中国企业的跨国并购教案.ppt

* 寻找机会 交往 求婚 结婚 婚后生活 IBM面临危机：全球计算机需求量出现下滑，经济萧条导致企业开支缩减，IBM增长率下降 PC业务拖累IBM整体业绩：PC业务在2001-2004年上半年 累计亏损9.65亿美元 IBM的战略要求：IBM的市场战略与PC业务之间的距离越来越远。IBM要全力争夺IT服务以及服务器等高技术含量高利润附加值的领域 红娘：美林证券公司 2002年，IBM就已正式聘请美林证券公司（红娘）在全球范围内寻找买家。2003年10月，美林将联想排到了目标收购者首位。 情敌：东芝 早在2000年IBM曾考虑将其PC业务卖给东芝，IBM与东芝的内部文化整合冲突相对较小。 转折：长城电脑 起初，双方都有些怀疑，IBM担心如此大规模收购，联想是否具备足够的财力；联想则疑虑自身运营能力。 此后，双方开始了一场旷日持久的谈判。 阻碍因素：家庭阻挠 联想亲友团： 2003年底，聘请麦肯锡为战略顾问， 2004年春节过后，聘请高盛为并购顾问 之后又聘请安永、普华永道为财务顾问；奥美作为公关顾问 任务： 了解求婚条件 商议聘礼 家庭阻挠 1、欧美一些国家担心外国企业对本地企业的收购会对本国资源形成垄断 2、国外一些政府机构会对某些行业采取限制保护措施，出台一些法律条规阻碍并购 求婚宣言 求婚筹码（资产评估，合理融资） 下聘礼 风险： 估价风险 财务风险 融资风险 2004年12月8日，联想正式收购IBM PC部门。 1 婚后利益 2 磨合期 3 外界看法 这不是结束，而是开始 中国跨国并购的现状 并购活动日趋活跃 并购主体多数是我国的龙头企业，且以国有企业为主 并购类型基本为水平并购和垂直并购，产业和行业 分布集中 并购主要动因来自企业内部，区位选择呈现明显的资源、技术导向和市场导向。 并购融资模式从单一制服向境外融资方向发展 中国跨国并购的发展趋势 并购总规模将迅速扩大 短期内“纯市场”型的跨国并购不会全面爆发 制造业跨国并购将以技术导向为主 *