中金所杯第二届重点讲解及分享教案.ppt

* * * * * 理论的意义：举例 CAPM:α 的来源是什么？ 如何利用定价理论？ 经济学基本原理等 我们做什么 期货是什么 1 我们做什么 2 未来怎么样 3 期货行业现状：产能过剩 前端与后端之关系。 投资与研究的关系 业务链条的改变 商品期货经纪 金融期货经纪 投资咨询业务 资产管理业务 风险管理业务 场外衍生产品 国际业务平台 期货市场的价值 标准化应该是核心 供应入口 - 产量 - 库存 - 进口 - 替代 不同地区 不同品牌 不同品级 不同模式 期货仓单 分析师的职责？ 审慎、诚实、勤勉、尽责 赤子之心 感恩的心 分析师成长之路 分析师 现货子公司 资产管理 业务 管理 业务链条的改变与定位问题 商品期货经纪 金融期货经纪 投资咨询业务 资产管理业务 风险管理业务 场外衍生产品 国际业务平台 重量组参赛账户：302????重量组参赛资金： 762464218.88元????重量组盈利人数占比：33.77% 轻量组参赛账户：3471????轻量组参赛资金：443897291.36元????轻量组盈利人数占比：20.22% 量化组参赛账户：1414????量化组参赛资金：337929660.08元????量化组盈利人数占比：12.66% 为什么做相对价值研究 期货市场的现状 A、除手续费后客户全面亏损，30万以下客户三年（08-10年）亏84亿。1000万以上客户赚68.9亿，100-1000万客户亏损15.7亿，30-100万客户亏损34.8亿。全行业亏损65.6亿。 B、权益转化率逐年下降。23%→19%→18%。 1、客户数量20万（数据截止2011年年初） 2、30万权益以下的客户数量超过95%。 3、30万权益以上的客户成交金额占比超过70% 4、法人客户权益集中在少数公司（永安、南华） 5、浙江地区品种交易额全国占比普遍超过10% 6、PVC优势最大（21%），PTA（19%），铜（19%），橡胶（17%） 浙江省期货市场客户结构 未来怎么样 期货是什么 1 我们做什么 2 未来怎么样 3 想做什么和会做什么 与其抱怨，不如感恩。 与其蹉跎，不如沉淀。 只有错误的逻辑 难有错误的结果 期现价差分析 跨期价差 宏观 品种轮动 游戏规则是切入点 市场的本质是赢利点 持有成本 安全系数 品种特征 行业特征 宏观对冲策略是高级 形态 知之为知之，不知为不知，是知也 现在做什么？ 明晰自我 完善自我 学无止境：从术到道 基本经济学原理 基本金融工程原理 基本数学知识 基本历史知识 基本哲学原理 基本工具 技术分析的例子 技术分析的例子 Formal Definition The art of inferring E(market price|data generated by the process of trading). Practitioners’ Definitions Technical analysis is the process of analyzing a security’s historical prices in an effort to determine probable future prices.It refers to?the study of the action of the market itself?as opposed to the study of the goods in which the market deals.?Technical Analysis?is the science of recording, usually in graphic form, the actual history of trading (price changes, volume of transactions, etc.) 技术分析的例子 Definition below taken from the Society of Technical Analyst’s Diploma in Technical Analysis.Technical analysts believe that: The balance of supply and demand, or market action, is the root of price setting. A thing is worth what it can be sold for. The Averages Discount Everything (one of the principles of Dow Theory). All hopes, fears and