专题二：企业对外投资教案.ppt

第一部分：公司财务报表分析 企业的基本财务报表 资产负债表、利润表（包括利润分配表）、现金流量表。 它们分别揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量。 第一节 基本财务比率 一、比率分析法的概念 比率分析法是财务报表分析的重要方法，它是将会计报表中的相关项目的金额进行对比，得出一系列有意义的财务比率，以此来解释、分析企业的经营业绩和财务状况。 EBIT及其他 EBIT即息税前收益，(Earnings Before Interest and Taxes)。 EBIT是企业的营业利润，如果用S表示销售收入，C表示付现成本，D表示折旧和摊销，EBT表示税前利润，NI表示净利润，则： EBIT=S－C－D EBT=EBIT－I NI=EBT(1－T) 如何从一般的利润表获得EBIT？ 二、偿债能力比率 （一）短期偿债能力比率 短期偿债能力是企业用自己的流动资产偿付流动负债的能力。 反映企业短期偿债能力的比率主要有流动比率、速动比率和现金比率。 1. 流动比率，表明企业用流动资产偿还流动负债的能力。 2. 速动比率，即速动资产与流动负债的比率。速动资产指可以立即用来偿付流动负债的那部分流动资产，即流动资产减去变现力弱的存货。 3. 现金比率，即企业的现金和现金等价物对企业流动负债的比率。它反映了企业在最坏情况下的偿付能力。 （二）长期偿债能力比率 企业长期偿债能力的大小取决于两个因素： 其一，企业资金结构的合理性和稳定性； 其二，企业长期盈利能力的高低。 基于上述原因，反映企业长期偿债能力的比率主要有： 资产负债率 股东权益比率 权益乘数 负债股权比例 利息保障倍数。 1. 资产负债率，指企业负债总额与资产总额的比率。 2. 股东权益比率，指股东权益与资产总额的比率。 3. 权益乘数，指资产总额是股东权益的倍数，权益乘数是股东权益比率的倒数。 4. 负债股权比率，指企业负债总额与股东权益总额的比率。也称产权比率或净资产负债率。 5. 利息保障倍数，反映企业的经营所得支付债务利息的能力。 三、资金周转状况比率 企业资金周转状况反映了企业的营运能力。评价企业资金周转状况的常用比率为： 存货周转率 应收账款周转率 流动资产周转率 固定资产周转率 总资产周转率 存货周转率 存货周转率是企业一定时期内（通常一年）销售成本与平均存货的比率。 例7：求BEC公司2005年度的存货周转率和存货周转天数。 应收账款周转率 应收账款周转率是企业赊销收入净额与应收账款平均额（含应收票据）的比率，它反映企业应收账款的流动程度。 例8：求BEC公司2005年度的应收账款周转率和平均收账期。 附：营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。 营业周期是反映企业资金利用效率的一个重要指标，同时也是决定流动资金需求量的重要因素。一个营业周期短的企业，虽然流动资产相对较少，流动比率相对较低，但其经营效率高。 其他周转率 流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率是企业销售收入分别与流动资产平均额、固定资产平均额和总资产平均额的比率。 三者反映了相应资产的使用效率。 例9：分别计算BEC公司2005年度的流动资产周转率、固定资产周转率和总资产周转率。 四、盈利能力比率 盈利能力是企业赚取利润的能力。不论是投资人、债权人还是企业经理人员，都日益重视企业的盈利能力。 企业的盈利能力比率主要包括： 销售毛利率、销售净利率、资产报酬率、所有者权益报酬率； 销售毛利率 销售毛利率是毛利占销售收入的比率，其中毛利是销售收入与销售成本的差。 例10，求BEC公司2005年度的销售毛利率。 销售净利率 销售净利率是指净利润与销售收入的比率。 例11：计算BEC公司2005年度的销售净利率。 资产报酬率 资产报酬率（ROA）也叫资产收益率、资产净利率，它是净利润与资产总额的比率。 例12：求BEC公司2005年度的资产报酬率。 所有者权益报酬率 所有者权益报酬率也叫做权益报酬率或净资产收益率。它是企业净利润与企业平均所有者权益（或期末所有者权益）的比率，可以用ROE表示。 例13：求BEC公司2005年度的所有者权益报酬率。 五、上市公司的盈利能力比率 每股收益(Earnings per share: EPS)，指公司在外发行的普通股每股所获取的净利润。 每股股利(Dividend)：普通股每股获得的现金回报。 股利支付率(DR)：每股股利(DIV)与每股收益的比率，表示公司净收益中用于发放股利的比率（相对应的是留存收益率）。 股利报酬率：指现金股利与每股市价的比率，反映股票投资在股利方面的报酬。 市盈率：是普通股每股市价与每股收益的比率（可以看成是股票期望报酬率的倒数）。 每股净资产：是年末股东权益与年末普通股股份总数