11债务融资要点.ppt

第五章 长期筹资(Ⅰ) 第十一章 债务筹资 第一节 短期负债筹资 第二节 长期借款筹资 第三节 债券筹资 第四节 融资租赁 第一节 短期负债筹资 一、短期筹资的特点 二、短期筹资方式 第一节 短期负债筹资 一、短期负债筹资的定义 短期负债筹资是指企业筹集的需要在一年或超过一年的营业周期以内偿还的债务资金，是为满足企业临时性流动资产需要而进行的筹资活动。 第一节 短期负债筹资 二、短期负债筹资的特点 筹资速度快，容易取得 筹资富有弹性 筹资成本低 筹资风险高 第一节 短期负债筹资 二、短期负债筹资的方式 商业信用 短期借款 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 商业信用：指在商品交易中由于延期付款或预收货款而形成的企业间的借贷关系。商业信用产生于商品交换之中，是所谓的“自发性融资”。 应付账款 应付票据 预收账款 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 应付账款是企业购买货物暂未付款而欠对方的帐项，即卖方允许买方在购货后一定时期内再支付货款的一种形式。 卖方利用这种方式促销，而对买方来说延期付款等于向卖方借用资金购进商品，可以满足短期资金需要。 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 应付账款的信用条件 指销售方对付款时间和现金折扣所做的具体规定。 信用期间 现金折扣 折扣期间 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 应付账款的信用条件 信用期限：是卖方允许买方从购货到付款之间的时间，卖方给予买方最长的付款时间。 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上 的优惠，即少付款的百分比。 折扣期限：是卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 应付账款的信用种类 无代价（“免费”）信用筹资 如果卖方不提供现金折扣，买方在信用期内任何时间支付货款均无代价；如果卖方提供现金折扣，买方在规定的折扣期内支付货款， 也没有成本发生。这两种情况通常称为“免费”筹资 。 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 应付账款的信用种类 有代价信用筹资 有现金折扣，买方企业放弃现金折扣付出代价而获得的信用。 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 应付账款的信用种类 有代价信用筹资 没有现金折扣，但买方超过规定的信用期推迟付款而强制获得的信用，又称为展期信用。 第一节 短期负债筹资 0 10 20 30 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 第10天付款： 免费信用额为98 000元（100 000 – 2 000） 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 第30天付款，则付款总额为100000元。这可以看作借一笔为期20 天，金额为98 000元的贷款，利息为2000元，其借款的实际利率为： 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 20天的实际利率=（2000/98000）×100%=2.04% 实际年利率（单利）=2.04%×360/20=36.72% 实际年利率（复利） 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 应付账款筹资成本（单利） 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 应付账款筹资成本（复利） 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 延期付款可降低成本，但由此却会带来一定的风险或潜在的筹资成本 ： 信用损失 利息罚金 停止送货 法律追索 延期付款应与公司其他短期筹资成本相比较。 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付账款 利用现金折扣的决策： 放弃现金折扣的成本（商业信用的机会成本）与银行借款利率进行比较。 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付票据 应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付票据 应付票据种类 按承兑人的不同： 商业承兑汇票 ；银行承兑汇票 按是否带息： 带息票据；不带息票据 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 应付票据 应付票据的利率一般比银行借款的利率低，且不用保持相应的补偿性余额和支付协议费，所以应付票据的筹资成本低于银行借款成本。 应付票据到期必须归还，如若延期要交付罚金，因而风险较大。 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 预收账款： 是卖方企业在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款 的信用形式。 对于卖方来讲，预收账款相当于向买方借用资金后用货物抵偿。 适用范围：它适用于产品生产周期长、价值量大、所需资金较多的企业。 第一节 短期负债筹资 三、商业信用 其他应付费用 产生于非商品交易中，亦为自发性融资。 应付工资；应付利息；应付税金其他应