浅论我国股票市场监管现状治理终稿.docVIP

浙江大学远程教育学院 本科生毕业论文（设计） 题 目 浅论我国股票市场监管现状与治理 专 业 学习中心 姓 名 学 号 指导教师 年 月 日  摘要 中国股票市场自1990年设立以来，飞速发展，已成为经济生活的焦点。但作为发展中国家，尚不成熟的股票市场仍存在很多问题，欺诈上市、操纵股市、虚报利润等违规现象屡屡出现，严重损害了中小投资者的利益。尽管监管部门采取一定措施，加大整治力度，出台各种法规，严处一批违规操作的公司和机构，但从股票市场的现状来看效果并不十分理想，股票市场的各个环节仍存在诸多问题。因此，加强我国的股票市场监管质量非常必要。 关键词：股票市场； 市场监管； 法律制度  目录 一、我国股票市场监管的发展概述 4 （一）我国股票市场监管的重要性 4 （二）我国股票市场监管的现状 4 二、我国股票市场监管存在的问题 4 （一）信息披露制度不规范 4 （二）监管的法律制度不完善 5 （三）自律监管的作用有限 5 （四）新股发行模式存在缺陷 6 （五）对投资者特别是中小投资者的保护缺乏制度保障 7 （六）惩罚机制不健全 7 三、完善我国股票市场监管的措施 7 （一）转变监管模式，加强法律监管 7 （二）强化自律监管，发挥自律组织的作用 8 （三）完善信息披露制度，重塑投资者信心 8 （四）科学设置惩罚力度，提高违法成本 8 （五）科学设立惩罚制度，提高违法成本 9 （六）完善新股发行模式 9 结语 9 参考文献 10  一、我国股票市场监管的发展概述 （一）我国股票市场监管的重要性 中国股票市场自1990年设立以来，飞速发展，已成为经济生活的焦点。但作为发展中国家，尚不成熟的股票市场仍存在很多问题，欺诈上市、操纵股市、虚报利润等违规现象屡屡出现，严重损害了中小投资者的利益。尽管监管部门采取一定措施，加大整治力度，出台各种法规，严处一批违规操作的公司和机构，但从股票市场的现状来看效果并不十分理想，股票市场的各个环节仍存在诸多问题，因此，加强我国的股票市场监管质量显得非常必要。 （二）我国股票市场监管的现状 中国股票市场在短短的十几年中发展到现在的规模，是与政府部门的积极推动分不开的。然而，由于市场发展太快，政府监管部门忙于应付大量的日常事务性工作，忽略了对市场发展所需的最根本的法制建设和制度建设。为了解决一些短期内凸显的紧急问题，往往采取急救方法，甚至以行政命令的方式调控市场，虽暂时解决了问题，但是却为今后的监管工作带来了隐患。另外，在我国股票市场中，主要存在以下几个方面的风险：—是上市公司经营效率低下的风险。上市公司业绩是股票价值的基础，上市公司业绩普遍低下，股市盈利过高，必然造成泡沫经济，这方面我国的股市存在潜在的危机。二是股票经营机构的经营风险。股票经营机构的经营风险有资本金少、规模小、券商抵御风险的能力小、券商违规经营普遍，如为投资者透支、操纵市场、内幕交易、风险资产比重小等。三是一旦对外开放股票市场，抵御国际投资资本的能力十分有限。但我国股票市场监管层在市场参与主体风险教育方面以及市场系统性风险防范等方面做得不足，力度较弱，风险发现及监管能力均较弱等，这将严重我国股票市场的健康快速发展。 二、我国股票市场监管存在的问题 （一）信息披露制度不规范 目前，我国的股票市场信息披露制度还不规范。首先，信息披露不充分。表现在预测性财务信息披露较少，且准确度低。当前，我国上市公司只是在招股说明书中披露预测性财务信息，而在随后的中报和年报中披露较少，这就给股票市场监管造成了困难。从预测的准确性看，普遍存在过分乐观估计的现象，预测指标与实际相差太大，有的高达几倍。上市公司大多是多元化经营企业，其披露的信息多是汇总的数据，投资者难以根据这种聚合的数据对企业进行评价，难以预测其投资的风险和报酬。因为聚合的信息可能会隐藏一些经营风险，而这些风险可能招致企业的破产，譬如德隆系就是利用相关企业进行关联交易，而逃脱了股票市场的监管。其次，软性信息的披露机制不合理。软性信息是指不直接反映企业的资产负债和利润，而反映企业管理质量、员工素质等方面的信息，如知识产权、人力资源研究开发情况等。在未来的知识经济时代，软性资产将会成为企业发展的关键，目前我国上市公司普遍只是对公司高管作以简单介绍，而缺乏对这些软信息的披露。最后，信息披露不及时，特别是对临时重大事件的披露及时间更差。很少有公司在公司发生重大变化之前，主动披露其重大信息，譬如中体产业在高管谢亚龙被立案侦查前，迟迟不披露信息，造成了投资者的损失。这些上市企业往往根据自身利益需要而决定何时披露，信息披露的延误，无疑为内幕交易和操纵市场行为创造了良机，从而损害了投资者的利益，影响了股