浅析“宏伟公司财务管理目标利益冲突”.docVIP

浅析“宏伟公司财务管理目标与利益冲突” 通过案例我们得知，宏伟公司由三位志同道合的朋友三人平均分配股权比例共同创立，随着利润的不断快速增长，三位创始股东在收益分配上产生了分歧，股东王力、张伟倾向于分红，股东赵勇倾向于扩大再生产，由此产生各种矛盾矛盾，不断升级，也引起了与企业有密切联系的广大供货商和分销商的不满。最后，股权变更，赵勇成为公司的掌门人，不断加大投入，实现了企业规模化发展，在同行业中处于领先地位，带领企业不断发展。以下是对这个案例的分析： 1、创始人股东之间发生冲突的原因。 案例中，赵勇坚持取得的利益扩大再生产，致力于企业长远发展，而其他股东要求更多的分红。从表面上看，创始人股东之间产生冲突的直接原因是对收益分配政策上的分歧，但从本质上来看，这种分歧其实反映了三个创始人股东对公司财务管理目标的不同理解，双方的分歧在于究竟是应当以股东当期实现利益最大化为目标（如雷曼兄弟，一个华尔街的神话，但后来只注重股东的当期利益，没有对长久发展进行好的规划，最后由于经营不善，被迫宣告破产），还是以企业长远价值最大化为目标。赵勇的做法损害了股东当期收益最大化为目标的利益。但是，股东赵勇把握市场机会，扩大再生产，提高企业的持续发展能力，企业的竞争力，这恰好是股东财富最大化目标的具体表现，赵勇不仅重视企业目前的发展，更重视企业的长远发展，坚持企业长远发展，在经营中实现股东财富最大化目标。 控股大股东与供应商和客户相关者等利益相关者利益取向不用。 宏伟公司财务目标的分歧，引起了与企业有密切联系的广大供货商和分销商的不满，反对股东王力和张伟的政策，要挟留任赵勇为股东，否则断绝业务联系。最后达成协议，给予各种支持，由股东赵勇收购两人股权，成为宏伟的掌门人。从中可以看出，当控股大股东与供应商和库夫等利益相关者利益取向不同时，可以通过股权转让或协商的方式解决。相关的供应商和客户实质上关注公司能否持续稳定发展并与他们保持以往稳定的业务关系。可以说，企业长期价值对包括供应商和客户在内的利益相关者的长远价值最大化至关重要。 3、所有权和经营权合二为一的企业，对企业发展的利弊。 宏伟公司由三大股东创始，最后股权变更，由股东赵勇一人掌控，成为宏伟的掌门人，成功实现所有权和经营权合二为一，宏伟公司在赵勇的领导下，企业的竞争力和价值不断提升。所有权与经营权合二为一，在一定程度上可以避免股东与管理层之间的委托—代理冲突对企业拥有绝对控制权决策不科学，不利于企业的长期生存。不仅重大经营决策，连日常的一般管理决定也大多是由企业做出的。企业文化难以形成。企业文化是企业所有员工精神面貌、内心信念的集中体现，企业由于受关系的影响，企业文化难免带有很强的色彩，成员很难融入其中，形成有凝聚力的企业文化。其它。本身就是一个有缺陷的监督系统企业激励机制的主观性随意性都较大难以建立科学的约束和激励机制。 假如你是该航空公司的财务总监：?1．请你分析股票筹资方式的优缺点；? 2．你如何评价投资银行对公司的咨询建议；?3．你将对公司提出怎样的筹资方式建议？?? 1、一般来讲，普通股票筹资具有下列优点：? 答案：1）股票筹资没有固定的股利负担。公司有盈利，并认为适于分配股利，可以分给股东；公司盈利较少，或虽有盈利但资本短缺或有更有利的投资机会，也可以少支付或者不支付股利。而债券或借款的利息无论企业是否盈利及盈利多少，都必须予以支付。? 2）普通股股本没有规定的到期日，无需偿还，它是公司的“永久性资本”，除非公司清算时才予以清偿。这对于保证公司对资本的最低需要，促进公司长期持续稳定经营具有重要作用。? 3）利用普通股票筹资的风险小。由于普通股股本没有固定的到期日，一般也不用支付固定的股利，不存在还本付息的风险。? 4）发行普通股票筹集股权资本能增强公司的信誉。普通股股本以及由此产生的资本公 积金和盈余公积金等，是公司筹措债务资本的基础。有了较多的股权资本，有利于提高公司的信用价值，同时也为利用更多的债债筹资提供强有力支持。? 普通股票筹资也可能存在以下缺点：? 1）资本成本较高。一般而言，普通股票筹资的成本要高于债务资本。这主要是由于投资于普通股票风险较高，相应要求较高的报酬，并且股利应从所得税后利润中支付，而债务筹资其债权人风险较低，支付利息允许在税前扣除。此外，普通股票发行成本也较高，一般来说发行证券费用最高的是普通股票，其次是优先股，再次是公司债券，最后是长期借款。? 2）利用普通股票筹资，出售新股票，增加新股东，可能会分散公司的控制权；另一方面，新股东对公司已积累的盈余具有分享权，会降低普通股的每股收益，从而可能引起普通股市价的下跌。? 3）如果以后增发普通股，可能引起股票价格的波动。?2、主要有三方面的评价：? 1）投资银行对公司的咨询建议具备现实性和可操作性。投