 （二）齐翔腾达公司的劣势分析 5 （三）齐翔腾达公司的机会分析 5 （四）齐翔腾达公司的威胁分析 6 五.齐翔腾达公司融资方式的选择 7 （一）齐翔腾达公司资本结构分析 7 （二）齐翔腾达公司财务状况分析 7 （三）偿债能力分析 8 （四）盈利能力分析 9 六．融资方式分析 10 （一）配股再融资方案 11 （二）公开增发再融资方案 12 （三）非公开发行再融资方案 13 （四）发行公司债再融资方案 13 （五）发行可转债再融资方案 13 七．可转债融资影响分析 14 八.总结 15 一.引言 溜博齐翔腾达化工股份有限公司(以下简称齐翔腾达)作为我国精细化工行业细分子行业之碳四深加工业务的领跑者，是国内碳四深加工产业链的龙头企业。2010年5月，在深圳证券交易所中小板上市，代码002408，向社会公众发行人民币普通股6500万股，通过融资方式募集资金达18亿元。而齐翔腾达公司又于2014年4月发行124000万元可转换公司债券进行再次融资。齐翔腾达出色的企业管理者合理地借助资本市场强大的多渠道，多品种融资功能与价值发现功能，使得公司的综合实力与竞争力得到进一步提升，对公司的自身发展乃至周边经济的发展产生了深远的影响。相对于银行的借贷难，借贷成本高，在公司现有资金状况以及生产经营情况的基础上进行科学的预测与决策后发起的选择其他方式的融资行为，不仅能够增强中小企业的资本控制能力，提升资金流动性，快速实现规模扩张，而且对于建立健全的现代企业制度，树立企业的品牌形象，形成企业的良性循环发展有着不可替代的推动作用。在国民经济高速发展与经济转轨时期，企业欲在错综复杂的形势和激烈的竞争中得以寻得一席之地发展壮大，并保持良好的市场份额，就必须实现自身规模的扩张，资金问题是企业生存发展的基础，上市公司融资结构以“负债优先的外援融资主导为特征”。齐翔腾达的产品的市场占有率和利润率长期保持稳定状态，但是产品附加值较低，产业链条较短，缺乏源源不断的增长动力，要想突破瓶颈，进一步稳固公司在化工行业的龙头地位，必须进行新项目的投资，开发新的项目延长产业链，提高产品的附加值，新项目的开发离不开资金的支持，因此有必要从众多的再融资方式中为该公司设计规划出合理的再融资方式，这对企业的生存发展至关重要。 由于不同的融资方式具有不同的特点，而且各有优缺点，他们之间的差异性是企业选取适合的融资方式主要因素。上市公司应该充分考虑企业自身的诸多因素，按照各自的公司财务状况、公司规模以及竞争优势等特点，分析不同融资方式的优缺点，进而选择适合公司本身的最佳融资方式。本案例分析了齐翔腾达股份公司内部影响因素、外部影响因素、资本结构以及财务情况，进行了SWOT分析、偿债能力分析和盈利能力分析，并且进行了各种融资方式的比较，最终得出发行可转换公司债是目前最适合齐翔腾达公司的融资方式的结论，模拟了齐翔腾达公司进行融资决策的过程，解释了齐翔腾达公司于2014年4月发行可转换公司债券的原因。 二.企业简介 淄博齐翔腾达化工股份有限公司于2007年10月31日由淄博齐翔腾达化工有限公司整体变更而来，成立于2002年1月4 日，于2010年5月18日在深圳证券交易所成功上市，股票简称：“齐翔腾达”，股票代码：“002408”。 　　公司拥有两家全资子公司：青岛思远化工有限公司、齐翔腾达（香港）有限公司；一家控股子公司：淄博腾辉化工有限公司；下设甲乙酮厂、有机厂、丁二烯厂、橡胶厂、顺酐厂、化工厂、综合化工厂、丁苯胶乳厂八家生产单位；锅炉厂、储运厂、供排水厂等三家辅助企业。是一家专业从事甲乙酮（MEK）、甲基叔丁基醚（MTBE）、异丁烯、叔丁醇、丁二烯、顺丁橡胶、稀土顺丁橡胶、顺丁烯二酸酐、钾皂等精细化工产品的研发、生产、销售的高科技化工企业，于2009年荣获“山东省高新技术企业”称号至今。公司主导产品甲乙酮设计产能14万吨/年，实际生产能力达19万吨/年以上，是目前世界第一的甲乙酮生产企业，产品质量达到国际先进水平，远销美国、加拿大、韩国、印度等十几个国家。2013年，公司实现销售收入37.71亿元。 在取得较好成绩的同时公司加快多元化发展步伐，于2011年3月起在淄博东部化工区破土动工。截止目前，该园区建成并投产15万吨/年丁二烯装置、配套公用工程和5万吨/年稀土顺丁橡胶装置。10万吨/年顺丁烯二酸酐项目于2013年10月